高镍材料

1、 -1- 证券研究报告 2020 年 4 月 10 日 万润股份（002643.SZ） 基础化工 高研发构筑核心竞争力，沸石材料成长可期 万润股份（002643.SZ）投资价值分析报告 公司深度 中国化工中国化工行业研发投入的领军者行业研发投入的领军者 未来全球化工行业的竞争将成为企业研发能力、研发投入的竞争。
公 司的核心竞争力源于其领先的研发优势以及科技创新能力：20。

2、公司利用水热法技术，通过内生外延基本形成了新材料布局的雏形，现已形成电子陶瓷材料、电子金属浆料（银浆、铝浆等）、结构陶瓷材料（纳米复合氧化锆和氧化铝等）、催化材料（蜂窝陶瓷、分子筛、铈锆固溶体等）、建筑陶瓷材料（陶瓷墨水、釉料等）共五大业务板块；公司将发挥平台优势，加强集群在产品、技术、市场等方面的协同效应，快速占领高端客户。
而且，在智能汽车、智能家居、智慧城市、汽车尾气治理、人口老龄化、可穿戴设备等大趋势中，公司各业务板块均快速增长。
管理优势方面，主要管理人员均具有多年材料行业的工作经验，已实施股权激励和两期员工持股计划，并与中科院、清华大学、山东大学等高校建立了稳定的合作关系。
2、电子陶瓷：MLCC 粉迎来量价齐升阶段 电子陶瓷业务主要为 MLCC 陶瓷粉（钛酸钡），公司为国内MLCC 陶瓷粉体领域龙头企业，全球第二家使用水热法生产MLCC 陶瓷粉的企业，现有产能 1 万吨/年，2017 年营收为 2.99亿元，毛利 1.22 亿元，受益于低成本、高效服务和 MLCC 景气上行，我们预计 2018-2020 年公司电子陶瓷营收分别达到 4.33、 5.70、6.95 亿元，毛利分别为 1.77、 2.34、 2.85 亿元。
智能汽车、智能家居、智慧城市等新兴应用的发展带动了 MLCC 配方粉、电子浆料等电子材料的需求快速增长，价格稳步提升。
随着 MLCC 向。

3、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年12月月06日日 建筑材料|非金属新材料 主线仍是基本面向上，业绩确定性高的板块 评级：增持（维持）评级：增持（维持） Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 12372 行业流通市值(亿元) 10285 。

4、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

5、p公司军民融合发展，进军高端装备制造领域。
公司strong军工strong业务相关资质齐全，前身 是 1988 年成立的解放军第二炮兵神剑化工厂，2010 年 3 月在深交所上市，2015 年并购西安嘉业航空 100股权，进军strong高。

6、pnbsp;正极材料出货量快速增长，三元高镍化势不可挡pp受益全球新能源汽车市场的高速增长，锂电正极出货量快速增长。
2020 年中国正极材料出货量为 51 万吨，同比增长 2从增长驱动力来看，带动全年正极材料出货量增长的主要原因有：1尽。

7、p可降解塑料行业：原料成本缓和，地方跟进限塑政策pp生物可降解塑料是有机高分子塑料在一定的条件下可被分解为二氧化碳和水等对环境无害的塑料，处理环境包括堆肥自然土壤海水等不同类型。
生物可降解塑料根据原材料种类的不同一般分为生物基和石化基两类，。

8、pnbsp;技术创新材料回收，打造良性发展模式pp前瞻性技术布局，在研项目覆盖正极创新方向。
在正极材料行业，公司基于动力电池行业经验及前瞻性市场判断，战略上提前布局，2015 年最早推出 NCM523NCM622， 2016 年率先突破高镍。

9、p 截止 4 月 09 日，重质纯碱全国中间价为 1843 元吨，环比上周上涨 43 元吨，同比去年上涨 339 元吨，对应上涨比例为 1纯碱价格 10 月中旬以来持续下降，12 月后逐渐回升，目前仍比前期高点低 193 元吨，对应比例。

10、p3玻璃行业本周跟踪pp价格方面：本周2021.04.122021.04.16末全国建筑用白玻平均价格 2251 元，周环比35 元吨，年同比816 元吨。
从区域情况看，华中地区现货市场成交价格继续上涨;华东和华北地区厂家报价也有一定幅度的。

11、2. 新能源：政策超预期，风光起量在即pp2.1. 行业观点概要pp2021 年 5 月 20 日，能源局正式印发关于 2021 年风电光伏发电开发建设有关事项的通知。
和此前的征求意见稿相比，保障性并网指标和户用光伏补贴超预期。
具体来看：。

12、高镍占比逐年提升，单吨毛利有所下滑。
2019 年，公司实现综合毛利率 14.00，同比下降 2.6 个百分点，主要系动力电池厂商原材料降本压力增强公司高镍前驱体外购比例未能降低所致。
20162018 年，公司综合毛利率分别为 12.101。

13、磷酸铁锂电池优良特性助其重获市场青睐。
以磷酸铁锂作为正极材料的锂电池为 磷酸铁锂电池。
磷酸铁锂常通过固相法制备，工业上将磷源铁源和锂源混合干 燥后，在惰性气体的包裹下经过两次低温和高温烧结制得磷酸铁锂。
磷酸铁锂作 为正极材料具有成本低循环寿。

14、溶剂 关注新工艺路线新进入者带来的格局变化DMC行业扩产周期仍在持续，在建产能约80万吨，其中电池级约45万吨：目前国内较明确的DMC扩产在70万吨以上，扩产周期仍在持续,后续扩产计划可能采取酯交换法或甲醇羰基氧化法，可降低碳排放需求; 2。

15、百利锂电前身为紫金锂电。
1987年南京大学成立南大紫金科技有限公司，2017年8月，南大紫金锂电智能装备成为百利科技的全资子公司改名百利锂电智慧工厂有限公司。
百利锂电主业包括电池正负极材料生产设备及前期生产线设计整包。
被并购之前，主要深耕设。

16、证券研究报告 2021年12月28日中药配方颗粒行业深度：中药配方颗粒行业深度：高壁垒高成长高定位高壁垒高成长高定位行业研究 深度报告医药生物 制药与生物投资评级：超配维持评级报告摘要：中药配方颗粒行业四问四答 关于竞争：政策放开后行业竞争。

17、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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夯实负极材料领先夯实负极材料领先地位地位，聚焦高镍三元聚焦高镍三元正极正极迎来新增长级迎来新增长级 最新变化最。

18、PVDF深度报告：锂电助推高景气，一体化最受益国海证券研究所评级：推荐维持证券研究报告2022年01月20日化工国海化工新能源材料系列之三 请务必阅读附注中免责条款部分相对沪深300表现表现1M3M12M化工4.68.317.4沪深3001。

19、证券研究报告行业研究建筑材料 建筑材料行业 1 24 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观宽货币稳信用诉求强化宏观宽货币稳信用诉求强化，看好看好市政基建市政基建链条链条拥有高拥。

20、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 联泓新科联泓新科003022 EVA 高景气高景气延续延续，打造新材料平台企业，打造新材料平台企业 联泓新科首次覆盖报告暨系列报告联泓新科首次覆盖报告暨系列报告 1 本报告导。