医药行业创新政策

1、，归母净利润总额增速分别为39.7%、14%、11.6%，在研发加大投入的基础上利润增速略受影响。
其中龙头公司业绩相对比较良好，比如恒瑞医药、石药集团等。
带量采购政策很大程度上为落实一致性评价，从长期看对医药产业健康发展是利好，对短期公司利润影响也比较有限，但可能会影响仿制药估值。
2019年医药行业选股思路：轻药重医将是主要方向：其一是需要选择创新药增量多、仿制药存量影响小的标的；其二是选择非药，如医疗器械、 CRO子行业、疫苗产业、医疗服务、药店等。
具体如下： 创新药引领医药行业未来，国家大力支持。
A股重点推荐：恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）等，关注H股重点推荐中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等；受益产业全球化转移，CRO迎来高景气发展。
A股重点推荐药明康德（603259）、泰格医药（300347） ，关注昭衍新药（603127）、药石科技（300725）。
关注H股重点推荐药名生物（2269.HK）等；医疗器械政策友好，平台型、细分龙头崛起。
重点推荐综合性医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（ 002223），关注乐普医疗（300003）；高成长细分领域，重点推荐万东医疗（600055）、欧普康视（300595） ，关注大博医疗（002901）等；疫苗重磅产品快速放量，业绩估值双双提升。
重。

2、人均预期寿命由 1981 年的 67.9 岁提高到 2017 年的 76.7 岁，孕妇死亡率由 1990 年的 88.9/10 万下降到 2017年的 19.6/10 万，婴儿死亡率从 1991 年的 50.2下降到 2016 年的 6.8，整体上优于中高收入国家水平；我国三大医保于 2007 年正式形成，成为医药行业的主要支付方，医保基金的快速扩容是我国医药行业高增长的重要原因。
医保控费成近几年政策主旋律： 2012 年以来我国医药政策的主旋律就是医保控费。
从医药流通环节来看，2017 年初我国正式实行两票制，且在2018 年全面推开。
“两票制”影响约 66%的药品市场，压缩了药品流通环节，以批发调拨为主的配送商和部分非规范企业将会被淘汰，大幅提升行业集中度；一致性评价提升仿制药质量，将凭借性价比优势取代原研，节省医保资金。
带量采购的实施进一步促进仿制药降价，但独家通过一致性评价品种和纯增量品种将带来结构性机会；2015 年开始各地出台辅助用药目录，相关品种受到较大冲击。
以神经系统用药为例说明，该大类中占比较高的神经节苷脂、奥拉西坦、鼠神经生长因子、小牛血去蛋白提取物、脑苷肌肽等均为辅助性用药，2018H1 销售额分别同比下降 36.96%、 16.32%、30.60%、30.76%、20.02%。
展望未来，把握产业升级机会：从当前政策环境看，我们建议规避受。

3、2012.08.13 创新为王，行业持续维持高景气创新为王，行业持续维持高景气 医药行业医药行业CDMOCDMO专题报告专题报告 分析师：朱国广 执业证号：S1250513070001 电话：021-68413530 邮箱： 西南证券研究发展中心 2020年3月 分析师：陈进 执业证号：S1250517100002 电话：021-68416017 邮箱： 联系人：杜向阳 电话：021-6841。

4、 1 财务指标符合标准财务指标符合标准 1或标准或标准 2的基础层公司共的基础层公司共 110家家：我们主要按 标准 1、2 筛选。
2018 年业绩满足标准 1 的公司共 84 家，占基础层 公司比重约 17.21%。
2018 年业绩满足标准 2 的公司共 50 家，占基 础层公司比重约 10.25%。
筛选筛选药品药品相关公司相关公司 6 家家：津同仁堂：津同仁堂：中华老字号主打产品入选国。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 shou 资本政策共振，资本政策共振，2020 投资投资 CDMO 正当时正当时 医药行业 CDMO 子行业深度报告2020.2.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈竹陈竹 首席非药品领域 分析师 S1010516100003 田加强田加强 首席医疗健康产业 分析师 S1010515070002 创新药投资回报率下降，创新药。

6、2019年发布的最新报告，2015年中国乳腺癌新发患者数为30.4万人，占全国所有癌症新发病例的7.81%，发病率在总人口中位列第五，女性人口中位列第一。

7、医药市场发展看，2020 年全球医药市场规模将达到 14000 亿美元，20122020 年的年均复合增长率为 4.8%。
而同时期中国医药市场的规模将从 2012 年的 9555 亿元增长到 2020 年的 21500 亿元，年均复合增长率达到 10.7%，是全球医药市场的 2.2 倍。
这表明中国医药市场的增长更快，医药数字化创新具备更好的发展前景。
为了更好地剖析中国医药行业数字化创新现状，探析未来创新模式。
蛋壳研究院通过大量的专家访谈和企业调研，结合市场数据，在借鉴相关研究方法和理论的基础上，推出医药行业数字化创新研究报告，以期为医药数字化创新的参与者提供参考和借鉴。

8、请务必阅读正文之后的免责条款部分 证 券 研 究 报 告 / 行 业 研 究 / 医 药 行 业 医 药 行 业 医药行业肿瘤基因检测专题报告 创新的红利将惠及肿瘤伴随诊断创新的红利将惠及肿瘤伴随诊断 2018 年 1 月 12 日 .。

9、款双抗药物技术相对更成熟，在临床上也展现了较好的疗效，因此自上市后一直保持放量，2020 年分别实现3.79 亿美元和21.90 亿瑞郎(约24.44 亿美元)收入。
于双抗相比单抗在成本、副作用和疗效等方面具备一定优势，成为了癌症、炎症、病毒感染及自身免疫病等许多疾病治疗的开发热点。
据测，全球目前有218 款双抗药物处于临床及临床前阶段。
从适应症来看，超过80%的管线集中在肿瘤领域，其中实体瘤赛道较为热门。
双抗优势主要体现在成本、副作用、成药性和疗效等方面而我国双抗药研发比国外起步晚，现阶段我国主要集中在临床阶段。
全球双抗研发管线目前大多仍处于临床早期阶段进入临床三期的药物有8中，我国自主企业自主开发的只有一种，为康宁杰瑞的KN-04双抗不同的作用机制来看，双抗的靶点机制主要分为4 类，分别为细胞桥接、双靶点阻断、免疫细胞激活、促蛋白复合体生成。
双抗的出现有望填补部分目前小分子药物和单抗难以解决的适应症空白。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源生物医药行业深度报告：创新药研发专题系列，双抗，下一代抗体药物。

10、网处方药销售的重点内容是在博鳌乐城建立海南电子处方中心，对国内上市销售的处方药，除特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批。
海南电子处方中心对接互联网医院、海南医疗机构、处方药销售平台、医保平台与结算机构、商业保险，实现处方相关信息统一归集及处方药购买、信息安全认证、医保结算等事项“一网通办”。
2、支持海南国产化高端医疗装备创新发展的重点内容是鼓励高端医疗装备首台(套)在海南进行生产，对在海南落户生产的列入酋台(套)重大技术装备推广应用指导目录或列入甲、乙类大型医用设备配置许可日录的国产大型医疗设备，按感国产读备首台(套)有关文件要求执行。
3、加大对药品市场准入支持，其重点内容是优化药品(中药、化学药、生物制品)的研发、试验、生产、应用环境，鼓励国产高值医用耗材、国家创新药和中医药研发生产企业落户海南，完善海南新药研发融资配套体系，制定与药品上市许可持有人相匹配的新药研发麦持制度，鼓励国内外药企和药品研制机构在海南开发各类创新药和改良型新药。
支持落户乐城的医疗机构开展临床试验。
对注册地为海南的药企，在中国境内完成-期临床试验并获得上市许可的创新药，鼓励海南具备相应条件的医疗机构按照“随批随进”的原则直接使用，有关部门不得额外设置市场准入要求。
4、全面放宽CRO准入限制的重点内容是海南省人民政府制定支持合同研究组织(CRO)落户海南发展的政策意见，支。

11、教学全过程。
3、加强中医药人才评价和激励，其亮点是鼓励各地站合实际，建立中医药优秀人才评价和激励机制提高中药长野发展活具体条款1、优化中药审评审批管理，其亮点是( 1)建立中药新药进入快速审评审挑通道的有效机制；(2)增加第三方中药新药注册检验机构数量。
2、完善中药分类注册管理，其亮点是建立中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。
增强中医药发展动力具体条款1、保障落实政府投入，其亮点是支持通过地方政府专项债券等渠道，推进符合条件的公立中医医院建设项目。
2、多方增加社会投入，其亮点是(1)鼓励有条件、有实力、有意愿的地方先行一步，灵活运用地方规划、用地、价格、保险、融资支持政策，鼓励、引导社会授入。
(2)将符合条件的中医诊所纳入医联体建设。
3、加强融资渠道支持，其亮点是积极支持符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券。
完善结合制度具体条款1、创新中西医结合医疗模式，其亮点是将中西医结合工作成效纳入医院等级评审和绩效考核。
2、健全中西医协同疫病防治机制，其亮点是中医药系统人员第一时间全面参与公共卫生应急处置。
3、完善西医学习中医制度，其亮点是将中医药课程列为本科临床医学类专业必修课和毕业实习内容，增加课程学时。
4、提高中西医结合临床研究水平，其亮点是力争用5年时间形成100个左右中西医结合诊疗方案。
实施医药发展重大工程的具体条款1、实施中医药特色人才培养。

12、span stylefont-family 宋体, SimSun; font-size 19px; color rgb0, 0, 0; font-weight bold;医药内循环创新升级和进口替代是核心主线。
span stylefont-family 宋体, SimSun;span stylefont-size 19px; color rgb.。

13、关于医药行业的市场研究。
受年初新冠疫情影响，2020年一季度末医药制造业利润总额累计同比下降15.7%，不过随着国内疫情迅速得到控制，常规的医疗需求得到释放，以及相应的检测试剂、呼吸机、口罩等抗疫医药产品迅速生产销售，截至2020年8月，我国医药制造业利润总额累计同比为7.4%，企业盈利基本恢复常态水平。
2020年初至2020年10月23日，医药生物行业涨幅43.8%，在全行业中排名第4，超过沪深。

14、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 医保谈判结果优于预期，坚守创新药行业黄金赛道医保谈判结果优于预期，坚守创新药行业黄金赛道 医药行业每周医览药闻2021.01.042021.01.102021.1.3 中信证券研究部中信证券研究部。

15、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.01.25 变局时代，创新引领变局时代，创新引领 探讨未来十年创新药的研发方向探讨未来十年创新药的研发方向 证书编号 本报告导读：本报告导读： 本土热门靶点竞争激烈。

16、p事项：pp国务院办公厅日前印发关于加快中医药特色发展的若干政策措施以下简称政策措施，包括 7 个方面，共28 条：1夯实中医药人才基础;2提高中药产业发展活力;3增强中医药发展动力;4完善中西医结合制度;5实施中医药发展重大工程;6提高中。

17、 打磨技术壁垒：如莱伯泰科临床质谱南模生物模式动物艾德生物分子诊断诺禾致源基因测序键凯科技PEG纳微科技填料义翘科技生物试剂等;pp 创新模式：皓元医药CDMO自有创新产品药石科技自有创新药CDMO晶云药物自主晶型成都先导ppCRO服务链。

18、2021 年一季度医药行业上市公司整体业绩明显呈现出进一步改善态势。
超过 87的上市公司实现收入正增长，接近 80的上市公司实现扣非归母净利润正增长。
从收入增速指标看，增速超过50的公司占比约33，增速在2050的公司占比约 29；从扣非。

19、毒素是发挥肿瘤杀伤作用的组成部分。
在 ADC药物进入细胞后，毒素是最终造成靶细胞死亡的主力 军，因此，毒素的毒性和理化特性会直接影响药物对于肿瘤的杀伤能力，从而影响疗效。
用于偶联 的细胞毒素必须具有较为清晰的作用机制较小的分子量较高的细胞毒。

20、疫苗与药物，有望双管齐下遏止疫情持续扩散。
全球新冠疫苗接种率持续提升，根据 Our World in Data 统计数据，截至 2021 年11 月5 日，全球已有半数人口接种了至少 1 剂新冠疫苗，累计共接种 71.9 亿剂新冠疫苗。
我国。

21、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 医药医药 创新无界系列之一：泛癌种生物标志物行业研究 报告摘要报告摘要 全球已全球已批准批准三个三个泛癌种生物标志物泛癌种生物标志物，不再考虑肿瘤的组织来不再考虑肿瘤的组织来 源源。

22、医药行业研究 p1 东方财智 兴盛之源 DONGXINGDONGXING SECURITIESSECURITIES 20212021年年1212月月9 9日日 医药行业医药行业20222022年度策略：年度策略： 创新生态支持，产业制造崛起。

23、证券研究报告大浪淘沙，砥砺前行2021年12月30日国泰君安医药行业2022年创新药投资策略行业评级：增持2请参阅附注免责声明01国际化势在必行，需多维度多阶段印证国际化前景国际化是中国创新药必行之路。
2021年多个创新药企递交FDA上市申。

24、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 中医药政策全景观，聚焦当下中医药传承创新发展，把握新时代政策元年 TableIndNameRptType 中药中药 行业研究行业专题 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 20220116。

25、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
医药医药生物生物行业行业 谨慎推荐维持 政策政策风风起起，优质中药企业迎来优质中药企业迎来发展发展机遇机遇 风险评级：中风险 中医药行业专题。

26、分析师：谭国超分析师：谭国超 S0010521120002联系人：李昌幸联系人：李昌幸 S00101210800702022年年4月月华安证券研究所中医药专题十一：中成药集采风起云涌中医药专题十一：中成药集采风起云涌，不不改中医药行业发展主。

27、 2022 年 05 月 20 日 医药健康研究中心 证券研究报告 创新药专题分析报告 行业专题研究报告 中国医药研发创新专题2021 ： 在探索中坚持前行 投资逻辑 中国医药企业研发投入持续增加。
国内医药企业的研发费用及研发费用 率在近几。