山鹰国际

1、传媒传媒/互联网传媒互联网传媒 1 / 34 芒果超媒芒果超媒（300413.SZ） 2020 年 05 月 14 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/5/14 当前股价(元) 48.55 一年最高最低(元) 53.55/25.35 总市值(亿元) 864.37 流通市值(亿元) 404.92 总股本(亿股) 17.80 流通股本(亿股) 8.34 近 3 。

2、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 光瓶酒升级扩容，龙头市占率有望继续提升光瓶酒升级扩容，龙头市占率有望继续提升 城乡一体化扩充光瓶酒消费人群，日常饮酒消费观念由追求低价向价值转变。
20%低 收入户近年收入增速最快，消费能力提高；注重消费质量的 80/90 后新中产主力成为 意见领袖，中高端光瓶酒比盒装酒更能迎合其消费需求。
光瓶酒主流价格带已由 10。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款 从 从火神山火神山看中国基建：国之匠心，社会脊梁看中国基建：国之匠心，社会脊梁 建筑行业热点专题盘点2020.2.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 罗鼎罗鼎 首席建筑&水泥 分析师 S1010516030001 联系人：杨畅联系人：杨畅 火神山火神山和雷神山医院的建设具有工期短、工程量大、多工种交叉作业等特点，和雷神山。

4、 1 为山九仞为山九仞，岂一日之功，岂一日之功 聚焦玻尿酸聚焦玻尿酸原料原料行业行业三重三重壁垒壁垒 我们曾在华熙生物深度一里深度梳理了公司三大业务板块， 在医美报 告中剖析透明质酸全产业链的机会和空间。
本篇报告作为透明质酸系 列第三篇报告，重点聚焦 HA 原料市场，解答以下市场最为关心的问 题：原料市场壁垒在哪？各赛道竞争格局如何？新进入者的挑战在 哪？我们认为，行业竞争存在着“资质+技术+渠。

5、中国国际学校蓝皮书 国际理解教育发展现状研究 （ 2019 ） 蓝皮书排版.indd 12019/10/15 上午10:13 引 言 01 一、国际理解教育理念的缘起与演变 02 ( 一 ) 国际理解教育理念溯源 03 ( 二 ) 中国国际理解教育理念的演变 05 二、中国国际学校开展国际理解教育现状调查 08 ( 一 ) 理 念 建 设 09 1. 对“国际理解教育”了解的广度。

6、力市场发展态势良好，对员工而言本应是田园诗歌般的理想时代，但一项又一项的研究表明，员工激励却出现了严重问题。
虽然员工们仍在努力工作，但努力工作的驱动力似乎在日复一日的工作中消磨殆尽。
在围绕美国职场进行的一项综合调查发现，70% 的员工表示并没有全身心投入到工作之中，与企业对提升员工敬业度的投入相去甚远，这一结果令人咋舌。
光辉国际研究院认为，激发驱动力的奥秘并非无迹可寻。
我们的研究发现，问题的核心集中在几个备受关注的领域，包括：科技的迅速迭代、组织架构不能适应时代和不断飙升的员工压力。
事实上，我们研究分析了全球近 50 个国家的员工数据，结果显示，员工压力在过去 30 年内增长了近 20%。
我们相信，通过培养更强的使命感，提高个人和企业的敏锐度，不断改善管理实践和运营架构，企业和员工可以齐心协力，将驱动力转化为有利因素。
本报告描绘了实现以上愿景的路线图，重申人力资本的价值，再次强调激励员工的意义。
随着变革步伐的加快，压力消退的可能性不大，因此员工必须学会在新的管理模式下应对种种问题，实现自身的蓬勃发展。
另外，为使员工的适应潜力真正获得激发，现行领导方式和组织架构必须重新进行构思。
有些方案比较容易实施，有些方案则要求较高，需要循序渐进。
当下创新无处不在，未来何去何从尚未知晓。
但无论如何，这场以驱动力为核心的战役背后，必将带来巨大的变化。
光辉国际研究院一项具有里程。

7、的国际经验来克服国内面临的艰巨挑战。
中国领导人十分重视宝贵的国际经验教训，仔细研究，并因地制宜加以利用。
在努力实现扶贫新目标的道路上，中国依然可以利用国际社会在该领域积累的丰富经验。
在过去 40 年中，中国发生了翻天覆地的变化，世界对减贫的理解和采取的方法同时发生了变化。
“消除贫困”的全球承诺首先出现在联合国千年发展目标中，目前则属于 2030 可持续发展目标的一部分。
在这一承诺下，国际社会一道努力，制定了新的减贫政策和制度，帮助包括中等和高等收入国家在内的所有国家实现减贫。
在这一期间，“人类发展”的概念变得更加突出，全世界不再仅仅从收入角度评估发展，而开始考虑结果和机会方面的因素。
“人类发展指数”和“多维贫困指数”现已被广泛用于衡量发展状况和已取得的进展。

8、到严格限制（无论是债务还是借贷限额），技术日新月异，新的风险不断浮现，而且规划变得越来越复杂，然而政府的应变能力却略显不足。
更具挑战性的是，随着成熟市场的主导地位开始减弱，新兴市场开始对一系列重要问题产生更大的影响，我们如今正处于全球市场动态再平衡的重大变化之中。
这些趋势对基础设施行业的影响将是巨大的。
长期规划和投资将变得更具有挑战性，资本流动和投资模式将随之迅速转变，而技术和资产的淘汰不期而至。
在此期间，公众将继续呼吁变革。
然而，对于目光长远的人而言，也意味着将有更多的机会。
不断变化的风险认知和实际情况为那些擅于发现者创造了极佳的投资机会。
技术变革为欠发达市场创造了超越成熟市场的空间。
数据和分析（DA）正在将街头声音转换成传递公众期望的可用、可靠的信息。
我们在今年的基础设施的新兴趋势中强调的趋势并非空想，也不是科幻小说。
事实上，今年对基础设施行业影响最大的趋势可能是我们近年来一直在关注的方向：如可持续发展、风险、投资流动和社会政治变革。
但是，过往所探讨的不利趋势现在正变得相互交织、相互依存，使得今年的预测也因之变化。
那些驱动趋势变化的压力以及围绕它们的舆论力量变得势不可挡，而试图形成可持续的应对措施则变得越来越具有挑战性。
毕马威认为，为了在这种快速发展的环境中保持一定程度的控制力，政府、投资者、开发商和运营商将需要迅速采取行动并进行改革。
新的倾听技能。

9、格下跌。
中低收入国家的国内生产总值增长率从2018年的4.3%下降到2019年的3.5% ，一些大型新兴市场的增长速度明显放缓。
2019年，流入中低收入国家(债务和股权)的资金总额相对于2018年的水平下降了14% 。
尽管中国主导了2019年流向低收入和中等收入国家的总金融流量，但其份额从2018年近49%的流量下降到了39%。
2019年流入中国的总金融流量下降了39%，净资产流入下降了29%，净债务流量下降了48%。
与此形成鲜明对比的是，其他中低收入国家的总体净金融流动在2019年平均增长了9%，净股本流入增长了24% ，抵消净债务流入减少了7%。
2021年国际债务统计报告提供了120个低收入和中等收入国家的全面存量和流量数据，并概述了推动2019年债务存量和资金流动的关键因素。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：世界银行集团：2021年国际债务统计报告。

10、异，因此它们无法提供各经济体生活水平的任何可比指标。
3.实际支出或数量：不同经济体的实际支出是通过将当地货币单位的支出转换为共同货币单位，同时也根据不同经济体的价格水平差异进行调整得出。
当两个经济体之间的价格水平差异通过采用购买力平价计算时，由此产生的支出组成部分被称为实际支出，反映在经济体内购买的商品和服务的数量，以便进行国际比较。
4.人均支出：实际GDP的总量在衡量一个经济体的规模及其在区域或全球经济中所占的份额时是有效的。
然而，为了比较生活水平，需要根据人口规模调整实际国内生产总值。
因此实际GDP人均提供了衡量生活标准的指标。
文本由木子日青原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：亚洲开发银行（ADB）：使用简化信息方法构建购买力平价的研究。
点击下载PDF报告。

11、素影响了所有需要国际中转和交付的贸易，包括通过B2B和B2C电子商务平台订购的货物。
在非洲,例如,38个国家已经宣布流感大流行期间关闭某种形式的土地并发5,16和23%的出口今年2月,3月,4月同比2019年个月(2020年3月进口额下降了7%和25%,比上年2020年4月)。
这种交易中很大一部分是通过电子商务进行的交易。
拉加经委会预计，2020年期间拉丁美洲和加勒比区域货物出口价值将减少23%，数量和价值都将下降10%以上，进口也将出现类似的下降。
一些国家的数字企业家回顾了封锁和抗议造成的初期不稳定时期，但一旦恢复稳定，他们的企业的交易量就会增加。
例如，在非洲拥有6万多家商户的金融支付公司Paystack报告称，其平台上的交易在其运营的国家被封锁后短暂收缩。
然而，自那以来，该机构记录到的交易量激增，是大流行前水平的5倍。
在哥伦比亚，也有报道称，随着大流行的爆发，网上销售有所下降，然后在截至5月的这段时间里再次大幅上升，接近大流行前的水平。
关于英国和欧盟零售销售的证据：在美国，电子商务在总零售销售中的份额从第一和第二季度的11.8%上升到16.1%;在英国，这一比例从20.3%上升至31.3%。
在中国，2019年8月至2020年8月，在线零售份额从19.4%上升至24.6%。
在哈萨克斯坦，电子商务在零售贸易中的份额从2019年的5.0%增长到2020。

12、ING Group Annual Report 2019 ING Group Annual Report 2019 Contents | Report of the Executive Board | Corporate governance | Risk Management | Consolidated financial statements | Parent company financi。

13、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 食品饮料食品饮料 顺鑫农业顺鑫农业000860 买入买入 合理估值： 78.7491.01 元 。

14、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
三山叠峦，软件定义世界的分水岭三山叠峦，软件定义世界的分水岭 2021 年：计算机年：计算机三山叠峦三山叠峦规模。

15、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxnbsp; 2014span stylefontfamily:宋体年以来铜矿企业资本开支低迷，预计spanspan stylefontfamily:Calibri。

16、p2.1综合能源规划家族的新成员pp综合能源规划是近年来助力城市绿色低碳发展的一种新兴政策工具，而以零碳为目标的综合能源规划是对该工具的再一次升级，提升了综合能源规划的战略定位，使综合能源规划与国家碳中和quot;总体占路相契合，从城市层面。

17、国际移徙工人占全球劳动力的近5，是世界经济的组成部分。
劳工移徙不仅使移徙工人受益，而且也使他们所属的社区及其原籍国受益。
然而，如果移民政策没有证据依据，而且与就业政策联系不够，那么劳动力移民的收益就会减少。
要利用劳动力移徙的潜力实现发展收益。

18、监管机构负责监督私有电力公司的所有投资活动和成本支出，这使它们成为了私有电力公司改革工作的关键推动者。
监管部门对于电力公司电费基础组成及允许的回报率的决策会影响电力公司在资本和非资本方面的投资决策。
负荷增长速度放缓和同时发生的系统基础设施及。

19、面对碳中和目标下的转型压力，西北地区需要提前布局，通过效率提升清洁能源替代负碳手段等逐步实现重工业尤其是该地区典型煤化工行业的脱碳。
同时，需确保脱碳技术的发展和应用与当地的产业特征和发展路径相匹配，做好短中长期规划，逐步实现零碳转型。
从技术。

20、整个系统方法的这一步侧重于优化冷却技术和操作，以尽可能少的能源和排放来满足所需数量的冷却需求。
这里的最佳一词指的是将最低的生命周期成本和最低的环境足迹结合起来，以满足冷却的功能需求。
需要高效和低气候影响的冷却技术多种机械冷却方案普遍用于为建。

21、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 森松国际森松国际2155 HK 高端压力设备先锋，多领域国际布局高端压力设备先锋，多领域国际布局 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首。

22、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 机械机械行行业：业：以山特维克为鉴，寻国内刀具以山特维克为鉴，寻国内刀具企业晋级高端之道企业晋级高端之道 机床刀具行业系列报告之二机床刀具行业系。