太平资产

1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年02月21日 交通运输交通运输/物流物流 当前价格(元)： 6.91 合理价格区间(元)： 8.829.18 沈晓峰沈晓峰 执业证书编号：S0570516110001 研究员 021-28972088 袁钉袁钉 执业证书编号：S0570519040005 研究员 021-28972077 资料来源：Wind 重资产。

2、数据资产化之路数据资产化之路 数据资产的估值与行业实践 推荐语 虞正 德勤中国 估值与商业模型服务 合伙人 高红冰 阿里巴巴集团 副总裁、阿里研究院院长 经济学的基本假设是认为资源是有限的。
所以人们总是 尽可能地去寻找占有更多的资源来为己所用。
当今的时 代，资源已经不仅仅是限于传统的范畴，数据是资源的 新内容。
谁拥有更完整、更及时、更可靠、更直接的数 据资源，谁就能领先一步，从数据资源中找到规律。

3、流动的学生群体继续助推专建学生公寓的需求，如今前往欧洲留学的学生正呈增加之势。
然而专建学生公寓的供应依然严重匮乏，罗马、波尔图的供需比仅3%，佛罗伦萨、里斯本和塞维利亚也只有4%的水平。
各类替代型住宅产品的投资都在升温。
在2017年的全球房地产大宗投资市场，无论零售还是工业物业，投资额均不及住宅。
全球学生公寓投资在过去五年中增加了87%。
2017年欧洲八大市场的租赁住宅投资额突破270亿欧元，较2013年增加了19%。
其中德国市场的投资占比达到54%。
收益率方面，德国最低（2.1%），英国最高（4.3%），平均收益率为3.4%。
全球投资者都在寻求扩张，这对管理效率提出更高要求。
学生公寓领域的跨境投资占比较高，达到46%。
2017年最大宗住宅资产交易也是跨境性质，即黑石集团在西班牙的一笔价值103亿美元的投资。
美国市场替代型住宅的迅速扩张得益于相对统一的监管环境。
而欧洲国家众多，政策各有千秋，投资者着实需要费一番工夫理清思路。

4、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 银行行业 “防风结构”稳健，不惧零售资产质量 扰动 银行资产质量专题（二） 核心观点核心观点 信用卡及消费贷是信用卡及消费贷是零售业务零售业务资产质量主要风险点。
资产质量主要风险点。
零售业务中， 按揭贷款仍 是资产质量压舱石，居民房贷偿债能力无忧，按揭贷款风险不大。
经营贷款 有抵押、担保方式较多，贷前调查较为充分，。

5、1 清科研究中心 2019年中国股权投资市场不良资产投资专题报告 Chinas Non-performing Assets Investment Report 2019 2019年中国股权投资市场不良资产投资专题报告 Chinas Non-performing Assets Investment Report 2019 2 2019年中国股权投资市场不良资产投资专题报告 Chinas Non-pe。

6、1 中国保险资产管理业金融科技发展报告（2018-2020） 中国保险资产管理业 金融科技发展报告 （2018-2020） 中国保险资产管理业协会 金融科技专业委员会 1 中国保险资产管理业金融科技发展报告（2018-2020） 编 委 会 顾 问：段国圣 王军辉 曹德云 编 委 会 主 任：宋子洲 编委会副主任：韩 松 罗水权 余荣权 张 弛 张 轶 陈 琛 陈 沫 陈国力 董占军 。

7、1 2019 稳健上行稳健上行 2 来源：公司网站、公开信息整理 中国已成为全球第二大消费市场，零售市场销售额增速维持8% 细分零售市场持续演进，品牌不断通过健康、新颖元素吸引消费者 线上线下结合已成必然 30%14%24%11%11%5% 2019年第四季度 中国大陆销售额 增长 2019财年销售额 增长 2019财年大中华 区销售额增长 2019年中国大陆 销售额增长 2019年中国大陆 销售。

8、审时读市 2020 SPOTLIGHT Savills Research 中国房地产年度展望 - 2020 修桥铺路、筑巢引凤的发展思路令中 国的房地产业及经济规模达至史无 前例的高度，但其高增长的可持续性 正面临考验。
在国内经济发展日趋成 熟的同时，人口结构、外部经济环境 也在发生重大变化，各行各业均在寻 求转型调整之时，房地产业由粗放增 长向精细运营的升级已成必然。
从办公、零售到住宅、酒店。

9、 证券证券研究报告研究报告 | 行业深度报告行业深度报告 2020 年年 03 月月 22 日日 房地产房地产 推荐推荐（维持维持） 资产荒？不慌资产荒？不慌 地产战地产战“疫”系列七：寻找资产荒最优解“疫”系列七：寻找资产荒最优解 行业行业指数指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.14 -7.92 -20.09 相对表现 1.54 0.76 -8.54 分析。

10、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 复苏领先同业，快时尚龙头重拾增长 Table_Title2 太平鸟(603877) Table_Summary 主要观点：主要观点： 推荐逻辑推荐逻辑：中报超预期中报超预期+明后年业绩有望企稳明后年业绩有望企稳 （1）短期来看，公司中报超预期，主要得益于经历了 4年去库 存后，直营店同店恢复、加盟重启增长以及线上加速；背。

11、多数预测认为,全球经济将经历严重衰退，程度或甚于金融危机时期;更有不少人士认为这将是第二次世界大战以来最严重的经济衰退。
争论的焦点在于经济复苏模式。
是否会出现V形反弹?还是U形、L形或W形?甚至有预测认为会出现像耐克品牌标志那样的“对勾形”复苏。
随着各国陆续放松封锁禁令但继续鼓励社交隔离,新冠肺炎疫情的长期影响仍有待观察。
许多人士认为世界将大为不同。
我们将在下文讨论房地产各领域可能发生的潜在变化。

12、升至26.9% 。
但是，2019年12月始于中国武汉的新型冠状病毒肺炎，对亚洲乃至其他地区构成了前所未有的挑战。
世界上大多数国家和地区都不同程度地实施了封锁，使全球经济陷入近年来最严重的衰退。
在此背景下，本报告侧重于四大主题领域，以推动政策努力，通过以下方式为亚太经济体创造更具包容性、弹性和可持续性的未来：1.促进由地理邻近国家提供的、主要有利于本区域各国的区域公共产品；2.利用贸易和投资促进包容性增长，特别是通过促进区域内贸易和外国直接投资，以提高对全球价值链的参与；3.加强金融合作，特别注重危机预防和管理； 4.为后疫情时代增强应变能力。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：亚洲开发银行（ADB）：亚洲及太平洋区域合作的未来PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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13、被忽视，因为它们大多数是作为散装液体(石油)和散装物品(机械和车辆)进口的，尽管机械和车辆现在更经常用集装箱运输。
第1至3类货品包含食物进口总值，一般约占进口总值的20% 至30%。
2.太平洋国家的出口价值情况：6个太平洋双边贸易中心的出口价值状况比进口的差异要大得多。
大多数较小国家如萨摩亚，汤加和瓦努阿图，出口产品包括动物和蔬菜产品：鱼，蔬菜，椰子干，咖啡和椰子油。
东帝汶出口的主要是咖啡豆和少量其他农产品。
斐济是所有出口体系中最多样化的国家之一，出口产品包括农产品、矿泉水、化学品、纺织品、水泥和木材产品。
巴布亚新几内亚拥有最大的出口基地，大量出口自然资源，石油产品、黄金和铜等矿产金属资源、以及木材以及咖啡等农产品，2015年的出口额为93亿美元。
2015-2035年进口价值预测：数据来源：亚洲开发银行（ADB）：太平洋贸易和海上运输趋势。
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14、利用智能科技提高生产力，有助降低运作成本，并缓解抵港或离港货车的挤塞情况。
2.资产管理。
能够更好地监测结构健康状况或尽量减少维护要求的技术，将降低运营成本。
3.商业复原力。
工具可用于加强商业业务运作，灵活地投资于危机管理和业务连续性，对港口交通和客户需求的变化作出反应。
4.安全与保障。
专门的设备、技术和系统可以用来接管标准的重复性任务，这将有助于提高操作安全性。
同样的原则也适用于智能安全系统，以减少劳动密集型活动。
5.能源效益。
通过提高能源效率，特别是通过电气化或现场发电，减少了运营成本和环境影响。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
来源：亚洲开发银行（ADB）：太平洋上的智能港口。
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15、2.无论是对企业还是基础设施项目，英国经济对此类资金的需求越来越大。
在新冠病毒危机的背景下，这一需求更加清晰。
成千上万未公开上市的公司，以及那些无法获得风险资本或私募股权资本的公司，将从资本市场提供的融资选项中受益。
LTAF应被视为超越传统的开放和封闭式基金世界的一种基金。
从本质上讲，它借鉴了两种模式:1.从传统的开放式基金领域来看，它采用了永久性基金的理念，可以根据投资者的需求扩大或收缩，提供投资回报和反映基础资产计算估值的波动性，结合强大的产品级别规则、治理和监督机制，如存托人的角色和授权基金经理的额外责任，如独立董事会成员，物值评估等。
2.从封闭式模型中，长期非流动性投资不能受制于频繁的赎回活动，迫使投资组合撤资或调整的水平与基础资产的性质不一致。
投资权力也与投资信托等封闭式基金的权力大体一致。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：英国投资协会：长期资产基金的作用。

16、019年英国按客户类型管理的资产指数市场增速2019年指数策略增速加快，增长4个百分点，达到总资产的30%。
推动指数化增长的是ETF的强劲增长。
ETF全球总资产同比增长30%。
尽管仍主要由美国注册基金主导，但2019年爱尔兰注册基金的资产增长超过50%，达到6200亿美元。
资产配置股票配置从2018年的36%增加到2019年的38%，反映了2019年股市的复苏。
固定收益分配是最大的输家，比去年下降1.8个百分点至32%。
所有其他资产类别与2018年基本持平。
在股票方面，英国的配置首次跌破30%至29%，代表着过去十年配置下降了18个百分点。
鉴于英国股市相对于全球指数的表现，该地区很可能继续吸引来自某些客户群体的资金流入。
向海外固定收益的转变在2019年停滞，配置同比保持50%不变。
英国管理资产的整体资产配置(2009-2019)对英国经济的投资尽管对英国资产的配置占总资产的比例有所下降，但IA成员仍对英国经济进行了大量投资，持有1.6万亿英镑的英国股票、公司债券、商业地产，近年来，基础设施投资也越来越多。
鉴于政府负债和经济不确定性加剧，这一点尤为重要。
基础设施投资已达450亿英镑，其中四分之三投资于公路和铁路等经济基础设施，其余四分之一投资于公立学校或医院等社会基础设施。
这比2018年的350亿英镑有所上升。
私人市场管理下的全球资产(2009-2019)文本由。

17、数据资产化：数据资产确数据资产化：数据资产确 认与会计计量研究认与会计计量研究报告报告 （2020 年）年） 中国信息通信研究院中国信息通信研究院政策与经济研究所政策与经济研究所 20202020 年年 1 12 2 月月 前前 言言 当前，在 5G、工业互联网、人工智能、云计算、大数据等新一代 信息通信技术的推动下，数字经济快速兴起，成为拉动经济增长的核 心动力。
“十四五”及未来更长时。

18、，而机构投资的增长速度也差不多，达到61万亿美元，占全球市场的59%。
散户投资者是净流入的主要驱动力，在2020年，散户投资者贡献了4.4%的净新增资本，是机构投资者贡献的两倍(2.2%)。
2020年，资产管理规模实现了两位数的增长，净流量保持健康二、多数地区仍保持两位数的增长全球最大的资产管理地区北美在2020年实现了两位数的资产管理规模增长，增长12%，达到49万亿美元(美国市场占该地区资产管理规模的90%以上，截至2020年底，其资产管理规模达到45万亿美元。
欧洲(10%)、亚太地区(11%)以及中东和非洲(12%)的增长也很强劲。
美国市场的机构资产仍略大于零售资产，分别为53%和47%。
今年，机构部门增长了14%，而零售部门增长了11%。
2020年全球资产管理规模超过100万亿美元，北美是增长的主要驱动力三、成本和费用压力削减了盈利能力与上一年相比，2020年全球资产管理行业的盈利能力基本持平。
营业利润占净收入的比例徘徊在34%左右。
第一季度后强劲的市场复苏使各公司获得了今年平均2%的正收入增长。
与其他行业一样，资产管理公司也从与疫情相关的开发项目中获得了成本节约，即便如此，行业总成本在2019年上升了3%。
尽管资产管理规模增长强劲，但利润仅增长1%尽管同比增长，但收入增长不足以抵消费用压缩的影响，费用压缩在资产类别中持续存在，但在活跃领域最为明显。
收入占平均资产管理规模。

19、清科观察： 清科观察： 2016 年不良资产投资报告发布， “蓝海”中的不年不良资产投资报告发布， “蓝海”中的不 良资产该怎么投资？良资产该怎么投资？ 清科研究中心 韩青璐 2017-3-2 近年来， 随着中国经济下行和去产能的双重挑战， 中国资本市场未来的债务风险将暴露 的更加明显。
面对严峻宏观经济的形势，如何有效处置不良资产、维护金融体系稳定、降低 实体经济杠杆率已成为当下热议关注的话题。

20、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体本报告探讨了。

21、在疫情持续的背景下，大湾区多数业主皆愿为优质租户提供更大财务优惠力度，包括提供更长的免租期适度减租等，以维持目标入驻率。
而对租户而言，当前则是重新评估租用成本预算优化选址方案等租赁策略调整的良好时机。
2021 年上半年，有七个城市的总租。

22、房地产科技在过去十年中录得稳步增长，未来在房地产市场的支撑下，增势将得以维持甚至加速。
PitchBook数据显示，未来五年全球房地产市场总值预计可实现8.6的年均复合增长率，从2020年的4,876亿美元增长到2025年的7,371亿美元。

23、Pacific Prime 集团全球员工福利趋势报告2021年版中国香港特别行政区上海北京新加坡曼谷迪拜伦敦洛杉矶墨西哥城纽约迈阿密宿务吉隆坡雅加达微信公众号今日保条搜集版权归原作者目录2 Pacific Prime 集团全球员工福利趋势报。

24、通时合变SPOTLIGHTSavills Research中国房地产年度展望 2022pOpRoMsMrNvNsQpMzQyQvMbRaOaQnPqQtRpNeRnNqRkPnMnO9PrRxOwMmNzQMYnMzQ篇首语3通时合变202。

25、 策略研究 策略研究 证券研究报告 权威报告解读 2022 年 2 月 16 日 2022 波动年， 避险资产如何选择 全球资产配置方法论系列报告之七 相关研究 真金不怕火炼2022 年全球资产配置策略报告2021 年 12 月 21 日 。

26、审时读市 2021SPOTLIGHTSavills Research中国房地产年度展望 2021 篇首语3全球陷入新冠疫情的泥沼已经一年之久。
时至今日， 国际间的疫情控制态势仍有显著差异。
中国最早经受疫情冲击， 但依靠强有力及常态化的防。

27、这意味着这座城市很难吸引年轻和不太富裕的工人，包括关键工人。
这些家庭往往不得不在城市之外寻找住处，这给基础设施带来了更大的压力。
长途通勤次数增多也会对环境产生影响。
在城市中提供合适的住宿或进入城市的合适和可持续的交通选择必须是未来的优先事项。