绝热节能材料

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/公用事业/电力 证券研究报告 涪陵电力涪陵电力（600452）公司研究报告公司研究报告 2020 年 07 月 21 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 07 月 20 日收盘价 （元） 18.20 52 周股。

2、公司利用水热法技术，通过内生外延基本形成了新材料布局的雏形，现已形成电子陶瓷材料、电子金属浆料（银浆、铝浆等）、结构陶瓷材料（纳米复合氧化锆和氧化铝等）、催化材料（蜂窝陶瓷、分子筛、铈锆固溶体等）、建筑陶瓷材料（陶瓷墨水、釉料等）共五大业务板块；公司将发挥平台优势，加强集群在产品、技术、市场等方面的协同效应，快速占领高端客户。
而且，在智能汽车、智能家居、智慧城市、汽车尾气治理、人口老龄化、可穿戴设备等大趋势中，公司各业务板块均快速增长。
管理优势方面，主要管理人员均具有多年材料行业的工作经验，已实施股权激励和两期员工持股计划，并与中科院、清华大学、山东大学等高校建立了稳定的合作关系。
2、电子陶瓷：MLCC 粉迎来量价齐升阶段 电子陶瓷业务主要为 MLCC 陶瓷粉（钛酸钡），公司为国内MLCC 陶瓷粉体领域龙头企业，全球第二家使用水热法生产MLCC 陶瓷粉的企业，现有产能 1 万吨/年，2017 年营收为 2.99亿元，毛利 1.22 亿元，受益于低成本、高效服务和 MLCC 景气上行，我们预计 2018-2020 年公司电子陶瓷营收分别达到 4.33、 5.70、6.95 亿元，毛利分别为 1.77、 2.34、 2.85 亿元。
智能汽车、智能家居、智慧城市等新兴应用的发展带动了 MLCC 配方粉、电子浆料等电子材料的需求快速增长，价格稳步提升。
随着 MLCC 向。

3、pLED 车灯处于快速渗透期，空间仍然较大。
pp我们预测 2020 年全球 LED 光源控制器市场规模约为 252 亿元，2025 年预计达到 512 亿元，5 年 CAGR 有望达15.2pp其中，国内 LED 光源控制器 2020 。

4、本次募集资金投资项目达产后，发行人预计新增年产 130 万平方米天工石节能装饰板及不低于6 万吨水性涂料，该产能扩张系发行人根据当前行业发展状况及实际需求规划。
同时，该项目的实施将提升生产工艺技术水平，提高生产效率，满足发行人业务规模快速。

5、拆分业务来看，英维克机房温控节能产品机柜温控节能产品和轨道交通列车空调 及服务在近几年均有较快提升，客车空调业务略有下降。
2020 年公司主营收入中 50.90 来自机房温控设备，22.20来自机柜温控设备，16.83来自轨道交通列车空调。

6、政策积极推动，风力发电迎来高速发展期pp2020 年风电装机增速回升，十四五规模与占比有望大幅提升pp十四五国内新增装机量有望达到年均 40GW 以上。
近日，国家能源局发布关于 2021年风电光伏发电开发建设有关事项的通知，指出 2021。

7、1开展全市各个领域制冷情况的摸底调查工作。
摸清武汉市制冷现状，包括制冷产业的市场规模生产消费情况，各行业制冷设备数量种类能耗量能效等级制冷剂种类管理水平等。
调查对象包括居民生活工业生产服务业交通四大领域。
通过召集各主要空调厂商有关代表开展。

8、5G网络的部署正在全球各地如火如荼的展开。
为了支撑eMBBmMTCURLLC三种5G典型业务场景并保证良好的网络性能，诸如Massive MMO灵活空等复杂性较高的新技术在5G中被引入，用以满足峰值速率频谱效率低时延高可靠性连接密度等更苛。

9、一下游行业需求波动风险公司主要产品为功能型建筑涂料保温装饰板，下游客户主要集中在房地产和建筑行业。
基于房地产和建筑行业受国家宏观经济货币政策财政政策以及国家调控政策的影响较大，如果国家新房开发和旧房改造投资下降，将对公司产品的外部需求产生影。

10、传统的节能方式参数手工配置，效率低，节能参数无差异化。
智 能化节能系统采用自动化多模节能策略协同，可实现多制式多频段协 同，频段内跨制式协同关断，频段间多载波关断，并可实现小区级自 动化节能参数差异配置，无需人工参与。
通过预测出未来一段时间。

11、新能源业务有望助力公司业绩取得突破 3.1 光伏平价时代来临，装机量有望持续上升光伏平价时代正式到来：2021 年 6月 11 日，国家发展改革委发布了国家发展改革委关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知，指出 2021年起新备。

12、市场历来认为陶瓷纤维市场空间相对较小，且公司已经获得较高的市场占有率，尤其高端领域超过 50的市场份额，业绩天花板或已不断临近。
并且陶纤下游主要依托周期行业，自身可能也具有较强周期属性。
因此，虽然公司近年来业绩稳步增长，财务报表质量优异，但。

13、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 受益碳中和，耐火保温齐发力受益碳中和，耐火保温齐发力 鲁阳节能002088.SZ投资价值分析报告2021.11.26 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司为陶瓷纤维领域绝对龙头，。

14、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司公司深度深度报告报告计算机计算机 2022 年年 1 月月 13 日日 乘双碳东风，智慧供热节能企业乘双碳东风，智慧供热节能企业加速成长加速成长 瑞纳智能瑞纳智能3011。

15、中国转型金融研究报告2022 气候债券倡议组织中节能衡准 1中国转型金融研 究报告气候债券倡议组织和中节能衡准科技服务 北京 有限公司共同撰写， 英国加速气候转型合作伙伴计划 UK PACT 进行资助 2020年2月气候债券倡议组织工作论文。

16、东盟建筑和建筑节能路线图实现建筑和建筑净零碳排放的时间表和行动国际能源署审查了全方位的能源问题，包括石油天然气和煤炭的供应和需求可再生能源技术电力市场能源效率能源获取需求侧管理等等。