光伏逆变器未来趋势

1、 公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 阳光电源阳光电源（300274） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 10.2 元 目标目标价格价格 16.20 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,457.09 流通A 股股本(百万股。

2、 守正 出奇 宁静 致远 光伏深度报告专题之一光伏玻璃寡头垄断格局形成，未来成长可期 报告摘要报告摘要 本报告通过对光伏玻璃产业链的梳理和对光伏玻璃行业供给 及需求情况的剖析，力求对光伏玻璃行业相应标的给予投资建议。
国内厂商成为全球供给主力，寡头垄断格局形成国内厂商成为全球供给主力，寡头垄断格局形成。
随着国内厂 商的技术引进和研发，实现了从依赖进口到替代进口的转变，截止 2019 年，。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海海 外外 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 券研究报告券研究报告 光伏光伏 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 评级评级 福斯特 审慎增持 信义光能 买入 福莱特玻璃 买入 相关报告相关报告 【兴证电新 朱玥团队 2020 年 中期策略报告】 新能源发电：。

4、证券研究报告 分析师： 朱玥（S0190517060001） 陶宇鸥（S0190519090001） 报告发布日期：2020年4月3日 这一次，重新定义光伏 特斯拉光伏深度系列之二 2 报告核心观点 消除市场的片面普遍认知与偏见，我们通过对特斯拉新品Solar Roof V3的成本详细拆分和售价测算得出结论：在美国售 价为28元/W的Solar Roof V3并不贵，且在中国市场定价有望降至2。

5、国产替代正当时，光伏银浆未来可期 光伏银浆行业专题 安信证券研究中心 电新邓永康团队 2020年6月21日 邓永康 分析师 SAC执业证书编号：S1450517050005 吴用 分析师 SAC执业证书编号：S1450518070003 彭广春 报告联系人 证券研究报告 行业投资建议： 领先大市-A 投资聚焦投资聚焦 正银国产替代加速推进正银国产替代加速推进。
正面银浆用于形成光伏电池。

6、 1/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 电力设备与新能源电力设备与新能源 报告日期：2020 年 3 月 25 日 美股逆变器美股逆变器，为何成黑马，为何成黑马 光伏逆变器专题深度 行 业 公 司 研 究 电 力 设 备 与 新 能 源 ：李志虹 执业证书编号：S1230520010001 ：021-80105933 ： table。

7、 Table_First1 光伏设备光伏设备 电气设备电气设备 行业报告行业报告 TABLE_COVER 光伏内外需求共振，龙头乘势而上光伏内外需求共振，龙头乘势而上 光伏行业首次覆盖报告光伏行业首次覆盖报告 从日本光伏行业兴衰看中国光伏发展机遇从日本光伏行业兴衰看中国光伏发展机遇 光伏是最为重要的可再生能源之一。
世界各国均高度重视光伏产业的发展， 纷纷出台产业扶持政策，抢占未来新。

8、 -1- 证券研究报告 2020 年 06 月 23 日 电气设备电气设备行业行业 美股美股 Ten bagger：SolarEdge 和和 Enphase 对国内逆变器行业启示对国内逆变器行业启示 光伏逆变器行业深度报告光伏逆变器行业深度报告 行业深度行业深度 独家深度复盘独家深度复盘 2 年年 10 倍倍明星股明星股 SolarEdge 和和 Enphase。
美国户用光伏逆 变器双寡。

9、计市场空间为315 亿元。
其中工艺设备市场空间为 221 亿元。
目前国内设备企业都取得了快速的进步，市场占有率快速提升，在各自的优势领域占据了较高的市场占有率，预计市场格局将趋于稳定。
随着下游电池企业的持续扩产，设备企业将获得持续的快速增长。
HJT 产业化和设备国产化加速推进。
HJT 的优势明显，工艺步骤简单、转换效率高、发电性能优异，将是未来高效电池的发展方向。
未来的重点是降低成本和加快产业化，设备的国产化是重要一环。
目前国内已经有量产实绩，国内企业加大布局，已经规划了 33.3GW 的产能，设备市场空间为 333 亿元。
目前 HJT 电池设备以国外为主，国产企业加速布局，在其中最重要的 PECVD、RPD 和 PVD 设备，国内企业都已经有产品推出，并且在下游客户应用。
随着下游客户电池产业化的持续推进，实现国产化突破的设备企业将获得新的成长空间。

10、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
“十四五” 光伏装机有望提速， 逆变器“十四五” 光伏装机有望提速， 逆变器 出海正当时出海正当时 新能源发电：新能源发电： “十四五”光伏装机有望提速，逆变器出海正当时“十四五”光伏装机有望提速，逆变器出海正当时。
目前，可再生能 源的十四五规划正在积极制定中，在之。

11、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
光伏逆变器光伏逆变器：出海加速，全球崛起：出海加速，全球崛起 受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放， 逆变器需求有受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放， 逆变器需求有 望持续高增望持续高增：逆变器内部 IGBT 等电子元器件的使用寿命普遍在 10-。

12、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 10 月 20 日 组串式逆变器渗透率提升，国产逆 变器厂商发力海外 看好 光伏行业深度之逆变器行业 相关研究 证券分析师 张雷 A0230519100003 研究支持 陈明雨 A0230120040001 黄华栋 A0230120050002 联系人 陈明雨。

13、玻璃配套空白，对上饶打造千亿光伏产业集群具有重大战略意义。
信义集团20亿元打造鹤山节能玻璃产业基地，其主要内容是12月29日，江门市举行信义集团鹤山玻璃产业基地项目签约活动。
信义玻璃集团计划投资20亿元打造鹤山玻璃产业基地项目的建设，为江门高质量转型发展厚植新的优势、注入新的动力。
世界保健行业玻璃药瓶市场：2025年将达228亿美元，其主要内容是根据Lucintel发表的一份新市场报告，世界保健行业玻璃药瓶发展比较乐观，这些瓶子可以用到研究实验室、临床研究、制药、复合药房、医院和医疗中心等，预计到2025年世界保健行业玻璃药瓶将达到228亿美元。
这一市场的主要驱动因素是制药业的增长，以及医疗支出和认识的增加。
小结从央企对光伏玻璃投资情况来看，光伏玻璃发展将在2025年顶替普通玻璃的发展，将在医疗方面发展持续增加。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 建筑材料行业跟踪周报：玻纤供需紧张，进一步涨价预期强烈。

14、逆变器，也称逆变电源，是将直流电能转变成交流电能的变流装置。
光伏逆变器就是应用在太阳能光伏发电系统中的逆变器，是光伏系统中的一个重要部件。
加快扶持战略性新兴产业对中国现代化建设具有重要战略意义。
中国光伏逆变器产量由2014 年的16.3GW 增长至2018 年的73.5GW，年复合增长率为45.7%。
在光伏补贴政策减退的同时，下游应用相应缩小，预计光伏逆变器产量在2019-2023 年间将以14.。

15、光之翼以致千里光之翼以致千里千亿市场蕴江河千亿市场蕴江河 国产光伏逆变器专题报告国产光伏逆变器专题报告 投资摘要投资摘要 一、2021年全球光伏进入平价发展的高速增长期，中国光伏协会预测十四五期间全球光伏年均增长有望达到 287GW（CAGR16%)，国内年均装机有望达到90GW（CAGR22%），实现跨越式发展。
二、2019年我国逆变器产量占全球市场的80%以上，出口量占全球45%以上，但。

16、2025年CAGR为20.11%。
、数据来源东睦股份-首次覆盖报告：拐点已至，粉末冶金龙头扬帆起航-211121(45页)。

17、p 辅料价格跟踪pp 因材料价格上涨，逆变器开始涨价：受到芯片铜铝等原材料影响，古瑞瓦特固德威两家逆变器陆续发布关于产品调价的公告，涨幅达101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月组件价格预期回落：当前3.2mm的玻璃玻璃报价已经低至。

18、p 辅料价格跟踪pp 因材料价格上涨，逆变器开始涨价：受到芯片铜铝等原材料影响，古瑞瓦特固德威两家逆变器陆续发布关于产品调价的公告，涨幅达101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月组件价格预期回落：当前3.2mm的玻璃玻璃报价已经低至。

19、p耕耘单晶塑造核心竞争力，非硅成本优势显著。
公司依靠团队技术品牌塑造核心竞争力，把握光伏产业链最具价值的硅片环节;20152020年公司硅片环节非硅成本持续下降，引领全球单晶硅片技术。
2020年公司硅片毛利率为30，是产业链中盈利能力最强的。

20、耕耘单晶塑造核心竞争力，非硅成本优势显著。
公司依靠团队技术品牌塑造核心竞争力，把握光伏产业链最具价值的硅片环节;20152020年公司硅片环节非硅成本持续下降，引领全球单晶硅片技术。
2020年公司硅片毛利率为30，是产业链中盈利能力最强的。

21、目前除湿机在欧美等国家的普及率较高，但国内家用普及率较低。
随着生活水平的提高，在消费升级的趋势下，家用除湿机产品逐渐受到国内消费者的欢迎，市场规模逐渐扩大。
预计公司 202120222023 年环境电器营业收入分别为6.547.859.4。

22、 stylewhitespace: normal; 在渠道方面：国内企业的渠道日趋完善，响应速度领先海外：pp stylewhitespace: normal; 国内组串式逆变器企业早期主要以出口海外为主海外收入占比80，建立了渠道基础。

23、另一个技术对垒的环节主要是 N 型电池环节的 HJT 和 Topcon 技术。
目前市场主流电池路线是 Perc，市占率 86，Perc电池转化效率 23，发展非常成熟，成本最低，但是提升潜力比较小。
未来N型电池有望接棒成为主流，但是N型电池。

24、动力电池供应链全球化，国内材料供应链短期受益全球动力电池市场集中度提高整体来看，全球动力电池装机量在 18 年经历接近翻倍式的增长后，在 1920 年增速趋于稳定。
据 SNE research 数据显示，2021 年上半年全球动力电池装机量。

25、 国产替代趋势明显，国内品牌海内外市场空间广阔。
2013 年国内品牌逆变器市场占有率不足 30，到 2020 年全球逆变器出货排名前十的厂商中有6 家为中国厂商，市场占有率接近 60，国产替代进程迅速。
同时国内逆变器价格显著低于国外产品，价。

26、光伏储能逆变器业务高速发展，预计到 2023 年全球市占率将升至 3以上。
根据光伏装机量及储能装机渗透率假设，我们预计 20212025 年光伏储能逆变器的市场空间将由 550 亿元增长至约 1400 亿元，五年 CAGR 约 2530，其。

27、2022 年深度行业分析研究报告 3 证券研究报告 目目 录录 1 禾望电气：电能变换及控制解决方案提供商禾望电气：电能变换及控制解决方案提供商 . 6 6 1.1 专注于电能变换领域，覆盖新能源和电气传动 . 6 1.2 公司业绩波动，利。

28、组件是光伏行业的战略制高点 组件是光伏行业的战略制高点 报告日期：报告日期：2022年年2月月27日日 2 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 投资建议投资建议 1 1进入进入新稳态，战略地位初步新稳态，战略地位初步显。

29、2022 年深度行业分析研究报告 qWqWzVfZiZyXbR8Q9PsQpPoMtRkPoOmPlOnNoR9PmMzRxNsPmRvPqNnR目录市场需求：光伏装机量高速增长1市场空间：光伏逆变器用IGBT市场测算2投资机会：国产替代正。

30、家用电器家用电器白色家电白色家电 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 32 德业股份德业股份605117.SH 2022 年 03 月 09 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 当前股价元 267.00 一年最高最低元 。

31、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 德业股份德业股份605117605117 家用电器家用电器 TableDate 发布时间：发布时间：20220516 TableInves。

32、2022 年深度行业分析研究报告 1. 行业简介行业简介商业模式：商业模式： 属性：组件位于光伏制造环节末端，商业模式兼具属性：组件位于光伏制造环节末端，商业模式兼具2B 和和 2C 属性属性 优势优势1：承载制造端盈利兑现使命，更易穿越周。

33、 光伏设备专题：光伏电池技术持续迭代 TableIndustry 机械设备 TableReportDate2022 年 6 月 26 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 2 证券研究报告 行业研究 TableReportTyp。

34、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告行业深度报告 2022 年 07 月 13 日 推荐推荐维持维持逆变器需逆变器需求求强劲强劲,IGBT 供给宽松后出货供给宽松后出货增长或超预期增长或超预期 中游制造电力设备及新能源 年初以来,年初以来。

35、Ningbo Deye Technology605117Equity ResearchCompany ResearchHome Appliance140 东吴证券香港东吴证券香港请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部。

36、2022 年深度行业分析研究报告 wUnWdYjZ6VoOpPoRaQcMbRnPoOpNoMjMqQyQjMoOnO6MrQoOwMrQqPNZtOpM 3 3 1.供需紧平衡,光伏降本迫在眉睫.9 1.1 光伏产业链主要包括硅片电池片组。