新能源车企

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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E E 平台持续进化，助力比亚迪新能源车竿头直上平台持续进化，助力比亚迪新能源车竿头直上 新能源汽车向平台化发展，比亚迪新能源汽车向平台化发展，比亚迪 e e 平台应运而生。
平台应运而生。
为降低新能源汽车的 造车成本、提升整车品质，新能源汽车向平台化发展成为行业必然趋。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 电气设备电气设备 电源设备电源设备 大国重器，新能源车核心资产大国重器，新能源车核心资产 2020 年年 07 月月 14 日日 评级评级 谨慎推荐谨慎推荐 评级变动 首次 合理区间合理区间 233.0-240.0 元元 交易数据。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年06月22日 电力设备 增持（维持） 新能源 增持（维持） 黄斌黄斌 执业证书编号：S0570517060002 研究员 张志邦张志邦 01056793931 联系人 1电力设备与新能源电力设备与新能源: 行业周报（第二十五行业周报（第二十五 周） 周） 2020.06 2电力设备与新能源电力设备与新能源: 行业周报（第。

4、 - 1 - 本报告的主要看点本报告的主要看点： 1. 对全球新能车 2020 年及 未来 5 年销量的判断。
分 析欧洲市场和美国市场。
2. 对国内新能源车 2020 年 及未来 5 年销量及结构进 行判断，从供给端、需求 端及政策端进行分析。
3. 解析核心车企特斯拉、大 众及比亚迪最新布局 陈晓陈晓 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S113052。

5、 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。
行情回顾行情回顾 上周（0203-0207）上证综指下跌 3.38%，深证成指跌 0.66%，中小 板指跌 0.62%，创业板指涨 4.57%，沪深 300 指数跌 2.60%，锂电池指数 跌 2.01%，新能源汽车指数跌 6.03%，光伏指数跌 。

6、抓住中年机遇，决胜未来车市 车企战略与用户年龄洞察报告(2019简版) 报 告 撰 写 周 丽 君 李 懿 欣 易车研究院首席分析师 易车研究院行业分析师 前 言 过去十多年中国车市销量增长的高歌猛进，与二十多岁首购家用型用户大规模涌入车市密切相 关；2018下半年起至今，中国车市的突然与持续趋冷，除经济因素外，与95后等年轻用户的大幅减少 密切相关 人口变动是影响车市走势的核心因素之一，车市越饱。

7、 - 1 - 本报告的主要看点本报告的主要看点： 1. 对全球新能车 2020 年及 未来 5 年销量的判断。
分 析欧洲市场和美国市场。
2. 对国内新能源车 2020 年 及未来 5 年销量及结构进 行判断，从供给端、需求 端及政策端进行分析。
3. 解析核心车企特斯拉、大 众及比亚迪最新布局 陈晓陈晓 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S113052。

8、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 新能源与汽车新能源与汽车 行业研究 行业观点：行业观点： 新能源车是确定性极强的高成长赛道，新能源车是确定性极强的高成长赛道，未来未来十年十年近万亿近万亿成长成长空间空间 新能源汽车在环保减排和智能化自动驾驶进程中的绝对优势使其迅速发展成 为必然趋势。
我国经过七年示范推广、爆发增长、。

9、扶持;联邦层面的CAFE企业平均燃油经济性，以及加州等各州层面的ZEV零排放计划。
2020年6月发布4940亿美元投资美国环境和地面运输新愿景(美国工NVEST)法案，包括Ev充电基础设施和零排放公交投资。
其市场参透率目标是加州:2025年150万辆，15%市场份额。
日本新能源汽车相关政策是提出到2030年，混动、电动及插混汽车新车销售市场占比近70%的政策目标。
补贴政策上以车型作为分类，以纯电续航里程设置梯度，分类补贴，同时对新能源汽车购车增值税、车重税及排放税减免75%。
2019年来关注公交及货车电动化。
其市场参透率目标是预计到2030，电动车占比20%-30%。
中国新能源汽车在政策销售情况，2015年新能源汽车销量接近40万辆;2016年我国新新能源汽车销量超过了40万辆，同比增速50%;到了2017年，我国新能源汽车销售达80万辆，体哦那狗比增速开始上升，2018年新能源汽车销量达120万辆，同比增速达到60%;2019年-2020年我国新能源汽车销量突破120万辆，同比增速在10%-20%之间。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【研报】先进制造行业新三板研究:国内汽车零部件产业整体上升空间大-210331 (16页) .pdf。

10、大陆架允许油气开发，撤销对美国能源的各种限制3、取消巴黎气候协定4、签署CAFE法规，降低奥巴马时期燃油效率提升要求，要求汽车制造商到2026年每年提高1.5%的燃油效率拜鉴(2020-)1、投资1740亿美元来赢得电动汽车市场，从原材料到零件的国内供应链，对工厂进行整车以使其在全球范围内竞争，并支持美国工人生产电池和电动汽车2、为消费者提供购买美国制造的电动汽车的销售点折扣和税收优惠3、为州和地方政府以及私营部门建立拨款和激励计划，以在2030年之前建立一个由50万套充电桩4、重新加入巴黎协定5、替换5万辆柴油运输车辆，并在能源部的支持下，通过环境保护署的新的“儿童清洁巴士计划”，使黄色校车的至少20%电气化6、利用联邦采购的广泛工具使联邦车队电动化文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 “碳中和”下新能源的加速增长和供需失衡。

11、达到最低1.3万辆，同比下降76%。
随者疫情慢慢回转，3月到6月销量缓慢上升，但仍低于去年同期。
2020年下半年，上半年积压的消费需求得以释放，销量快速上升，11月和12月销量同比增幅均超过100%，大超市场预期。
国内新能源乘用车与商用车年度销量和参透率据数据分析，2020年新能源乘用车销量达到了117.3万辆，同比增加了10.7%，与2019年相比，同比增幅较高。
2020年新能源乘用车产量124.7万辆，同比增加11.3%。
2020年乘用车电动化比例达5.81%，同比增加了0.87个百分点。
2020年新能源商用车年度销量达12.1万辆，同比下降17%，连续两年呈下滑态势。
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数据来源【研报】2020年电动车行业数据总结:电动车2020年Q4全面爆发2021年全球高增可期-210312(72页) .pdf。

12、计划的35%增长到70%。
大众奥迪提速电动化进程的内容主要是未来五年，增加投资预算至350亿欧元，其中约170亿欧元将用于未来技术的开发。
电动化方面，预计投入150亿欧元，约100亿欧元用于纯电动汽车，另外50亿欧元用于混合动力汽车。
梅赛德斯-奔驰提速电动化进程的内容主要是AMG、迈巴赫、G级车将提供豪华电动化产品，将加速推动大型 EVA纯电平台和MMA模块化平台;车型方面,此前EQ系列的产品阵容进一步丰富,EQS、EQS suv、EQE SUv、EQE、EQA、EQB等至少六款新车型被确定推出。
沃尔沃提速电动化进程的内容主要是到2025年50%的车实现线上销售，到2030年实现100%的电气化。
宾利提速电动化进程的内容主要是2030年开始全系产品实现电动化。
宝马Mini提速电动化进程的内容主要是2030年开始只销售电动车。
特斯拉提速电动化进程的内容主要是德国特斯拉超级工厂和全球电池工厂正在加速建设中。
蔚来提速电动化进程的内容主要是长期在全球各个主要市场占据主要份额。
理想提速电动化进程的内容主要是扩大目标用户群体，增加高压纯电平台，提升产品组合的丰富性，大幅加快销售和服务体系建设，2025年在中国汽车份额占比达20%。
捷豹路虎提速电动化进程的内容主要是捷豹2025年起成为纯电动豪华品牌,路虎在未来五年间至少推六款纯电动车型。
福特提速电动化进程的内容主要是开启全球化、数字化战。

13、结构优化 赛道升级 中银证券新能源汽车交流会 交流时间：2020年8月5日 演讲人 周 丽 君 易车研究院首席分析师 前 言 非常感谢中银证券的邀请，我们易车研究院有幸与广大投资圈朋友，分享新能源车市的部分想 法。
今年非常特殊，大半年过去了，我身边不少从事电影、餐饮、旅游等行业的朋友，还在村里晒太 阳或在家里做蛋糕。
但无论疫情肆虐还是销量下滑，都无法阻挡广大投资圈朋友对新能源汽车的热 情：特斯拉。

14、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究专题研究 2020年12月28日 电力设备与新能源 增持维持 资料来源：Wind 国内外共振向上国内外共振向上，行业延续高景气行业延续高景气。

15、p燃料类型:多重因素制约下，理应更受市场青睐的PHEV份额停滞不前pp在BEV产品技术成熟度不够条件下，PHEV在满足节能减排要求的同时，也解决了消费者对续航里程的担忧，理应更受市场青睐，但PHEV财政补贴政策力度相对低，且部分地区在限行方。

16、p新时代的中国能源发展白皮书发布pp国务院新闻办公室简称国新办2020 年 12 月 21 日发布新时代的中国能源发展白皮书，总结了新时代中国能源发展成就，并全面阐述了中国推进能源革命的主要政策和重大举措。
白皮书指出，要推动太阳能多元化利用。

17、低排量车型下滑幅度较大，自主品牌市占率下行以及中高端车型销量占比不断提高，是2020年以来汽车市场的两大特征。
而在2021年开局，低排量车型占比下滑趋势暂缓，自主品牌市占率下行趋势暂停，自主品牌市占率相较2020年出现了一定的提升。
pp特。

18、目前新能源发电以光伏和风力发电为主，以光伏发电为例，在太阳光照射下太阳能电池阵列 产生电能输出直流电，但输出的电能不符合电网要求，需通过逆变器将其整流，再逆变成符 合电网要求的交流电后输入并网。
以往光伏发电系统是采用 MOSFET 构成的逆。

19、欧洲：补贴正当时，销量高增长欧洲当前以小型车为主，未来将向上突破。
当前欧洲新能源车的驱动力主要是补贴，因此电动车销量结构与国内20162018年类似，主要以A00A0A级轿车，以及小型紧凑型SUV为主，上述车型价格相对较低，补贴后性价比高。

20、已集成或将集成到指令 201219EU 条款 2 第 3a点和第 4 点所列产品中的显示器;根据指令 2009125EU 采取的实施措施所涵盖的产品组件或子组件的显示器。
此政策意味着磷系阻燃剂对溴系氯系阻燃剂会带来实质性替代。
考虑到目前溴系。

21、大PHEV再掀中国品牌高端化浪潮 新能源车市洞察报告之大PHEV篇2022版 易车研究院 2021年12月10日 2016款荣威e550 2017款荣威eRX5 2017款卡宴 2018款帝豪 2017款秦DM 2017款唐DM 2017款。

22、 2022022 2年年0202月月1 17 7日日 方兴未艾，迎发展佳期方兴未艾，迎发展佳期 新能源车新能源车换电行业专题报告换电行业专题报告 增持增持 首次首次 投资要点投资要点 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 专用。

23、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 电力设备与新能源电力设备与新能源 海外海外新能源车及动力电池新能源车及动力电池 21 年回顾年回顾 华泰研究华泰研究 电力设备与新能源电力设备与新能源 增持增。

24、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 公公司司研究研究 深度报告深度报告 连接器小巨人连接器小巨人 新能源车助力业绩腾飞新能源车助力业绩腾飞 瑞可达688800.SH 电子。