物业管理相关政策

1、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 房地产房地产 行业研究/深度报告 主要观点： 行业规模：增量提速释放，存量行业规模：增量提速释放，存量资源丰厚资源丰厚 物管行业具有一定的房地产开发链条后周期板块属性，开工及销售数据 均可作为其潜在增量规模的前置指标。
我国商品房销量自 2014 年受政策 调整出现负增长后， 201。

2、物业管理行业全球龙头系列研究之二物业管理行业全球龙头系列研究之二 索迪斯：千亿级设施管理服务商索迪斯：千亿级设施管理服务商 2020年年7月月28日日 陈聪，张全国陈聪，张全国 联系人：李金哲联系人：李金哲 中信证券研究部中信证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1.致力于“生活质量服务”的设施管理龙头致力于“生活质量服务”的设施管理龙头 2.驻场服务：多业态，多区域，专业化驻场服务：多业态。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款 城市城市服务服务灵魂灵魂三问三问 物业管理行业专题研究报告2020.6.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业 分析师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 城市服务是行业新兴的细分赛道，市场空间大、盈利城市服务是行业新兴的细分。

4、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 物业管理物业管理： 龙头龙头快速增长的现金牛行快速增长的现金牛行 业业 2020 年 4 月 21 日 看好/维持 房地产房地产 行业报告行业报告 分析师分析师 林瑾璐 电话：010-66554046 邮箱： 执业证书编号：S1480519070。

5、 证券研究报告 / 行业深度报告 物业管理行业专题报告物业管理行业专题报告 (4)：以报表为鉴，觅行业龙头：以报表为鉴，觅行业龙头 报告摘要：报告摘要： 尽管物业管理行业在中国有着近四十年的发展历史，但对资本市场 而言其却是个年轻的行业，无论是估值方式、信息披露还是经营数 据对比都未形成系统性框架。
值此年报披露之际，我们尝试将物管 公司的三表与经营数据拆分，以横向比较各家的经营业绩与质。

6、 请务必阅读正文之后的免责条款 从单盘模型透视品质之路的丰厚回报从单盘模型透视品质之路的丰厚回报 物业管理行业专题报告2020.1.13 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 大量的科技投入大量的科技投入、管理创新和。

7、量并购机会稀缺，建议聚焦品牌而非规模。
我们认为，最具并购价值的标的，是能够丰富或强化物管公司品牌产品线，提升企业运营的标的。
在住宅领域，无论是全国性品质龙头还是区域性小而美的公司，愿意出让的都很少。
在非住宅领域，我们认为颇有一些专门细分赛道的并购机会以及海外品牌龙头（五大行）在中国区业务的合作（甚至并购）机会。
五大行的中国区业务长期处于防御姿态。
五大行的核心区域，即北美区域，业务开展面临阶段性困难。
我们认为，全球巨头在短期很难在大中华区进行大量投入，甚至可能有想法收缩战线。
而且，尽管五大行进入中国很早，但本土物管龙头近几年进步巨大，国际品牌和本地品牌之间的差距越来越小（住宅领域则本土品牌已经彻底占据统治地位）。
若不寻求本土化破局手段，未来压力可能增大。
五大行给中国物业管理公司的三大潜在助力。
非住宅领域，中国和海外物业形态一致，空间服务诉求一致，五大行可借鉴的经验十分丰富。
即使在今天，五大行仍象征着商写高端物管品牌，坐拥不少核心城市优质存量在管面积。
更重要的是，五大行不是纯粹的物管公司，其业务涵盖商写物业全生命周期服务。
我们相信，中国企业即便不并购，最终能发展出增值服务体系，占据更高的市场份额，但并购高端非住宅物业品牌，的确是完善品牌和服务生态的捷径。
此外，五大行的总部在科技应用方面的经验，也值得国内公司借鉴。

8、实盈利能力。
本文通过合理手段进行毛利率调整，还原企业的真实盈利能力。
收入端：动静结合把脉基础业务，多种经营打造营收新增点动静结合把脉基础业务，综合考量不同增值业务长短期影响。
对于基础业务，静态维度上关联房企面积贡献占比更高的物管企业通常具有更强盈利能力；动态维度上关联大牌房企或有更强品牌竞争力的物管企业通常具备更高规模扩张速度与面积储备，在新盘效应下维持持续的盈利优化能力。
多种经营业务受益于市场化定价与轻资产运营，自由度与盈利性通常远高于基础物业。
当前在规模维持较高增速下非业主增值服务仍为企业获利的重要手段，但长期而言非业主增值服务受房企销售周期性影响较大，业主增值服务的盈利性与持续性在长期维度远高于非主业增值服务，或为物管企业提升盈利与在竞争中致胜的关键。
成本端：行业规模效应总体偏弱，多措并举控成本起实效行业规模效应总体偏弱，多措并举控成本确有成效。
尽管受服务半径、劳动密集型等因素影响，行业规模效应整体偏弱，物管企业仍可通过多渠道进行成本控制：积极开拓大盘物业实现一定程度的规模效应、加大低端服务外包比例、积极推进科技赋能实现减员增效。
在人工成本刚性提升背景下，行业成本费用率并未明显上行，人均在管面积与产值逐年提升，企业成本管控措施确有成效。
关注高盈利可持续或存改善预期优质物业标的关注高盈利可持续或存改善预期优质物业标的。

9、物业管理、交付前及顾问，及增值等服务。
随着城镇化进程加快，房地产蓬勃发展，人民收入提高，国家政策支持物业管理行业发展，物业管理行业在管面积和收入持续增加，预计到2020年全国物业管理市场规模超过1万亿。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）下面是我们收集整理的23份业管理的报告，分享给大家。
报告列表（23份）中商文库：2019年中国物业管理行业市场前景研究报告(38页).pdf房地产行业物业管理系列报告一：掘金万亿物业蓝海，优选成长与品质-190821.pdf房地产行业物业管理系列报告二：去伪存真，探索物管企业毛利率背后的奥秘-191111.pdf房地产行业物业管理行业系列报告之一：百舸争流上市谋发展，各显神通开启新征程-190507(20页).pdf房地产行业非住宅物业管理专题报告：升维新模式，掘金新蓝海-191030.pdf物业管理行业专题报告：三大独有特色，修筑护城河、造就蓝海市场-190714.pdf物业管理行业专题报告：顺应周期疾如风，日征月迈无转移-190816.pdf物业管理行业专题报告：齐纨未足时人贵，自知明艳更沉吟-191009.pdf物业管理行业全景图：“城镇化+消费升级+渗透率提升”多重驱动，物管发展方兴未艾.pdf物业管理行业深度报告 ：兼顾成长与防守，快速成长的价值蓝海-191011.pdf物业管理行业深度报告：大行业，小公司，地产后周期的黄金赛。

10、2020年年9月月4日日 中信证券物业管理中信证券物业管理行业专题研究行业专题研究 赛道宽广，盈利提升，格局未定赛道宽广，盈利提升，格局未定 陈聪，张全国陈聪，张全国，联系人：李，联系人：李金金哲哲 中信证券研究部中信证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1. 新成长赛道面面观新成长赛道面面观 2. 赛道宽广，营收高速增长赛道宽广，营收高速增长 3. 结构优化，盈利能力持续结构优化，盈利能力。

11、覆盖面积最大。
大约有95.5%的物业企业对住宅业态进行了布局，目前住宅物业竞争更加激烈，服务模式也相对成熟。
布局非住宅板块的物业公司远远少于住宅业态，各细分业态的在管规模与住宅物业相比也有较大差距。
在非住宅液态分为三大类：1、商办物业：商业中心、写字楼，商办物业市场长期以外资品牌“五大行”为主;国内物管企业在管理精细化和专业化方面，还有待进一步学习。
2、公共建筑：学校、医院、产业园区、公众场馆等多种业态，各业态物业服务市场化程度不一，发展步调也存在较大差异，学校、医院物业赛道存在个别区域性龙头，有较大的整合空间。
3、城市(镇)公共空间：城市服务，这类服务模式对物业公司的规模和资源统筹调度能力有一定要求，门槛相对于其它类型的物业服务更高，是近年来头部物业公司重点布局的方向，目前主要有万科物业、保利物业、碧桂园服务、招商积余等几家头部企业展开探索。
2019年城镇化是推动物业行业发展的长期驱动力，物业管理，尤其是住宅物业，主要的服务对象是城镇化社区，2019年我国常住人口城镇化水平达到60.6%。
根据美国和日本的经验，城镇化率 30%70%为快速城镇化阶段。
在现有发展速度下，我国未来十年或仍将处于快速城镇化阶段，这将为物业管理行业带来增量服务需求。
数据显示中，2021年竣工交付情况回补变量竣工周期对资本市场的影响已经在房地产产业链上得到反映，物业管理板块是受益方向之一。
2018年低。

12、业管理公司约占管理总面积的33%(115.5亿平方米)，市场份额较2015年的18.1%显著扩大。
行业快速增长的动力主要来自于中国快速的城镇化进程以及持续的房地产开发投资。
图2 物业管理市场规模及增速行业规模最大的10家物业管理公司合计约占11%的市场份额，平均每家公司管理3.87亿平方米的物业面积。
这些行业巨头还在继续扩占市场份额。
上市物业管理公司2019年年报数据显示，三大物管领头羊保利物业、碧桂园服务和雅生活在2019年新增现有项目物业管理合同面积共计2.87亿平方米，市场占比约60%;新增未来项目合同面积共计4.43亿平方米，占比约56%。
图3 物业管理品牌重要性调查领先物业管理品牌有望获得更多现有项目的青睐。
CRIC近期一项调查显示，72%的业主表示品牌声誉是物业管理公司选聘决策的决定性因素，36%的业主表示仅考虑领先物业管理公司。
花旗集团近期调查也显示，三分之二的家庭愿意支付更高的管理费，而一线城市愿意接受更高管理费的家庭占比71%。
政府也积极鼓励、支持发展物业管理行业，主动寻求降低企业成本。
据上海物业管理行业协会报告显示，上海物业管理行业共有900万员工，相当于全市劳动人口的7%。
为吸引更多劳动力，政府还在逐步落实养老服务从业人员培训费补贴，将符合条件的养老服务从业人员纳入公租房或政策性租赁住房保障范围。
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数。

13、 关于物业管理行业的报告研究也值得去关注。
近期受上市潮影响，整个物业板块都经历一定程度地回调，行业的发展受到一定 质疑，这说明市场对于物业行业如何进行价值创造以及高估值来源尚存分歧。
在 这个时间点，我们认为有必要重读物管行业，回归物业管理行业本源，理清行业的发展脉络，才能更好的展望未来。
由于物管行。

14、 1 / 35 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 12 月 15 日 行业研究证券研究报告 房地产服务房地产服务 行业年度策略行业年度策略 物业管理物业管理：星辰大海星辰大海，砥砺前行砥砺前行 投资要点投资要点 群雄逐鹿群雄逐鹿，分化成必然，分化成必然：截止至 2020 年 12 月上旬，年内港股主板共有 14 起物 管企业 IPO。
年内新上市物管企业质地。

15、赚钱】通道。
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5.个体工商店入驻选择个体工商店，需要填写经营者信息、店铺信息，随后经过平台审核，审核通过后入驻成功。
6.企业店入驻企业店铺分为：旗舰店、专营店、专卖店、卖场型旗舰店和普通企业店铺，共5种。
移动端目前仅支持普通企业店入驻(其他类型可通过电脑端访问快手电商官网入驻)，需填写企业主体信息、店铺信息，后经平台审核，通过则入驻成功。
平台会在13个工作日以内反馈审核结果，审核通过则直接进入工作台，审核未通过需商家根据错误提示修改入驻信息，重新提交审核等待结果。
摘自原文快手电商：2021快手电商运营白皮（197页）。

16、p2.2龙头公司享受更高估值溢价pp我们仍然认为未来 35 年是行业的规模红利期，物管行业将加速整合，物管公司之间也会分化加剧。
对于未来 35 年的战略机遇期，物管公司普遍制定了高速扩张计划，我们对此持谨慎乐观的态度，谨慎在于大家的业务模式。

17、p四重点物管企业社区增值服务数据分析pp住宅物业管理在疫情期间为城市安全运行和社会稳定起到了重要作用，推动事关物业管理行业的利好政策不断落地。
其中，今年1 月住建部等十部委发布的关于加强和改进住宅物业管理工作的通知明确指出要加快发展物业服务。

18、致力于成为中国领先的城市治理公共服务集成商：公司 2015 年首次涉及城市服 务领域，2018 年推出城市服务 2.0 产品体系碧桂园服务城市共生计划，主要包含城 市公共服务数字城市综合管理服务产业协同运营服务，通过深度拓展现代城市 服务上。

19、包括旭辉永升服务与旭辉控股集团融创服务与融创中国金科服务与金科股份新城悦服务与新城控股;究其原因，一方面关联房企持续交付仍将对物企布局产生影响，另一方面，出于区域深耕与影响力共享考量，物企仍大概率倾向围绕关联房企所在领域布局。
进一步探讨第三。

20、2020年，百强企业社区收入总值为317.55亿元，同比增长25.22015年到2020年复合增长率为40.18，社区服务收入近年来增长迅速。
2020年，百强企业社区服务收入占500强企业社区服务收入比例为81.37，头部企业占据大部分。

21、中国最旱的园区是改革开放初期以推广经济特区政策为目的而建立起来的经济技术开发区。
随着中国经济的发展， 园区的概念和范围不断的扩张延展， 从开发区到高新技术开发区， 再到最近几年日益发展起来的产城融合等。
据不完全统计， 我国高各类产业园区 。

22、2021年5月10日，德信盛全物业服务有限公司与厦门大学管理学院共同签署校企合作协议并举行授牌仪式。
本次与厦门大学的合作是在德信盛全打造经营型引领变革型人才战略的指引下，进步加强高潜人才引进，全面加强对985211及双一流重点高校优秀毕业生。