全球光模块市场

1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 IDC/5G 双驱动双驱动，高端光模块龙头，高端光模块龙头持续领先持续领先 中际旭创（300308）投资价值分析报告2020.4.12 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 顾海波顾海波 首席通信分析师 S1010517100003 公司公司为为全球高端全球高端光模块龙头，光模块龙头， 海外头部客户份额稳定， 国内海外头部客户份。

2、 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 中际旭创 300308.SZ 高速光模块龙头，正迎来 400G 和 5G 双重发展机遇 核心观点核心观点 国内高速光模块龙头。
国内高速光模块龙头。
1）业务概况：中际旭创前身中际装备，主营业务为 电机定子绕组制造；2017 年，其通过重大资产重组的方式收购苏州旭创， 并更名为中际旭创。
公司目前是我国高速光模块领域的龙头企业。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款 电信电信+数通数通拉动拉动光模块需求光模块需求，磷化铟，磷化铟蓄势待发蓄势待发 新材料行业化合物半导体系列报告2020.07.09 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 有色分析师 S1010520010001 袁健聪袁健聪 首席新材料分析师 S1010517080005 顾海波顾海波 首席通信分析师 S1010517100003。

4、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 行 业 研 究 周 报 行 业 研 究 周 报 云服务与云服务与 5G 共振共振 中国中国光模块有望引领全球光模块有望引领全球 通信 投投资摘要资摘要： 行情回顾：行情回顾：本周，上证指数上涨 0.58%，深证成指。

5、通信通信 1 / 30 通信通信 2020 年 06 月 29 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 通信行业 2020 年中期投资策略-寻 找确定性、 高景气、 大空间 -2020.6.21 行业点评报告-美国解除华为部分 禁令，5G 不惧曲折总体向前- 2020.6.16 行业周报-Q2 业绩有望环比改善， 地 摊经济助 5G 。

6、中回传对光模块提出了差异化要求，更高速率、更长距离、更宽温度范围和更低成本的新型光模块需求迫切。
业界针对适用于5G承载不同应用场景的光模块技术方案已展开广泛研究，目前出现多种解决方案，种类纷繁复杂，需要业界推动进一步收敛聚焦。
本白皮书基于5G承载网络对光模块的应用需求，结合光模块技术发展现状，聚焦研究不同应用场景下的关键5G承载光模块技术方案，分析现有光模块及核心光电子芯片产业化能力并开展测试评估，提出我国5G承载光模块技术与产业发展建议。
后续业界应进一步合力优化和收敛关键技术方案，加速推动5G承载光模块逐步成熟并规模应用，有力支撑5G商用部署与应用。
总结与展望技术方面，5G前传、中回传对新型光模块提出了差异化需求，目前每种应用场景均存在多种光模块技术方案与规格。
过多的产品规格容易导致光模块市场碎片化，造成上下游研发、制造与运维等诸多资源浪费。
为培育良性发展模式，5G承载光模块技术方案需进一步求同存异、聚焦收敛，通过对重点技术方案的聚力投入和规模效应来实现成本降低，并从规避产业链风险考虑，加大扶持国内厂商可以主导的光模块技术产品方向。
产业方面，国内厂商在光模块层面能够提供大部分产品，研发水平紧跟国外领先企业，但25G波特率及以上的核心光电芯片尚处于在研、样品或空白阶段，亟待突破。
光模块及芯片的自主创新发展很难仅靠器件模块商自身力量实现，一方面需要下游。

7、证券研究报告云计算系列报告之二 电信与数通共振，光模块迎高景气（更新） 发布日期：2020年2月07日 阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号： S1440518040002 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号： 1440513090003 雷鸣雷鸣 13811451643 执业证书编号： S1440518030001 汤其勇汤其勇 15901307701 执业证书。

8、大光模块器件商自身进行的产品垂直整合，业务剥离重组，光通信领域仍大有发展空间，行业将在短暂疲软后迎来复苏。
电信市场业务受中美贸易摩擦影响较大，数通市场业务或将响应下游云计算厂商资本开支回暖，业务及客户的历史基因决定了六家光模块厂商不同的业绩表现及路径选择。
（1）Finisar 全球光模块龙头企业，全产品线覆盖垂直一体化运营，数通业务占比超七成，中国市场是其第二大市场，除 2018 年以外华为采购公司光模块产品带来的营收占比基本稳定在 10%左右，但对华为不存在大客户依赖。
华为禁令发出后，对公司 2019 财年整体业绩影响不大。
2018 年得益于云计算和超大规模数据中心建设需求的增加，来自谷歌的收入占比达11%，被收购后有望借助协同效应迎来新的增长；（2）AAOI 是行业领先的光模块产品供应商，独特的 MBE 工艺 25G DFB 激光器芯片技术，使其在竞争中占据优势地位，同时也是市场上最先量产 100G 光模块的厂商之一，凭借过硬的技术和扎实的产品迅速得到亚马逊、微软、Facebook 等大型云计算供应商的青睐，成功抓住数据中心光模块 40G 向 100G 升级的关键机遇，是数据中心光模块的一匹黑马，2019Q2 数据中心营收下降主要由于一个超大规模的数据中心需求尚未恢复；（3）Oclaro 拥有 10G 激光器和 25G 激光器的研发技术，生产的 100G 光模块芯片主。

9、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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光伏逆变器光伏逆变器：出海加速，全球崛起：出海加速，全球崛起 受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放， 逆变器需求有受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放， 逆变器需求有 望持续高增望持续高增：逆变器内部 IGBT 等电子元器件的使用寿命普遍在 10-。

10、2020年深度行业分析研究报告,目录,第一章,光模块行业介绍03,第二章,电信市场：5G点亮光通信，电信市场景气上行09,第三章,数通市场：库存调整结束，开启新一轮产品升级周期19,第四章,产业生态：中国厂商崛起，硅光暂不会颠覆33,第五章,投资建议与推荐标的42,第一章,光模块行业介绍,1.1 光模块：光通信系统的核心,光通信系统：包括光设备、光器件、光模块、光纤光缆等。
光模块（Opt。

11、2020年深度行业分析研究报告,2,目录,第一章：5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里？,第二章：头部整合与产能东移，行业竞争格局发生变化 第三章：国产光芯片布局与突破，上游稳定性在提升,3,核心观点：当前时点我们继续重点看好光模块赛道,DC数量增加,架构演进,连接需求数量 &质量提升,数据中心,基站数增加,xWDM组网,5G,数通光模块 量价齐升,5G光模块量 价齐升。

12、1,1.光模块：行业基本情况,2020年深度行业分析研究报告,2,光模块是用于短中长距数据传输的核心器件,用作光电信号转换的光模块的内部结构 资料来源：IMT-2020（5G）推进组5G承载光模块白皮书,典型场景：光模块插入交换机，实现短中长距离数据传送 资料来源：华讯光通 pOqPqQsOqNqOoMoPvNqRtQbR8QaQnPrRsQpPiNnNsOlOsRoO8OmMzQ。

13、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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同享科技同享科技是是国内光伏焊带供应商，客户覆盖全球知名光伏组件厂国内光伏焊带供应商，客户覆盖全球知名光伏组件厂 商商：公司成立于 2010 年，专注于高性能光伏焊带的研发、生产、销 售，主要产品包括互连焊带和汇流焊带。
下游客户涵盖晶科、晶澳、 隆基、韩华、阿特斯等。

14、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 11 月 03 日 天合光能 (688599) 全球光伏组件龙头，210 提升市场竞争力 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 全球光伏组件龙头，转型智慧能源和能源物联网引领者。
公司主要业务包括光伏产品、光伏系统、智 慧能源三大板块。
光伏产品包括单、多晶光。

15、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 全球光通信器件供应商全球光通信器件供应商龙头龙头，全阶梯产品战略布局全阶梯产品战略布局 公司专业从事光电子器件及子系统产品研发、生产、销售及技术服务，是全球领先的光 电子器件、子系统解决方案供应商。
公司产品按应用领域可分为传输类业务、接入类业 务、数据通。

16、2025年年复合增速15%。
数据来源电子行业走进“芯”时代系列深度之四十六“新能源芯”：乘碳中和之风，基础元件腾飞-20211103(78页)。

17、p需求端：宽薄玻璃占比提升，总量增长加速nbsp;pp我们认为在碳达峰和碳中和的目标驱动下，全球将加大对新能源产业的投入力度，中国作为制造大国，高度重视光伏等新能源产业，2020 年光伏组件光伏玻璃产能均在全球占有90以上份额，同时中国也是。

18、p无模组结构激活磷酸铁锂，装机占比仍将提升。
2017 年起，国家补贴政策转向高能量密度长续航里程，磷酸铁锂的装车量占比由 2017 年的 44.6持续下降 2019年的 32.宁德时代比亚迪分别于 2019年 10月和 2020 年 3。

19、p3消纳水平持续提高，2019 年弃风率 4，弃光率 2pp在政府部门和电网公司的持续发力下，我国新能源电力消纳持续好转。
2019 年，全国弃光率2，北方地区消纳情况明显改善。
pp截止 2019 年底，我国光伏发电装机 204GW。
2019。

20、4光峰专利概述pp光峰自成立开始，在专利等知识产权领域坚持投入。
截至 2020 年，已累计在全球范围内获得授权专利 1136 项，境内外专利申请 798 项其中发明专利申请 751 项，PCT 国际专利申请 257项，全球累计专利申请及授。

21、13 项实用新型专利1 项外观设计专利均已授权，登记了 66 项软件著作权。
pp2 GPU 芯片国产化，公司核心受益pp2.1 GPU 是计算机图显核心，竞争格局三强割据ppGPUGraphics Processing Unit是图形处理。

22、二2020 年地区市场发展预测pp本报告的中等情景表明，中国以及亚太地区的其他国家将继续主导全球太阳能光伏市场需求见图 1一旦中国的太阳能光伏市场重组完成原定于明年完成，该国的发展也将更加顺利。
预计到 2021 年，欧洲的市场份额将略。

23、 1 2021 年年 11 月月 22 日日第第38期期总总第第 511 期期2021至至2025年全球太阳能光伏发电市场展望年全球太阳能光伏发电市场展望译者按译者按2021 年 7 月，欧洲光伏产业协会发布了2021 至 2025 年全球。