万科地产

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/建材/建筑材料 证券研究报告 万年青万年青（000789）公司研究报告公司研究报告 2020 年 05 月 07 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 05 月 06 日收盘价 （元） 14.86 52 周股价波。

2、 1 国寿入主，万达涅槃国寿入主，万达涅槃 新万达、新起点、新征程新万达、新起点、新征程。
国寿集团历时 1 年耗资 28.5 亿，于 2019 年四季 度正式入主公司。
国寿集团进入管理层营后，对公司的战略定位和业务板块 进行了重新的梳理，确立了其科技国寿战略重要承载者的角色定位，公司发 展开启新篇章。
健康管理板块：科技赋能，携手国寿，打造中国健康险新标杆。
健康管理板块：科技赋能，携手国寿，。

3、据人才的能力提出了非常高的要求。
数据正逐渐成为企业未来发展的关键资源，数据人才则是业界重要稀缺因子。
如何识别数据人才、配置数据团队、激励数据人才发挥最大价值，是值得企业探究的新话题。
为此，中国领先的数据科学平台科赛网（ Kesci.com）与国际顶级咨询公司韦莱韬悦（ Willis Towers Watson）于今年 8 月共同策划和制作了这份2018中国数据人才白皮书（简称 “白皮书勺，以探究数据人才背后的故事，力求为中国企业数据化提供强有力的指引和帮助。

4、所未来或将接受更多新兴产业的优质公司，新三板市场主要为培育初创期细分领域龙头的特色公司服务。
结合当前中央战略规划化和经济发展要求，我国当前多层次市场的建设重心或仍以国内市场建设为主，国际化建设稳步推进。

5、副总经理刘绍统在 2018 年第 14 届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况，提到科创板对企业的定位基本确立，首个要求就是拥有比较领先的核心科学技术，即市场所称“硬实力”，在注册制形式审查下，详尽的信息披露将成为重点。
我们在科创板系列一报告中写到科创板标的或聚焦大市值“独角兽” 并结合各类榜单进行梳理，截至目前，政策动向“剑指”“硬科技”公司，且重点扶持行业范围进一步明朗。
各地方政府进行企业摸排，行业地位及研发投入或为重要指标：根据上海证券报报道，上海市经信委发出科创板优质企业信息收集表中，包括了主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数、行业排名等指标。
根据新闻我们梳理了上海、无锡、浙江、湖北等地对科创企业摸排的标准，企业行业地位及发明专利等研发核心技术指标成为重点。
密集调研的科创企业有何特点？综合细致分析近期上海市领导密集调研的科创类企业，结合其行业属性、竞争格局、行业地位以及估值，我们可以将其分为四类：（1）国际知名独角兽企业类：这类企业主要集中在人工智能、医药等领域，估值较高，知名度大，典型代表如深兰科技（160 亿元估值）、依图科技（150 亿元估值）、联影医疗（333 亿元估值）等；（2）全球领先成熟企业：这类公司成立时间基本在十年以上，行业地位全球领先，典型代表如奥盛集团（全球缆索行业中屈指可数。

6、严重影响全球建筑业的发展。
8.迫在眉睫的新兴市场信贷危机将在规模和范围上都有所增长。
9.非洲将比以往更加紧密。
10.现实生活中的“钢铁侠”将以外骨骼的形式出现。

7、中信证券研究部中信证券研究部 张张全国全国 陈聪陈聪 张若海张若海 孙明新孙明新 罗鼎罗鼎 联系人：李金哲联系人：李金哲 2020年年1月月2日日 数列天下数列天下5000万万套新房数据如是说套新房数据如是说 交付增速，精装修率，物业费和其他交付增速，精装修率，物业费和其他 报告报告核核心工作心工作 2 核心工作及结论核心工作及结论 搜集搜房网、安居客的新房数据，建立了覆盖592个城市，开盘时间跨。

8、 电话：021-80197619 邮箱： 上海 | 北京 | 深圳 | 武汉 | 成都 上海亿翰商务咨询股份有限公司 1 所属行业所属行业 房地产房地产 发布时间发布时间 2 20 02020 年年 6 6 月月 4 4 日日 企业企业研究研究：龙湖龙湖+ +金科金科+ +蓝光蓝光+ +东原东原 “投资和产品”实现规模增长破壁，成渝“投资和产品”实现规模增长破壁，成渝 四。

9、 Table_Yemei0 行业研究行业深度 2019 年 12 月 27 日 物联网行业研究报告 万物互联，万象更新 我国物联网市场空间巨大，未来将快速发展。
我国物联网市场空间巨大，未来将快速发展。
2018 年中国物联网市场规模达 到 1.43 万亿元，预计 2020 年将突破 2 万亿元。
物联网从架构上可分为感知层、 网络层以及应用层。
核心技术取得突破、必要成本逐渐下降、国家战略布局这。

10、联系的组织讨论。
2.气候风险管理：我们致力于积极主动的企业风险管理(ERM)计划，通过对资产、活动和运营所固有的风险的一致性判断和评估，为有效的决策做出贡献。
3.应对战略：森科的能源转型战略是稳步提高效率和减少碳足迹，同时投资新的低碳能源，符合我们的新目标提供可信赖的能源，改善人们的生活。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：森科能源公司（SUNCOR）：2020年气候风险与恢复报告PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
知识星球加入请使用微信扫描以下二维码往期回顾：加入知识星球后，可立即免费获得该行业的报告合集打包下载链接新零售（79份）；区块链（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏观经济形势（21份）；直播答题（8份）；乡村振兴（9份）；财富报告（42份）；消费金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬报告（12份）；2018区块链（14份）；私募股权（9份）；电影产业（12份）；工业互联网（13份）；教育产业（19份）；跨境电商（14份）；写字楼市场（1。

11、类方法尚未赋予机器完全的认知智能或决策智能，但已经在多个行业及应用场景产生了商业价值，明确的商业价值为人工智能行业带来了更多的资本投入，使人工智能得以持续高速发展。
未来人工智能主要发展的方向为无监督/自监督学习、强化学习、复杂开放场景下的智能识别等，将通过基础理论和技术的发展推动可信赖AI、多模态与跨领域识别、认知推理、自主学习等领域的性能提升，为更多行业及应用场景带来颇高的商业价值。
在人工智能由感知智能向认知智能发展过程中，机器视觉技术是“视”发展的关键技术，机器既要能够分辨标准化的图像数据，也要理解复杂开放环境下的场景特点。
语音语言等自然语言处理技术是“听”、“读”、“说”发展的关键技术，机器除了需要能够识别语音外，还需要掌握语义表示、理解用户意图、进行知识推理，以达到人机交互的目的。
因此本章节对人工智能的阐述聚焦于机器学习、机器视觉及自然语言处理三类主流技术，通过分析三类技术的发展变革趋势，洞察技术落地应用前景和未来价值所在。
2、技术发展趋势及发展挑战2.1 技术发展趋势人工智能先驱、图灵奖获得者Yoshua Bengio 在NeurIPS 2019 大会报告中讨论了人工智能发展的方向。
他肯定了人工智能已经在“听、说、看”等感知智能领域达到甚至超越人类水准，但在外部知识、逻辑推理以及领域迁移的认知领域的发展还处于初级阶段。
认知智能将从认知心理学、脑科学中汲取灵感，并结合知识图。

12、些问题使在建项目的交货时间延长了大约两到四个月，并将减少2021年的预计交货时间。
2.房地产开发活动与客户对空间的需求之间存在脱节。
在过去四个季度中，近一半的开发项目集中在内陆东部，包括休斯顿，达拉斯，芝加哥，宾夕法尼亚州和亚特兰大的六个低壁垒市场和子市场。
长期而言，随着项目适应智能建筑、能源和环境设计领域的领先地位，以及在成本日益高昂的填充土地上保留人才的特点，更高的重置成本应该会对供应产生影响。
总体而言，2020年完工面积估计达到2.5亿平方英尺。
3.到2030年，不少于325万套多户租赁单元的交付。
开发商依靠精明的策略性扩张，在“选择租金”家庭中扩张业务。
他们面对着下一个巨大挑战: 扩大客户群。
在一个更大、收入更多样化、社会更多样化的世界里，建立租金等级更低的社区似乎是可行的。
公寓购买/持有/出售建议： 现行公寓定价意见： 文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：普华永道（PWC）：2021年美国和加拿大房地产的新兴趋势报告。
点击下载PDF报告。

13、1年2月25号，我国科创板上市企业已经达到了231家。
如果按季度来分，2020年第三季度科创板上市就已经达到了高峰期，光新增数量就达到67家。
据数据显示，截至2021年2月25日，在科创板上司231家企业分布别在新一代信息技术产业上市有80家，占比占到了科创板总数的35%;生物产业上市了49家，占整体总数的31%;高端装备制造业上市了40家，占整体总数的17%;新材料产业上市了33家，占整体总数的14%;节能环保产业上市了15家，整体总数的7%;最后是其他行业上市有14家，占整体总数的6%。
从数据中科创板上市企业在新型软件和新型信息技术服务业、智能制造装备产业、电子核心产业、生物医学工程产业和生物医药产业这五个产业中上市分布较多，其中新型软件和新型信息技术服务业上市企业就有31家;智能制造装备产业上市企业有29家;电子核心产业上市企业有27家;生物医学工程产业上市企业23家;生物医药产业上市23家。
其他二级行业拥有的科创板上市企业均不超过20家。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源前瞻产业研究院：中国智慧金融行业洞察及2021年发展趋势研究报告（103页）。

14、房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，企业端和银行端监管继续强化保持房地产贷款占比，个人住房房贷占比稳定，并大力发展住房租赁市场。
3. “租赁”成近期高层会议高频词，租赁市场是保障住房体系重要组成部分，但短期各地政策执行可能存在分化，部分城市或将加大集体用地建设租赁房，部分城市或将加大配建租赁用地南昌房地常规化：南昌住宅：1.供需两端同比下滑明显，供求整体保持均衡因受疫情影响，市场恢复不及预期，近三年住宅供销比呈先基本均衡。
2. 成交金额高位回落，均价稳步攀升南昌别墅：1.成交量平稳，均价小幅度下降，同幅度下降4.8%，成交均价下滑4.2%。
南昌二手房市场：成交下滑，持续负增长，市场低迷南昌县房地产：商品房成交稳步提升文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来源：中指研究院：2020南昌房地产市场年报。

15、1%。
万科2 月销售面积为276.20 万平方米，环比下降30.71%，同比上涨59.47%，销售金额451.60 亿元，环比下降36.81%，同比上涨61.11%;销售均价16350 元/平米，环比下降8.81%，同比上涨1.03%。
2021 年1-2 月，万科累计实现销售面积674.8 万平方米，销售金额1166.3 亿元，同比分别上涨33.18%、上涨40.62%。
图2 万科2021 年2 月全国重点城市单月销售业绩(单位：亿元)2 月成都热销29.84 亿元稳居首位，深圳、上海位列二三。
2 月全国监测的13 个重点城市深圳热销29.84 亿元稳居首位，成都以25.64 亿元居第二，上海以13.46 亿元紧随其后。
本月监测的13 个城市销售额只有上述3 个城市和宁波、杭州超12 亿元。
图3 2021 年2 月万科热点项目销售情况成都的万科公园5 号以18.52 亿元销售额夺得冠军。
在全国重点监测的项目中，2 月成都的万科公园5 号以18.52 亿元销售额夺得冠军;深圳的深国际万科悦城以12.77 亿元销售额位列第二;成都的万科天府公园城销售8.79 亿元位列第三。
文本由言禾原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：中指研究院：中国房地产企业监测报告(2021年2月)(35页)。

16、发明专利5项以上。
而收入增长在最近三年营业收入复合增长率达到20%或最近一年营业收入金额达到3亿元。
科创板研发占比情况分析科创板上市公司已经超过 250 家，集成电路、生物医药、新材料、高端制造等领域的一批高科技企业先后登陆科创板，其中还包括 18 家未盈利企业、3 家红筹企业， 2 家特殊股权结构企业，科创板“硬科技”的成色和市场包容性逐步显现。
据数据显示，科创板投入占比是11.34%，相比较月创业板3.80%和主板2.15%的比列是要偏高。
从营业的角度来看，科创板3年复合增速达到了61.44%，明显高于创业板和主板水平。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源粤开策略：大势研判业绩披露倒计时，吹响反攻号角。

17、其内容是第一，加强了房地产的金融调控。
牵头金融部门加强对各类资金流入房地产的统计监测;第二，实施好房地产金融审慎管理制度;第三，完善住房租赁金融政策。
2021年2月财政部发布了关于梳理2021年新增专项债券项目资金需求的通知，其内容是今年专项债券项目不安排用于租赁住房建设以外的土地储备项目。
2021年2月发布了向然资源部土地供应新政，其内容是要求22个重点城市住宅土地供应实行“两集中”新规，即集中发布出让公告、集中组织出让活动，每年供地不超过3次。
2021年3月发布了政府工作报告，其内容是坚持房住不炒定位，稳地价、稳房价、稳预期;解决好大城市住房突出问题，通过增加土地供应、安排专项资金、集中建设等办法，切实增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，规范发展长租房市场，新开工改造城镇老旧小区5.3万个。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源经济热度不减，利率上行或难歇。

18、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 公司研究首次覆盖 2020年12月27日 医药健康医药健康生物医药生物医药 当前价格元： 90.79 目标价格元： 108.10 资料来源：Wind。

19、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体毫无疑问，今天的世界与span12span stylefontfamily:宋体个月前完全不同。
在这一年里，我们目睹。

20、p近期有新闻与环评公告披露，strong万华化学strong规划在四川眉州基地建设 10 万吨strong BDOstrong 产能及配套的天然 气制乙炔和甲醛产业链。
根据环评中的描述，万华投资 BDO 项目主要是为了四川基地的 6 万吨 。

21、p 未来十年，我们认为化工行业的总体驱动力是创新。
根据NPCPI统计，中国化工产值占全球化工总产值比例已超40，但盈利总量仍处于较低水平。
化工行业十四五规划总体目标也从十三五规划的解决产能全面过剩问题，提高到解决产能结构性过剩问题。
这意味着。

22、产业结构升级调整带来创新基地的开发运营机会。
推进经济结构改革是解决我国经济发展中不平衡不协调不可持续等深层次问题的根本举措;深入开展国家服务业综合改革试点和服务业发展示范区建设，加强制造业集聚区服务业集聚区公共平台建设，是加快产业结构升级。

23、在商用车变速器领域，万里扬产品主要包括手动挡变速器5MT6MT7MT8MT9MT 12MT和 AMTECMT，公司已实现对 SUVMPV微卡轻卡中卡重卡以及客车变速器的覆盖，可满足不同类型的客户需求，目前公司在商用车高端轻微卡变速器市场的。

24、3.1历史周期复盘pp1 20世纪90年代，MDI生产技术仅掌握在拜耳巴斯夫亨斯迈陶氏等几家公司手中，当时MDI下游应用有限，MDI全球消费量仅为200万吨左右，2000年之后，巴斯夫等公司纷纷扩产，同时，万华化学将80年代从日本引进的1。

25、 万华化学MDI产业链最大优势还在于原材料液氯苯胺的充分自给以及副产物HCl等的综合利用，氯碱产业链和聚氨酯产业链的综合配套优势。
产业链一体化可以降低流通环节成本，充分利用副产品，提高项目效益。
目前万华烟台和宁波巴斯夫重庆以及科思创上海的。

26、头部医美机构利润率有望持续改善。
一方面，医美机构行业有明显的规模效应， 集采能够大幅度降低药品器械采购成本，集中采购广告也能一定程度上降低成本； 另一方面，头部医美机构持续运营和客户维护能力更强，运营时间长的头部机构， 老客占比高，营销费用。

27、万宝盛华对全球43个国家或地区近45,000名雇主进行了访问，从而预测2021年第四季度期间雇主的招募意愿。
所有受访的雇主均被问及同样的问题：您预计在2021年10月至12月期间，在您负责招募的权限区域内，与本季度相比，贵公司员工总数将会如。

28、看未来，公司成长动力如何演变 我们判断国内将成为全球第一大扫地机市场，国产优质品牌商有望成为全球行业龙头。
科沃斯作为国内绝对领先的扫地机龙头，将充分受益扫地机行业红利，预计其扫地机业务发展稳健，20202023 年收入CAGR3 为25，贡。

29、中美贸易摩擦背景下，国产替代诉求十分迫切。
美国东部时间 2019 年 10 月 7 日，美国商务部以国家安全等理由出台美国出口管制实体名单，限制列入实体名单的中国机构及公司从美国购买设备和零部件。
华为和中芯国际都相继遭受美国制裁，华为麒麟高。

30、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 力合科创002243 包装印刷轻工制造力合科创002243 包装印刷轻工制造 发布时间：发布时间：20211208 买入买入 上次评级：买入 TableMarket 股票数据 20。

31、能科科技：能科科技：军工虚拟制造龙头军工虚拟制造龙头仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用证券研究报告证券研究报告 公司深度研究报告公司深度研究报告1199050军工企业军工企业虚拟制造虚拟制造需求迫切需求迫切。
主要原因是军工企业产能快速扩张。