一鸣食品公司

1、 深 度 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 新凤鸣 603225.SH 我们为什么选择此时推荐新凤鸣？ 我们判断近期市场普遍担忧的疫情和油价对公司长期价值影响有限，悲观预期 下股价大幅回调后，公司隐含回报率已达到 25%，正迎来左侧配置良机！ 核心观点核心观点 估值估值足够安全足够安全：以油价 20 美元/桶为基准，假设全产业链从石脑油到聚酯的 各个环节边际产能。

2、轻工制造轻工制造/家用轻工家用轻工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 索菲亚索菲亚（002572.SZ） 2020 年 09 月 05 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持） 日期 2020/9/4 当前股价(元) 28.59 一年最高最低(元) 29.07/16.20 总市值(亿元) 260.85 流通市值(亿元) 182.25 总股本(亿股) 9.12 。

3、化工化工/化学纤维化学纤维 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 30 新凤鸣新凤鸣（603225.SH） 2020 年 09 月 09 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/9/8 当前股价(元) 11.30 一年最高最低(元) 12.90/9.41 总市值(亿元) 158.15 流通市值(亿元) 133.34 总股本(亿股) 14.00 流通股本。

4、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 鸣志电器鸣志电器（603728） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 10 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电机 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 22.5 元 目标目标价格价格 28.8 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 4。

5、除了以前对这些模型的怀疑。
食品杂货领域最后一家新生企业快速商业初创公司吸引了最多关注，已在2021年第一季度融资2.62亿欧元。
二、食品生产与转型正在迎合面向消费者的食品技术：B2B食品公司可能需要比B2C更长的时间来开始增长，但机遇可能更大，2020年将带来17亿欧元的资本投资。
这次疫情突出了食品供应链的低效率和对新技术解决方案的需要。
为实现供应链自动化而进行的投资，或为室内和垂直农场提供的资金一直在增加。
随着消费者对可持续替代能源兴趣的增长，欧洲植物和细胞产业的投资和估值也在增长(5年增长10倍)。
三、2020年标志着食品技术的拐点，无论是公司增长还是风险投资：1.食品科技公司的增长速度一直快于现有食品公司，而且仍有很多企业价值有待合并。
2.在2020年企业价值大幅提升后，欧洲食品科技独角兽公司的市值目前合计为920亿欧元。
3.随着送餐初创企业走向成熟，下一代欧洲食品技术创新者正获得风投的大力支持。
欧洲食品科技的风险投资：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Dealroom：2021年欧洲食品技术现状报告。

6、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 基本状况基本状况 总股本百万股 100 流通股本百万股 24 市价元 75.17 市值百万元 7517 流通市值百万元 1782 股价与行业股价与行业市场走势对比市场走势对比。

7、Flink Hologres：云原生实时数仓最佳实践 刘一鸣 2020111 开源大数据实时数据处理体系 Kafka Flink 订阅 Subscription 批量归档 Archiving 实时导入 Realtime Ingestion 。

8、p严格计提拨备，融资租赁业务风险快速降低pp融资租赁业务amp;高负债是过往压制晨鸣估值的重要因素。
公司2014年开展融资租赁业务，2017年底融资租赁资产规模达到最高峰，超过330亿的体量。
虽然前期大幅贡献利润，但后期受宏观环境影响，融资。

9、p我国蛋制品加工比例全球落后，加工行业升级将推动鸡蛋需求量。
我国鸡蛋产量在全球范围内稳居第一，2018 年占全球鸡蛋总产量的 37.根据中国农业信息网，目前国内蛋类消费还是以带壳鲜蛋为主，加工蛋制品所占比例仅为 5左右，远低于西方发达国。

10、pnbsp;本周观点：重点关注猪企机会，景气优选饲料龙头海大集团brpp2021 年猪价判断较乐观，关注头部猪企投资机会。
2020 年春节后至 11 月能繁母猪存栏量持续恢复，但 12 月起能繁母猪首次环比下滑，或导致2021 年11 月肥。

11、p纵向发展和横向发展双结合，全力打造一体化规模优势pp报告期内，公司二期年产220万吨绿色智能化PTA项目于四季度建成投产，截至目前，公司PTA实际总产能已达到500万吨。
国内相关PTA生产企业可划分为外销型与自给型。
在PTA产能陆续投放的。

12、p事件：2021年4月19日，新凤鸣603225发布2020年年报：实现营业收入369.84亿元，同比增长8.30调整后;实现归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，同比降低55.43调整后;加权平均净资产收益率为5.09，同比减少9.94。

13、p1. 公司介绍：深耕中式早餐17 年，成就中国好包子pp1.1. 发展历程：从品质走向品牌，立志做中式速冻面点领先企业ppC 端发迹，B 端扩展，连锁扩张走向全国。
巴比前身刘师傅大包于 2003 年3 月3 日在上海创立，2004 年开始。

14、 2021年5月20日，字节跳动创始人张一鸣发布内部全员信，宣布卸任字节跳动CEO一职，由梁汝波接任，确保在年底时把交接工作做好，自己将专注于学习知识，系统思考，研究新事物，动手尝试和体验，以十年为期，为公司创造更多可能pp 在卸任之前，。

15、目前，市场对于 2022 年及以后的供求关系甚为担忧，主要基于行业高盈利之 下的扩产带来新一轮的价格战。
我们现在跟市场观点不同之处在于：以三年的 视角，进行供求关系测算，我们认为 20212023 年白卡行业的供求关系将基本 保持平衡，行。

16、经销为主，2020 年拥有经销商 1737 家，渠道开拓呈现扩张加快的态势。
公司销售模式以 经销为主，采用扁平化一级经销商管理模式，结算方式采用先款后货，20172020 经销收入 占比均超过 92020 年公司拥有经销商 1737 家。

17、深耕食品配料，高度重视技术研发。
在专利层面：公司共拥有 17 项国家专利包含 5 项 发明专利，包括零糖植脂末制备技术中碳链脂肪酸粉末油脂制备技术冷溶型植脂末 制备技术和其他多种功能性植脂末制备技术，公司大力投入资金研发功能性更强，健康属 。

18、公司兼具冷链日配及柔性供应双重能力。
我们认为，冷链日配可最大程度保证产品新鲜度， 柔性供应则可进一步赋能配送效率提升。
公司采取一个市场一个生产基地一条配送 链的生产经营模式，以 300500 公里为半径布局供应链，至 20 年末已在全国范围。

19、根据判断，涤纶长丝行业目前处于被动去库阶段，并将于 2021 年下半年进入主动补库存阶段。
根据对历史库存周期的划分，我们认为本轮涤纶长丝库存周期主动去库存阶段从 2020 年 9 月到 2020 年 11 月，之后进入被动去库存阶段。
根据历。

20、公司产品重心明确，各项盈利指标持续改善向好从公司历年的财务数据上看，公司营业收入保持稳定增长。
截至到 2020 年，公司总营业收入达到 5.40 亿元，相比于 2013 年的 1.29 亿元已增长 4 倍有余。
在归母净利润方面，公司整体盈利。