建材龙头

1、基建政策落地时滞，各地补短板需求有望明年集中释放，水泥需求延续稳中有升概率较大。
供给收缩有望延续，错峰差异化不改产能压制逻辑；政策差异化增强龙头竞争力，定价权和发展权提升加快抢占市场份额。
玻璃板块：关注需求回暖和行业冷修周期期房投资需求释放、土地购置成本抬升，紧信用下开发商周转速度加快，地产新开工面积同比增速依然向好，推断19年上半年新开工增速有望保持正值，玻璃整体需求有望趋稳。
行业供给收缩不及预期，冷修复产和新建产能投放进一步弱化供需平衡，关注冷修刚性下带来的行业冷修周期；成本端上升有望推动玻璃价格企稳，具有成本优势的龙头公司有望受益。
玻纤板块：看好强者恒强逻辑趋势玻纤需求与全球经济高度相关，全球玻纤需求稳中有升，风电和汽车轻量化等高端需求提升，结构升级明显；17年，全国热塑性复合材料同比增长6.41%，热塑占比大幅提升3.9个百分点。
截止10月，国内新增产能77万吨，削弱整体供给；受技术壁垒和资金壁垒，中小产能投放不及预期。
贸易摩擦因素落地，玻纤价格近期小幅回落。
贸易摩擦下具有海外产能的龙头公司有望获得差异化优势，成本领先下市场份额有望进一步提升。
消费建材：大市场小公司，集中驱动再提升消费建材作为地产后周期，竣工后的装修影响消费建材终端需求。
根据地产新开工增速，消费建材增速下行可能延续，行业迎来存量市场竞争。
下游地产集中和精装修进一步提升龙头公司。

2、DONGXING SECURITIES 东方财智 兴盛之源 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 消费建材消费建材：看好：看好C C模式超预期机会模式超预期机会 建材行业建材行业20202020年度展望年度展望 2020 年 02 月 03 日 看好/维持 建材建材 行业行业报告报告 分析师分析师 赵军胜 电话：010-66554088 邮。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年02月18日 建筑 增持（维持） 建材 中性（维持） 鲍荣富鲍荣富 执业证书编号：S0570515120002 研究员 021-28972085 张雪蓉张雪蓉 执业证书编号：S0570517120003 研究员 021-38476737 方晏荷方晏荷 执业证书编号：S0570517080007 研究员 0755-226608。

4、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 建材行业建材行业深度报告深度报告： 集中度提升孕育集中度提升孕育老建老建 材材核心资产核心资产 2020 年 08 月 06 日 看好/维持 建材建材 行业行业报告报告 分析师分析师 赵军胜 电话：010-6655。

5、中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 品牌建材业绩高增，玻纤布局正当时品牌建材业绩高增，玻纤布局正当时 分析师：孙分析师：孙 颖颖（建材建材|非金属材料非金属材料） SAC证书编号：证书编号：S0740519070002 2020年年8月月29日日 证券研究报告 2 投资要点投资要点 玻纤行业拐点已至，看好明年行业量价齐升，龙头弹性较大，布局正当时。
需求端，明年的需求核。

6、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 错峰限产助力水泥持续景气错峰限产助力水泥持续景气 我国的水泥表观需求量从 1999 年以来经历了快速增长期和平台期两个阶段：快 速增长期的年化复合增速为 10%，峰值 24.8 万吨出现在 2014 年；平台期的需求 约为 22-24 亿吨。
从月度产量同比增速数据来看，我们水泥产量自 2015。

7、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 低估值为王，低估值为王，C端建材首选端建材首选 报告摘要：报告摘要： Table_Summary 基建、地产投资增长推动建筑建材行业逐渐摆脱疫情影响，整体回基建、地产投资增长推动建筑建材行业逐渐摆脱疫情影响，整体回 暖。
暖。
下半年地产及基建快速回升，基本弥补上半年增长缺。

8、 适度加杠杆转为稳杠杆，超常规政策渐进退出。
逆周期调整政策框架演变为跨周期调节，总量政策在2021年继续放松的概率 <span style=;font-size:16px;font-family:微软雅黑;color:。

9、 水泥行业：需求区域分化明显，价格整体延续涨势。
本周全国水泥市场价格 <span style=;font-size:14px;f。

10、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业定期报告定期报告 原材料原材料 | 建材建材 推荐推荐（维持维持） 建材库存去化明显，价格温和普涨建材库存去化明显，价格温和普涨 2020年年11月月14日日 建材、建筑行业定期报告建材、建筑行业定期报告 上证指数上证指数 3310 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 90 2.2 总市值（亿元） 11437 1.。

11、中信证券研究部 2021年01月25日 建材行业2020Q4基金重仓分析专题 持仓向各龙头集中明显 建材行业 评级强于大市维持 注1：基金重仓数据取自于公募基金产品披露的季度报告，季报主要披露其持仓的前十大重仓股； 注2：公募基金季度披露数。

12、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 专题：专题：2020Q4 建材板块持仓分析建材板块持仓分析 行业评级：增行业评级：增 持持 报告日期： 20210125 TableChart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势。

13、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 从从白电白电行业行业集中度提升看集中度提升看建材建材行业行业的的 C 端机遇端机遇 消费建材系列研究报告之六2021.1.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 白电行业经历了白电行。

14、p东方明珠关于股份回购进展的公告pp公司计划以集中竞价交易方式使用自有资金回购公司股份，回购资金总额不低于人民币5 亿元含，不超过人民币 10 亿元含，回购价格不超过人民币 13.25 元股，回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起 3 。

15、美畅股份自实现量产以来，即采用自行研发的单机六线的生产工艺，其特点在于单条生产线可同时对 6 根钢线进行电镀，因而对同样数量的生产线，美畅股份的理论产能为可比公司的 36 倍，从而极大的提升金刚线的生产效率。
同时公司单机六线生产线相关设备。

16、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业定期报告 2021 年 12 月 19 日 推荐推荐维持维持 建材行业定期报告建材行业定期报告 中游制造建材 水泥行业：价格继续下行，短期内或将延续下行趋势。
水泥行业：价格继续下行，短期内或将延续。

17、报告 证券研究 行业定期报告 2021 年 12 月 26 日 政策调整资金面改善，关注地产链建材布局机会 推荐维持 建材行业定期报告 中游制造建材 水泥行业：价格继续下行，短期内或将延续回落态势。
价格回落区域主要 是东北中南和西南等地区，。

18、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业定期报告 2022年01月03日 推荐维持 建材行业定期报告 中游制造建材 水泥行业：需求持续走弱，价格延续跌势。
本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为 1.价格回落区域江苏安徽福建河南湖北。