煤炭行业供需现状

1、038 亿方，同比增速 17.44%；对外依存度高达 44.2%，我国能源安全受到影响。
我国煤层气发展痛点逐渐解决，行业处于上行拐点 我国煤层气资源丰富，储量 30 万亿方但 17 年产量仅为 50 亿方，未来发展空间很大。
随着国家产业政策大力扶持，煤层气发展痛点逐渐解决，开采技术日趋成熟、开采成本逐步降低，产气效果越发良好，管道建设正在进行。
非常规能源的开发具有阶段性特征，世界主要煤层气国家都经历过或正在经历其中的阶段。
与美国产业发展阶段对比，我国煤层气的开发利用已经渡过了摸索阶段，处于从起步阶段进入快速发展阶段的拐点。
山西煤层气开发正当时，有望带动行业进入上行通道 山西煤层气累计探明地质储量 5540 亿方，约占全国的 87%，技术可采储量2793 亿方。
山西省政府提出到 2020 年全省煤层气年利用量达到 70 亿方。
为扶持煤层气发展，山西省在中央 0.3 元/方气的补贴基础上又增加 0.1 元/方气的省补。
2016 年 4 月，国土资源部在将部分煤层气矿业权审批监管下放至山西；2017 年 8 月，山西省政府提出以竞争方式出让煤层气探矿权，煤层气矿业权下放政策正式落地；山西省正在组建省级煤层气重组平台，将有效激发省内煤层气行业的发展。
目前沁水盆地南部和鄂尔多斯盆地东缘的地面煤层气总产量占全国的 90%以上，山西煤层气产量约占全国。

2、观测到的潜在需求增速。
表观供给/需求量表示实实在在的汽车供给/需求量；潜在需求增速我们将主要考虑乘用车、商用车-货车、商用车-公路客车、商用车-城市客车四个子行业的增速，分别筛选出需求端对表观需求同比增速具有领先效用的因子，并用行业销量占比加权得到潜在需求增速。
最后用预期需求（表观需求+潜在需求）除以表观供给作为供需景气度指标。
行业上市公司景气度。
我们通过回归分析的方式测试了代表汽车行业盈利能力、成长能力、流动性能力及其他衍生的财务指标对申万汽车指数的刻画能力。
最终我们选取对申万汽车指数解释力度较为显著的净资产收益率 ROE 同比增速、扣除非经常性损益后的净利润同比增速、营业收入同比这三个指标标准化平均作为汽车行业基本面景气度指标。
宏观景气度。
我们将行业宏观景气度刻画为四个维度：宏观利率水平、宏观经济增长、货币供应量及信心指数。
通过多元回归找出宏观指标中能够反映汽车行业特异性的指标。
最终我们选用六个宏观指标，对他们标准化取均值得到宏观景气度。
统计结果看三个景气度的领先关系是：供需景气度宏观景气度行业上市公司景气度，最终将三个景气度指标标准化后求和得到加总景气度。

3、电国际，建议重点关注火电龙头华能国际。
水电和新能源方面，我们重点推荐业绩稳定且高股息率高防御性的水电蓝筹长江电力及坐拥优质风电资源且未来海上风电有望持续推动业绩增长的福能股份。
天然气方面，采暖季到来后北方各地天然气消费量大增，天然气全年供需将维持紧平衡局面。
价格方面，管道气已经开始涨价，LNG 12 月将逐步上涨，我们判断最高价或将达到 6000 元/吨，我们重点推荐拥有优质煤层气资源布局的蓝焰控股、新天然气。
（原文来自皮匠网，关注“三个皮匠”微信公众号，每天分享最新行业报告）18 年 11 月电力及公用事业跑赢大盘 18 年 11 月份电力及公用事业指数上涨 1.94%，而沪深 300 指数上涨 0.6%，电力及公用事业行业跑赢大盘 1.34 个百分点。
年初至今电力及公用事业板块下跌了 28.03%，沪深 300 指数同期下跌了 21.29%，电力及公用事业板块年初至今累计跑输大盘 6.74 个百分点。
分子板块看，11 月份火电板块上涨 1.48%，水电板块和燃气板块分别下跌 5.05%和 2.54%。
发电量增速维持高增长，利用小时同比提升 100 小时 1-10 月份，我国全社会发、用电量分别同比增长 7.2%、8.7%，其中火电发电量 4.07 万亿千瓦时，同比增长 6.6，增速比上年同期提高 1.2 个百分点，水电发电量 9418 亿千瓦时，同比增长4.6，增速比上。

4、 煤炭行业区域专题报告陕西篇 受益战略西移，煤炭后起之秀 行 业 专 题 报 告 行 业 报 告 煤炭煤炭 2020 年 2 月 28 日 中性中性（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业深度报告*周期*区域能源报告 新疆篇：国家能源供应基地，内陆向 西开放窗口 2020-02-07 行业动态跟踪报告*煤炭*安监收缩供 给，需求继续好转 2019-12-。

5、华西证券华西证券20202020年中期策略会年中期策略会行业专题策略报告行业专题策略报告 煤炭行业首席分析师：丁一洪煤炭行业首席分析师：丁一洪 SAC NOSAC NO：S1120519070001S1120519070001 煤炭行业分析师：洪奕昕煤炭行业分析师：洪奕昕 SAC NOSAC NO：S1120519080004S1120519080004 煤炭：吹响进攻的号角煤炭：吹响进攻的号。

6、 李李 淼（煤炭行业首席分析师）淼（煤炭行业首席分析师） SAC号码：号码：S0850517120001 2020年年7月月10日日 煤价韧性仍在，焦炭弹性可期煤价韧性仍在，焦炭弹性可期 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 从历史上的估值差看，我们认为存在煤炭板块从历史上的估值差看，我们认为存在煤炭板块PB相对改善的可能，同时板块本身相对改善的可能，同时板块本身P。

7、 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 03 月 20 日 行业研究证券研究报告 煤炭煤炭 行业月度报告行业月度报告 需求恢复滞需求恢复滞缓缓，库存，库存上升上升压制价格压制价格 投资要点投资要点 1-2 月主产区减产， 全国产量同比下降月主产区减产， 全国产量同比下降 6.3%： 2020 年 1-2 月， 全国煤炭产量 4.89 亿吨，同比下降 6.3%。
2 月。

8、 对于需求方区块链企业而言，行业遇冷虽然在一定程度上缓解了人才匮乏，但专业人才的缺口依然庞大，当前区块链人才的存量依然无法满足增量市场的需求。
而对于人才供应端的求职者来说，行业回归理性之后，区块链人才市场行情如何，哪些企业和雇主更值得追随？同样值得关注。
本报告将从企业需求方、求职者、薪资待遇变化以及人才流动等维度，探讨区块链人才供需市场的现状及未来发展趋势。

9、较广的能源。
远期来看，随着储能等配套技术的兴起，光伏的新增装机空间可以达到800-1000GW/年甚至更高。
看好2020 年需求：国内装机重回增长，海外市场增长在持续国内 2019 年部分项目并网延后，奠定 2020 年国内高增长基础。
2019 年国内新增装机预计 35GW 左右，低于此前国家能源局 40-45GW 的指引，主要由于政策落地较晚，导致平价、竞价项目启动较晚，可能无法于年底前并网。
但由于海外市场仍保持了较高的增速，包括越南、欧洲等地的新增量超预期，因此 2019 年全年光伏新增装机仍有望维持120GW 的水平。
展望 2020 年，国内由于平价、竞价等项目的全面实施，全年新增装机乐观，叠加 2019 年延期的项目，我们预计 2020 国内新增装机45-50GW；海外市场在成本不断下降的刺激下，需求也将稳步发展，预计海外新增装机 95GW； 2020 年全球新增装机预计140GW 左右。
制造业：扩产高峰已过，整体供需边际改善2018-2019 是光伏扩产的高峰，2020 年尽管仍在扩产，但行业整体产能增速在回落，仅硅片产能增速略高。
叠加需求的高增长，行业整体供需状况将得以改善。
另一方面，随着一线企业高效产能的不断投放，行业集中度进一步提升，龙头企业竞争优势进一步增强。
技术进步仍是长期趋势，未来主要集中在电池、组件环节。
制造。

10、在于疫情带来的母猪使用时间的延长（母猪调运受限、被迫使用胎龄较长的母猪）。
根据测算，2020年猪肉供给量为3827万吨，需求量在5400-5500万吨，猪肉供给缺口为1600万吨。

11、国企并购渐入高潮；并购主体主要位于晋陕蒙等能源大省，其中山西省是数量第一、山东省是并购资产价值第一。
煤炭行业并购交易目的及方式等分析。
横向并购是当前煤企并购交易的主要目的，协议收购及增资入股是主要的并购方式，现金是主要的支付方式，跨境并购没有新的突破，并购估值整体高于当前二级市场的估值。
对煤炭行业进行并购交易的思考及建议。
并购重组是煤炭企业转型升级的必由之路，应加大力度继续推进。
建议煤炭行业推进并购重组的四个方向主要为：低估值现状下继续加强横向并购，做强煤炭主业；煤矿智能化、信息化是煤炭产业链的新下游，也是并购新标的；顺应能源革命新形势，通过并购实现向综合能源供应商的转变；利用“一带一路”加强能源对外开放、发展跨境并购。
最后建议把握并购重组政策机遇，利用资本市场助力煤炭行业兼并重组。

12、1 煤炭行业投资策略报告 稳中求进 拥抱强者 证券研究报告证券研究报告 2020年9月2日 分析师：陈晨分析师：陈晨 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070011 邮箱：邮箱： 电话：电话：18721974090 目目 录录 一、供需格局：行业已经走出最差时刻，整体表现平稳 二、库存&价格：库存处于健康水平，煤价有望在中高位波动 三、投资策略：稳中求进，拥抱强者 2 rQpMq。

13、识，严格落实“房住不炒”要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。
2019年12月中央经济工作会提出要求加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，大力发展租赁住房。
要坚持房子是用来煮的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。
2020年8月住建部、央行提出在重点房地产企业座谈会上提出进一步落实房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度，人民银行、住房城乡建设部形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，即“三道红线”标准。
2020年9月，住建部、央行提出监管部门下发的三张监测表，分别为试点房地产企业主要经营、财务指标统计检测表、试点房地产企业融资情况统计监测表、试点房地产企业表外相关负债监测表。
涵盖融资“三条红线”指标以及参股为并表住宅地产项目、明股实债融资等数据。
2020年10月央行提出央行将会同住建部以及其他部门，跟踪评估房企融资管理新规的执行效果，不断完善规则，稳步扩大适用范围。
2020年11月央行提出央行发布2020年第三季度中国货币政策执行报告，提出牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。
2020年12月央行、有银保监会提出共同发。

14、 2020年年12月月2日日 龙头兼并重组提速，板块价值龙头兼并重组提速，板块价值 有望重塑有望重塑 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 从历史上的估值差看，我们认为存在煤炭板块从历史上的估值差看，我们认为存在煤炭板块PB相对改善的可能，同时板块本身相对改善的可能，同时板块本身PB （1.05倍）位于历史底部区间，未来基本面的变化或许会催化本次估值修复。
倍）。

15、 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 12 月 07 日 行业研究证券研究报告 煤炭煤炭 行业年度策略行业年度策略 供给供给格局格局重塑，需求复苏助力重塑，需求复苏助力 投资要点投资要点 2021 年年煤炭供应弹性进一步降低：煤炭供应弹性进一步降低：截止 2020 年 11 月，发改委核准产能 8060 万吨，较 2019 年下降 53%，其中 66。

16、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 供改重塑格局，需求稳健复苏供改重塑格局，需求稳健复苏 煤炭煤炭行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点： 总体供需格局未来将保持平衡总体供需格局未来将保持平衡 供。

17、p2双焦观点pp看好后期双焦价格上涨。
3 月一方面受前期新上焦化设备产能逐步释放影响，另一方面受碳中和背景下钢铁产量下降预期错杀，焦炭价格环比下降，降幅达 600 元吨。
焦煤方面，同样受碳中和预期错杀，焦煤价格同步下降，钢厂焦煤库存持续增加。

18、p3.5. 现金流分析：经营性净流入增长明显，投资依旧谨慎pp经营性现金流方面，上市公司经营性现金流呈现净流入。
板块全年经营性现金流实现 1966亿元，较去年同期增长 5.8动力煤子板块全年经营性现金流实现 1623.9 亿元，较去年同。

19、煤炭需求或于2030年触及天花板，但短期内能源支柱地位不会动摇pp根据国家统计局数据，2020年全国能源消费总量为49.8亿吨标准煤，其中56.8为煤炭消费，约为28.3亿吨标准煤。
在碳中和背景下，我们认为煤炭消费量或将呈先增后降趋势：短。

20、因此中国电炉炼钢比例提升核心依赖于废钢供给的增加，废钢供给增加后才能扩大电炉炼钢的原材料来源，废钢价格也才有下降的可能。
预计随着国内工业化以及基建工程城市更新改造的推进，国内的废钢供给也会呈现增加的趋势，钢铁行业长期电气化的进程基本上与城。

21、11 月 1 日，中国煤炭资源网消息，据中新网消息，山西省能源局方面日前介绍，今年 1 月至9 月，山西省煤炭产量完成 8.85 亿吨，预计全年产量突破 12 亿吨。
山西省能源局信息与监测处副处长李凯 10 月 31 日介绍，全省煤矿满负荷。

22、2020 年我国煤炭进口 3.04 亿吨，同比增加 1.其中广义动力煤褐煤和动力煤进口 2.23 亿吨，炼焦煤进口 0.73 亿吨。
虽然我国是煤炭生产大国，但旺盛的需求优质资源稀缺区域供需错配以及进口煤价格优势等因素支撑我国煤炭进口需求。

23、 http: 1 33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 11 月 29 日 行业研究证券研究报告 煤炭煤炭 行业年度策略行业年度策略 年度年度投资策略：投资策略：大浪淘沙沉者金大浪淘沙沉者金 投资要点投资要点 观机而作，波澜。

24、 http: 1 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022 年 04 月 12 日 行业研究证券研究报告 煤炭煤炭 行业专题报告行业专题报告 后俄乌时代的煤炭贸易后俄乌时代的煤炭贸易再平衡再平衡之之一：一：俄俄煤煤何去何去何从何从 。