钢铁业绿色转型

1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级： 市场价格：市场价格：21.34 分析师：分析师：刘翔刘翔 执业证书编号：执业证书编号：S0740519090001 Email： 分析师：张欣分析师：张欣 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070001 Email： ? 基本状况基本状况 总股本(百万股) 806.16 流通股本(百万股。

2、White Paper Global Lighthouse Network: Insights from the Forefront of the Fourth Industrial Revolution December 2019 In collaboration with McKinsey therefore, how they prepare for scaling up and engag。

3、金融业：应对劳动力转型，时不我待 人们如何工作、工作之于生活的重要性，甚至工作的意义都在 发生变化。
本报告基于对全球200多位金融从业人员与人力资源 高管的调研，探讨了金融机构对未来工作的准备以及亟需改进 的方面。
2 | 金融业：应对劳动力转型，时不我待 3 | 金融业：应对劳动力转型，时不我待 变革驱动力 无论是自动化、人工智能（AI），还是数字化移动 技术、虚拟协作平台，科技总被视为金融业。

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5、中国消费品制造业上游，生产设备与服务商为中国制造企业提供自动化、智能化生产设备和相关服务，以及生产软件和通讯技术支持，促进中国制造的生产能力与效率提升，赋能中国制造。
下游互联网零售商模式变革赋能制造转型：互联网技术日益成熟，其对零售业的影响将进一步深化。
互联网零售商主动介入制造端，为生产流程优化、生产计划、品控等方面提供支持，同时从大数据、消费者洞察、品牌等方面帮助制造企业更好地对接市场需求。
中国制造业的发展现状中国制造业经过四个发展阶段，已成为国民经济发展中坚力量改革开放以来，中国制造业经过四个发展阶段：从重工业和国营企业为主，经历出口导向的高速增长，正在迈向新阶段。
制造业的发展一直是国民经济发展的中坚力量：2014-2018年制造业增加值稳步增长，占GDP比例为30%左右，制造业对中国经济增长起到重要支撑作用。
2016年国家开始推行供给侧结构性改革，中国制造业进入新的发展阶段。
中国消费者制造业总规模在20万亿以上，消费品制造在中国制造业中占据重要地位消费品制造业在中国制造业占据重要地位：2018年中国消费品制造业总收入达到22.35万亿元，稍有下滑，2013年-2018年中国消费品制造业占制造业总收入稳定在20%25%之间。
消费品制造业利润率相对制造业平均水平较高：2018年中国消费品制造业实现利润总额1.55万亿元，利润率。

6、产能继续扩张、改善供需环境，日本钢铁行业于 1970 年后在大型钢企之间展开了四次大规模的兼并重组。
规模化发展后产能向头部集中，对海外市场的依赖度提升。
合并重组后日本的粗钢产量增长势头得到控制，产能利用率长期维持在较高的水平。
产能集中度 CR4 从 1970 年的 60%提高到 2018 年的 86.6%，其中行业龙头的市占率得到了逆势提升，经营业绩相比小型钢企表现更优。
具备国际竞争力的钢企把更多的产品出口到国外，出口占比提升至 40%。
尽管行业的盈利能力在每次重组的初期都得到明显的改善，但由于内需持续低迷和出口竞争加剧，其长期向下的趋势并未被扭转。
产能集中度提升和市场多元化导致钢企业绩周期的形态趋于扁平化。
特钢是长周期向下能获得相对收益的结构性机会，投资钢铁龙头公司的绝对收益不差。
1974-2018 年间大同特殊钢的年化收益率为 4.1%，几乎两倍于日本制铁的 2.1%，微幅跑赢日经 225 指数。
大同特殊钢的高投资回报与日本钢铁业中特钢占比提升至 20%以上的结构化转型有关。
日本制铁在过去 45 年间有两个高投资回报周期：（1）1974-1989 年，由于日本国内宽松货币政策+房地产泡沫，日本制铁的年化收益率 13.8%；期间日经 225 指数的年化收益率为 15.2%。
（2） 1992-2007 年，由于海外经济复苏，日本制铁的年化收益率为 9.3%；期间。

7、 2 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 公司深度研究 F 内容目录内容目录 1. 国之重器华菱造国之重器华菱造 .。

8、道业务”)大幅萎缩，导致行业内整体资产价值持续下降。
同时，收益率自2016年以来逐年下降，部分原因是大量渠道业务提前清算后，收益率计算滞后，行业竞争加剧，资产方面收入逐步收紧。
信托资产风险率自2017年以来持续上升，至2019年底达到2.67%(见下图)。
尽管到目前为止，中国已经有效控制了与新冠疫情相关的风险，但国际政治和经济的不确定性正在上升。
宏观经济仍面临严峻挑战，长期积累的隐性风险暴露可能加速。
信托资产的风险比率信托公司在资金和资产方面面临压力由于监管改革、多层次资本市场的发展以及我国利用居民储蓄进行投资的趋势日益明显，我国资产管理行业规模持续快速增长。
预计到2025年，不含重复统计渠道，行业整体规模将达到1.39万亿元(见图)。
如果实现这一目标，2018年的信托业规模将翻一番。
尽管前景乐观，但行业结构的变化将给信托公司带来巨大的压力，使其在资本和资产方面实现业务转型。
资产管理行业规模结构比较资产方面，基金信托的投资仍以房地产、基础设施、工商企业资产为主。
这三个业务领域的资产大多是传统的非标准资产，截至2019年底，仍占总投资的60%以上(见图)。
从比例上看，非标准资产占总投资的比重预计将继续下降，到2025年将降至22%左右，另一方面，标准化资产的比重将继续上升。
此外，监管机构还要求信托公司调整资产结构。
新的资产管理条例对综合净值提出了相关要求，暂行办法(“征求意见稿”。

9、城市59%的受访者不远(图1)。
有迹象表明，香港24%的消费者和中国大陆23%的GBA城市都表示，他们可以在没有实体零售店的情况下生活。
这表明，尽管大多数被调查者未来仍将继续进行线下购物，但实体店在客户旅程中的角色将发生变化。
图1 持续的COVID-19大流行期间的消费者情绪二、客户期望品牌使用集成O2O解决方案来提供更好的客户体验调查显示，大部分消费者都希望零售商提供一个综合的离线体验，在线体验、77%的香港受访者和85%的中国内地GBA城市的零售商表示，零售商需要在渠道之间建立更好的联系，以创造一个无缝的客户旅程。
产品的真实性在购物者中占有很高的比例，但在整个顾客旅程中，便利性同样重要。
可减少等待时间的自助服务选项以及个性化和互动体验(在移动设备上进行了优化)都在调查中得到了高度评价(图2)。
中国大陆的大部分消费者75%的GBA城市和64%的香港消费者希望品牌能够利用社交媒体来更容易地购买。
图2 吸引消费者购买品牌的主导品质三、消费者在网上购买的商品种类因年龄段而异疫情期间，消费者通过在线渠道购买的产品类型在各代人之间存在显著差异(图3)。
香港年轻消费者更倾向于在网上购买服装、美容产品和手袋或配件，25-34岁和35-44岁的消费者最有可能购买保险、其他银行产品和服务以及运动服，35-44岁和45-54岁的消费者最有可能购买日用品和家庭用品。
在中国大陆的GBA城市中，与。

10、和其他钢铁生产国来说，钢铁行业的脱碳将是一个优先事项。
在2019年气候行动峰会上，包括欧盟和英国在内的60多个国家承诺到2050年实现完全碳中和。
中国计划到2030年将其国内生产总值的排放强度降低65%以上(从2005年的水平)，到2060年实现碳中和。
印度计划在同一时间内将其国内生产总值的排放强度降低33%35%。
降低炼钢的能源强度将是实现这一目标的必要条件。
当然，寻求建立一个更具可持续性的炼钢行业并非新鲜事。
在过去50年中，技术的进步和向电弧炉(EAF)的发展使钢铁生产中的能源消耗减少了60%，过去10年中，钢铁制造商的能耗同比减少了0.35%和0.40%。
继续向EAF转移将有助于进一步降低排放量，但工业需要考虑更广泛的措施，如果它们要创造一个真正可持续的行业，可以保持质量标准和竞争力，同时满足更高的社区和投资者对环境的期望，社会和治理(ESG)措施。
已经看到朝着更可持续的炼钢方向取得进展的令人鼓舞的迹象。
欧洲综合钢铁制造商正在率先实施以氢为基础的试点计划，这些计划有可能彻底改变钢铁行业对煤炭的依赖。
虽然向现有钢铁厂采购和运输绿色氢气的成本将需要财政支持，但与此同时，基于直接还原铁的电弧炉的使用预计将增加，到2030年占粗钢总产量的50%。
预计新技术的不断采用将使原材料结构转向使用更多的回收废钢。
在新的炼钢过程中，将看到天然气/氢基直接还原铁/高铁生产的转变。
所有这些变化都将。

11、WIM150项目ppWIM150 矿区位于维多利亚州墨尔本市西北的 Horsham 区域，是世界最大单体锆矿。
上世纪 70 年代由CRA 公司力拓公司前身发现。
2000 年，Austpac 公司取得由CRA 持有的 EL4521 号勘探权。

12、被美国公司垄断的 IC 离子注入机在如今特殊背景下正亟待走向国产化。
美国东部时间 2019 年 10 月 7 日，美国商务部以国家安全等理由出台美国出口管制实体名单，限制列入实体名单的中国机构及公司从美国购买设备和零部件。
该名单仍在持续更新。

13、近年来，得益于该地区蓬勃发展的咖啡生产业以及全球对咖啡需求的日益增长，印尼对咖啡烘焙机的需求得以显著增长。
当印尼的工业食品机械生产商 Berto 看到眼前的机会时，这家公司认为有必要对其系统进行升级改造，以提升其烘焙机销售竞争力。
施耐德电气。

14、工业4.0的实际参与者是企业，特别是德国的制造业，目前已经形成了规模效应，是行业发展的核心力量。
德国目前基于工业4.0已经有多家领先企业，在很多高端领域和环节已经形成了群体性优势，特别是国际化大企业。
例如西门子的数字化企业平台系统为数字制造。

15、本指南旨在概述城市建筑和城市系统城市部门的国家需求和循证规划经验。
它的目标是在20202023年第一次增资期间，支持绿色气候基金根据其投资标准制定提案。
该指南的目标是为国家指定机构和认证实体提供一套如何工具，以支持开发高质量和有影响力的资金。

16、加快健全邮政快递业生态环保绿色治理体系，是推进邮政快递业绿色发展的核心关键，立足我国生态文明建设要求和邮政快递业绿色发展主要矛盾，明确邮政快递业生态环保总任务、总目标和发展方向、发展着力点，向绿色.。

17、36的人才聚集在华东，其中上海合肥杭州与宁德人才较多，上海薪资全国最高，杭州次之。
22的人才聚集在华北，其中12在北京，其次为保定和天津，北京薪资略低于上海，在华北区域最高。
20的人才在华南工作，其中深圳人才占比全国最高，但平均薪资低于附近。

18、随着电子设备的普及新能源汽车行业和新型的储能电池领域的蓬勃发展，自2015年左右开始，锂资源转变为以电池行业消费为主的产业结构。
可以预见的是，未来电池行业仍将是锂消费的最大推动力。
作为锂产品的重要需求来源，新能源产业政策与发展较大地影响锂产。

19、中美贸易摩擦背景下，国产替代诉求十分迫切。
美国东部时间 2019 年 10 月 7 日，美国商务部以国家安全等理由出台美国出口管制实体名单，限制列入实体名单的中国机构及公司从美国购买设备和零部件。
华为和中芯国际都相继遭受美国制裁，华为麒麟高。

20、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告行业行业专题专题 通信通信 IDC云计算行业专题云计算行业专题 超配超配 维持评级 2021 年。

21、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMainInfo TableTitle0 2022.01.17 政策推动绿色转型， 供需多因素共铸发展新机遇政策推动绿色转型， 供需多因素共铸发展新机遇 特种纸行业。

22、 1转型与挑战零排放汽车转型如何助力 中国汽车领域碳达峰和碳减排 1目录转型与挑战零排放汽车转型如何助力中国汽车领域碳达峰和碳减排执行摘要 . 2一简介 . 41.1 汽车领域碳减排的必要性 . 51.2 汽车行业发展现状 . 51.3 零。

23、 电信业数字化转型白皮书电信业数字化转型白皮书 网络软化下的战略选择 2018年网络软化下的战略选择 2018年 中国信息通信研究院 2018年7月中国信息通信研究院 2018年7月 版权声明 版权声明 本白皮书版权属于中国信息通信研究院，。

24、nbsp;发展服务型制造，是顺应新一轮科技革命和产业变革的主动选择。
工业化进程中产业分工协作不断深化，催生制造业的服务化转型。
信息化特别是新一代信息通信技术的深度应用，加速服务型制造的创新发展。
发达经.。