吸入制剂龙头

1、 证券研究报告 / 公司深度报告 -内酰胺酶抑制剂领导者内酰胺酶抑制剂领导者，主力产品，主力产品量价齐升量价齐升 报告摘要报告摘要： 公司是公司是业内业内-内酰胺酶抑制剂原料药内酰胺酶抑制剂原料药的主要的主要生产基地，也是碳青霉生产基地，也是碳青霉 烯类药物的烯类药物的重要重要供应商供应商。
主要产品包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列 的-内酰胺酶抑制剂原料药及中间。

2、 -1- 证券研究报告 2020 年 6 月 30 日 浙江医药（600216.SH） 基础化工 ADC 即将临床 II/III 期，海外高端制剂出口有望迎来突破 浙江医药（600216.SH）医药业务研究 公司动态 浙江医药是我国脂溶性维生素、抗耐药抗生素、喹诺酮类抗生素的主要生 产基地。
公司坚持生命营养品、医药制造类产品双主业，医药方面正由原 料药向创新药、高端制剂。

3、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 06月 02日 美诺华美诺华（603538.SH） 紧抓时代机遇紧抓时代机遇华丽转身华丽转身，制剂一体化制剂一体化+CMO 双通道升级双通道升级 特色原料药行业洗牌，公司紧抓时代机遇，内生外延双轮驱动特色原料药行业洗牌，公司紧抓时代机遇，内生外延双轮驱动 API 板块板块增增 长长。
特色原料药行业随着环保趋严、关联审评、一致性评价等因素推动。

4、DONGXING SECURITIES 东方财智 兴盛之源 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 新华制药新华制药（000007560756） ：原料药原料药提提价价 增厚增厚业绩业绩弹性，弹性，特色特色制剂制剂CMOCMO奠定奠定 长期增量长期增量 2020 年 03 月 24 日 推荐/首次 新华制药新华制药 公司公司报告报告 报告摘。

5、产化率不足 30%。
这主要是因为吸入制剂产品的性能取决于药粉、处方、气溶胶的产生和吸入装置等复杂因素，仿制难度高，技术壁垒难以攻破。
健康元是国内为数不多全面布局呼吸制剂且研发进程领先的企业：异丙托溴铵气雾剂、布地奈德气雾剂已申报生产，因属于氟利昂替代品种进入加快审评通道，有望在 2019-2020 年上市；沙美特罗氟替卡松吸入粉雾剂已被纳入优先审评程序，2016 年国内销售额 8 亿元、国外销售额 63 亿美元，市场空间大且竞争格局佳（国内仅 GSK 的产品在售）；布地奈德吸入混悬液已获得临床试验批件，2017 年国内市场销售额达 43 亿元，前景良好。
我们预计未来两年有望 2-3 个产品陆续上市，并通过其成熟的医院呼吸科销售渠道实现快速放量。
海滨制药：原料药制剂一体化，领跑国内美罗培南市场海滨制药是国内美罗培南制剂生产行业的龙头企业，占据终端市场超过25%的份额。
显著的成本优势和技术优势使海滨制药保持甚至继续扩大市场份额：1）子公司新乡海滨作为海滨制药的原料供应商，自产的 4AA 直接使美罗培南原料药及其制剂倍能保持低成本的竞争优势；2）美罗培南从母核 4AA 到成品有几十步化学反应，工艺壁垒高，海滨制药通过工艺改进和精细化管理达到了高于行业平均水平的生产效率。
此外，海滨制药积极部署国际市场，是国内首家美罗培南无菌原料药及无菌制剂都通过欧盟 EU-GMP 认证的生。

6、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 0 02 2 月月 2323 日日 医药生物 创新药梳理系列：适应症横跨多个癌种，PARP 抑制 剂前景广阔 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：江琦分析师：江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话：02。

7、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 化学制药化学制药 产能结构调整完成，静待“产能结构调整完成，静待“API+制剂”业务放量制剂”业务放量 2020 年年 09 月月 29 日。

8、 1 / 31 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 20202020 年年 1010 月月 1 16 6 日日 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物/ /化学制药化学制药/ /化学原料药化学原料药 健友股份（健友股份（603707603707） 夯实高品质肝素原料夯实高品质肝素原料药药利基利基，加速制剂国际化加速制剂国际化 主要观点：主要观点： 快速发展的全球肝素原料药快速发展。

9、p业务结构：原料药CDMO制剂三维聚力，协同驱动高速成长nbsp;pp公司主营业务分为原料药API合同研发生产服务CDMO和制剂FDF三大业务板块。
其中原料药中间体为公司最主要也是相对优势最强的领域，产品线广泛覆盖抗感染心脑血管抗肿瘤精神神。

10、p盐酸氨基葡萄糖制剂：市场快速增长，集采促进产品放量ppnbsp;氨糖市场空间广阔，市场规模快速增长nbsp;pp骨关节炎患者群庞大，老龄化加剧催化市场扩容nbsp;pp骨关节炎osteoarthritis，OA是一种严重影响患者生活质量的。

11、p根据公司公告的披露，我们认为公司产能不足的情况有望在 2021 年得到缓解。
2019年12 月 28 日，公司公告年产2035 吨X 射线造影剂原料药技改及扩产项目二期 已建设完成并进行试生产。
这一项目的落地，意味着公司在碘海醇和碘帕醇这。

12、公司在已基本优化的人员和结构基础上，进一步提升人均效率，通过进一步优化经营管控流程及将考核指标细放至个人等途径，持续提升企业盈利能力。
比如在生产子公司中，将人均创收及人均毛利贡献纳入 KPI 考核，从而大幅提升了生产环节的经营效率，原来生。

13、目前很多临床证据表明，进食 EPA 可预防心血管疾病。
据此美国和欧洲心脏协会指南推荐将补充 EPA 用于心肌梗死后的患者，美国 FDA 也批准将 EPA 作为降低甘油三酯和预防心脏病的药物，并且欧洲医药局也批准将 EPA 补充剂用于预防心。

14、另一方面，随着临海川南厂区台州杨府厂区的相继启用，对Newchem 的顺利整合完成，公司原料药端的产能布局也已经非常完备，面向全球的新品种开拓和产业升级正式开启。
目前，全球甾体激素类药物的总数量已经超过 400 种，而公司的主要生产销售品。

15、美国药品销售体系与我国差异明显。
从药品流通的角度看，参与者主要有制造商分销商零售商零售药店医院等和患者;而从资金端来看，参与者板块 PBMPharmacy benefit manager，即药品福利管理机构商业保险和公立保险包括 Medic。

16、阿尔茨海默症即老年痴呆症，也是全球老年人群最常见的痴呆形式之一。
随人预期寿命增加，全球约每 3 秒将有一人患阿尔茨海默病，预计 2050 年全球阿尔茨海默病患者数将以每20 年递增1 倍的速度增长至1.52 亿。
中国阿尔茨海默病患者约 10。

17、控费预期长存，关注制剂国际化和新上游 2022年医药生物行业投资策略 证券分析师：陈烨远 A0230521050001 研究支持：张静含 A0230120070005 余玉君 A0230120070001 仰佳佳 A023012008000。

18、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 TableSummary 专科专科特殊特殊制剂制剂渐入收获期渐入收获期，战略布局战略布局原创原创新新药药前景广阔前景广阔 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 一品红300723 公司研究。