数字基建

1、 证券研究报告证券研究报告 | 策略研究策略研究 专题专题报告报告 新口径下新口径下“新基建”带动“新基建”带动的的投资规模投资规模测算测算 2020年年5月月6日日 “新基建”系列报告（“新基建”系列报告（三三） 张夏 策略首席分析师 86-755-82900253 S1090513080006 陈刚陈刚 策略高级分析师 S1090518070004 。

2、 宏观宏观经济经济| 证券研究报告证券研究报告 深度报告深度报告 2020 年年 6 月月 18 日日 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 Table_Economy 宏观及策略宏观及策略: 宏观宏观经济经济 朱朱启兵启兵 (8610)66229359 证券投资咨询业务证书编号：S13005。

3、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 05 月月 07 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 范益民 S0350519100001 老老基建基建老当益壮，新基建朝气蓬勃老当益壮，新基建朝气蓬勃 机械设备机械设备行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 机械设备 5.7 6.5 6.5 沪深 。

4、20202020年基建及产业链投资机会年基建及产业链投资机会分析分析( (更新更新) ) 证券研究报告证券研究报告 行业投资策略行业投资策略 发布日期：2020年4月22日 吕娟吕娟 021-68821610 执业证书编号：S1440519080001 香港证监会中央编号：BOU764 杨光杨光 021-68821852 执业证书编号：S1440519110003 目录目录 一、一、2020202。

5、 专题报告 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 27 日日 分析师：汪毅 S1070512120003 021-61680675 分析师：潘京 S1070520010001 13986555777 < 2020-03-03 < 2020-02-14 < 2020-02-。

6、20202020年基建及产业链投资机会分析年基建及产业链投资机会分析 证券研究报告证券研究报告 行业投资策略行业投资策略 发布日期：2020年4月21日 吕娟吕娟 021-68821610 执业证书编号：S1440519080001 香港证监会中央编号：BOU764 杨光杨光 021-68821852 执业证书编号：S1440519110003 目录目录 一、一、20202020年基建投资尤为重要。

7、抗疫国债明确用于基建，维持全年抗疫国债明确用于基建，维持全年12%-15%基建增速预期基建增速预期 （2020年年6月月15日日-2020年年6月月21日）日） 建筑建筑行业行业 评级评级强于大市（维持）强于大市（维持） 中信证券研究部中信证券研究部 罗鼎罗鼎 首席建筑行业分析师首席建筑行业分析师 2020年6月22日 核心观点核心观点 2 5月基建地产投资持续回暖月基建地产投资持续回暖。
基建。

8、 目 录目 录 CONTENT 01 02 03 04 中国基础设施建设现状概述 中国新基建七大建设领域 中国新型基础设施建设概况 中国新基建政策建议 oPqPqQrNmRpRpNqRxPnMpM9PbPbRoMrRpNrReRrRmQiNmNqQ8OmMzQxNrQzRuOnMsR 中国基础设施建设现状概述中国基础设施建设现状概述 1.1 中国基础设施存量情况 1.2 中国基础设施增长情况 1.。

9、 目目 录录 CONTENT 01 02 03 04 中国基础设施建设现状概述 中国新基建七大建设领域 中国新型基础设施建设概况 中国新基建政策建议 中国基础设施建设现状概述中国基础设施建设现状概述 1.1 中国基础设施存量情况 1.2 中国基础设施增长情况 1.3 代表性基础设施领域投资情况 1.4 与发达国家存在的差距 0101 1.1 基础设施概述 资料来源：恒大研究院 前瞻产业研究院整理 。

10、 守正 出奇 宁静 致远 1 “传统基建”与“新基建”从全国到区域的国际比较分析 核心观点：核心观点：报告从全国、分地区以及分城市群三个不同的角度 对我国目前的基础设施进行国际对比分析。
历经多年的大规模建设， 我国基础设施整体水平已经在世界上位于领先地位， 下一步我国将步 入补足各地区之间基础设施短板以及大力推动新型基础设施建设的 阶段。
交通运输方面，铁路、公路总里程已。

11、REITsREITs将强化基建产业链投资机会将强化基建产业链投资机会 证券研究报告证券研究报告 行业投资策略行业投资策略 发布日期：2020年5月6日 吕娟吕娟 021-68821610 执业证书编号：S1440519080001 香港证监会中央编号：BOU764 杨光杨光 021-68821852 执业证书编号：S1440519110003 相关报告：【中信建投高端制造】:2020年基建及产业链。

12、 新基建探寻万亿投资新引擎 2020年3月27日 百年危局，危中寻机 华夏幸福研究院乔 维 新基建 为什么&是什么？ 机会在哪里？ 空间有多大？ 目录 壹新基建的提出及意义 贰数字新基建：5G网络 叁数字新基建：计算存储 肆城市基础设施建设（交通） 伍公共服务设施建设（医疗） nMoRpPtPtOsMoMpOrOyRtQaQcMbRpNnNsQnNlOrRnReRrRnP9PrRxPNZt。

13、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 计算机 2020 年 05 月 12 日 算力：新基建数字底座的驱动力 看好2020 新型基础设施投资解读系列报告之五 相关研究 信创园实际启示：计算机加 Beta 仍有 效！-计算机行业周报 20200504-20200509 2020 年 5 月 9 日 信息安全的中长黄金投资期开始验证 19 年报。

14、径)不足8%/勘设口径仅27%较低，美国60 强该数据近88/76%；3)对比中国交建设计收入270 亿、国际龙头AECOM565 亿，苏交科仅50 亿。
复盘基建设计公司成长历程：区域看省内到省外/行业看公路到市政等/产业链看上下游延伸。
1)基建设计为勘察设计重要分支，A 股共6 家公司；2)基建设计公司营收净利增速快且稳定/盈利水平高/负债率低/现金流好；3)基建设计公司的成长逻辑：区域看从省内到省外海外行业看从公路设计到市政设计等产业链看上下游延伸(一站式服务)或跨行业扩张；4)复盘苏交科，上市后省内占比从 70%到20%/公路设计占比下降至约45%/环保布局，收入规模翻 5 倍以上/近 5 年净利增速均超 20%/PE 估值最高63 倍+近5 年平均25 倍/最高市值 189 亿(目前80 亿)。
复盘基建设计公司的收入变量及股价归因，当前政策积极+基建反弹利好基建设计。
1)收入的两大核心变量：货币信用紧缩制约收入增长，宽松助推收入扩张；行业政策(公路投资及政策趋势)是收入增速的重要边际催化；2)以苏交科为例复盘股价归因：宏观货币信用周期+中观基建增速尤其是公路投资增速+微观业绩预期；如 2016H1 宽松背景下公路投资增速大幅反弹(7%到22%)，苏交科最高涨 93%；3)当前财政货币政策积极+ 基建增速企稳回升，基建设计先行受益，。

15、基建地产相关化工材料全面盘点基建地产相关化工材料全面盘点 证券研究报告证券研究报告行业专题行业专题 2020-07-31 证券分析师：龚诚证券分析师：龚诚 010-88005306 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519040001 证券分析师：商艾华证券分析师：商艾华010-88005310 证券投资咨询执业资格证书编码：证券。

16、况根据IMF2019年8月对各国资本存量的估算数据，2017年我国广义政府资本存量（General government capital stock）达到31.3万亿美元（2011年不变价格计算），位居世界第一位。
基础设施增量情况-固定资产投资情况新中国成立70年来，全国固定资产投资保持了持续快速增长，年均增长15.6%。
新中国成立初期，百业待兴，国家经济基础十分薄弱，固定资产投资保持较快增长。
1953-1980年，全国全民所有制单位固定资产投资年均增长10.7%；1981-2012年，全社会固定资产投资年均增长21.1%；2013-2018年，全社会固定资产投资年均增长10.7%。
根据国家统计局数据，2019年全社会固定资产投资560874亿元，同比增长5.1%（2019年增速按可比口径计算）。
基础设施增量情况-基础设施投资增速情况国家统计局统计的基础设施投资包括交通运输、邮政业，电信、广播电视和卫星传输服务业，互联网和相关服务业，水利、环境和公共设施管理业投资。
根据国家统计局数据，2014-2019年我国基础设施建设投资额不断上升，但自2018年起基础设施投资额增速有所减缓。
2019年基础设施投资增长3.8%。
2020年1-2月，受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，基础设施投资同比下降30.3%。
代表性基础设施领域投资情况-交通运输交通。

17、中智慧安防、智能电网、智慧交通是国内建设三大主要应用场景；都是根据IDC数据，其中在2019年三大应用场景投资就达到了总支出份额的43%。
并且，现在政府也正在大力推进“互联网+政务”、“数字中国”等相关建设。
这些都是与城市治理与市民服务优化高度相关的领域，由此说明国内智慧城市建设目前正处于从技术性的基础建设，更加是看重政府治理与服务优化的转型期。
随着新基建的浪潮与国家政策的持续推进，爱分析认为我国的智慧城市发展呈现四大趋势:1、新基建构建万物互联，从上层应用场景出发的5G+AloT建设将高速发展。
2、城市中台类应用将支撑智慧城市各应用场景落地。
3、人工智能将赋能未来政务服务应用。
4、智慧城市将从“城市+数字化”建设转向由顶层规划指导的“数字城市”建设。
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数据来源爱分析：2020中国智慧城市厂商全景报告（85页）点击下载PDF原文。

18、地建立投资税收抵免政策，鼓励建设至少2000亿瓦的高压输电线路;提供针对清洁能源发电和储存的直接支付投资税收抵免和生产税收抵免，建立能源效率和清洁电力标准;清理堵塞废弃的油井、气井和矿井等。

19、复产工作。
2月25日发布了工信部印发关于有序推动工业通信业企业复工复产的指导意见，其主要内容是重点支持5G、工业互联网、集成电路、工业机器人、增材制造、智能制造、新型显示、新能源汽车、节能环保等战略性新兴产业。
3月4日发布了中共中央政治局常务委员会会议，其主要内容是加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。
要注重调动民间投资积极性。
3月6日发布了工信部加快5G发展专题会，其主要内容是会议指出，充分认识加快5G发展的重要性、紧迫性，科学把握5G发展面临的新形势新要求，务实推动5G加快发展。
一是加快网络建设，加快5G网络建设步伐。
二是深化融合应用，丰富5G技术应用场景，发展基于5G的平台经济,带动5G终端设备等产业发展，培育新的经济增长点。
三是壮大产业生态，加强产业链上下游企业协同发展，加快5G关键核心技术研发。
3月6日发布了国新办应对疫情影响,支持交通业和物流决递领域发展发布会，其主要内容是下一步，发改委将着力促进物联网、大数据、云计算、5G、人工智能等新一代信息技术智能化设施设备与物流活动的深度融合。
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数据来源【公司研究】移远通信-公司研究报告:物联网模组赛道龙头迎loT大时代-2020042531页.pdf。

20、5G 大力推进新基建部署 , 是贯彻落实党中央、国务院决策部署的重要举措 , 是 构建美好数字生活、推动经济高质量发展、构筑未来竞争新优势的紧迫需求 , 是 发展数字经济、建设网络强国、构建智慧社会的战略需要。
新基建是支撑经济社 会数字化转型的核心底座 , 抢先部署新一轮新基建项目建设，积极利用新基建推 动经济社会数字化转型，培育新业态、新产业、新经济，有利于在新一轮发展中 谋得竞争新优势。
与传统。

21、PPA 之所以受欢迎，是因为其存在诸多优势。
首先， PPA 是一种长期协定，一般为 1025 年，企业双方在这期间约定固定电价。
通过固定电价，发电企业可以获得稳定的现金流，有利于可再生能源项目融资。
其次，对于电力用户来说，用电企业通过锁定未。

22、根据 2020 年中国建筑能耗研究报告数据，2018 年全国建筑全过程碳排放总量为49.3亿吨，占全国碳排放的比重为51.3，碳排放量主要集中在建材生产阶段和建筑运行阶段。
建筑全流程碳排放主要包括建材生产建筑施工建筑运行三个阶段。
1建材生产。

23、 TableYemei0 行业研究深度报告 2022 年 02 月 20 日 建筑行业之基建篇 2022 年全国基建投资增速或达 4.5以上 宏观角度：稳增长背景下全年投资增速或可达到宏观角度：稳增长背景下全年投资增速或可达到 5从近两。

24、川财证券川财证券研究报告研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明119坚持坚持资金要素跟着项目走资金要素跟着项目走，基建资金来源充足，基建资金来源充足12 月累计，全国一般公共预算支出 38227 亿元，同比增长 7。