防水卷材业务

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1515 Table_Page 年报点评|计算机应用 证券研究报告 广联达（广联达（002410.SZ） 造价业务转型加速推进，施工业务整合效应初显造价业务转型加速推进，施工业务整合效应初显 核心观点核心观点： 公司公司发布发布 2019 年年报年年报。
营业总收入 35.41 亿（+21.9%） ；归母净利。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 防水领域排名第二，具备成长弹性防水领域排名第二，具备成长弹性 科顺股份（300737）投资价值分析报告2020.6.22 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 孙明新孙明新 首席建材分析师 S1010519090001 陈中亮陈中亮 建材分析师 S1010519060004 我国单位投资对应的防水材料使用我国单位投资对应的防水材料使用与与国。

3、 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年07月月05日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐天山股份、防水、瓷砖龙头企业 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话：021-20315782 Email： 研究助理：朱晋潇研究助理：朱晋潇 Email： 基本状况基本状况 上市。

4、 -1- 证券研究报告 2020 年 5 月 8 日 非金属类建材 标准升级与集中度提升，行业高质量发展之路 建材防水材料行业深度报告 行业深度 建筑防水升级的时代已经悄然到来建筑防水升级的时代已经悄然到来 2019 年 8 月住建部发布住房和城乡建设领域的 40 项工程规范征求意见 稿目录，其中工程结构通用规范意见函重点强调对不同应用领域的建筑 工程要求结构的设计工作。

5、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/建材/建筑材料 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 05 月 26 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -6.35% 3.03% 12.40% 21.77% 31.15% 40.52% 2019/52019。

6、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年09月月12日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐玻纤龙头，关注竣工端恢复且防水有预期差的北新 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话：021-20315782 Email： 。

7、券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)，其核心内容是允许股基、ETF 、战略配售基金和中国证监会认可的其他基金产品参与出借业务，并规范了基金参与出借业务的基本原则、主体责任、投资指标、业务性质、风险管理、信息披露等内容。
中国证券金融股份有限公司发布了中证金融公司整体下调转融资费率80BP，其核心内容是中国证券金融股份有限公司决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP,其中:182天期费率由4.3%下调至3.5%,91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。
沪深交易所发布了融资融券交易实施细则，其核心内容是：1 、取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制;2、客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，增强补充担保的灵活性;3、将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【研报】证券行业两融业务的国际比较研究:融券业务规模有望显著提升信用交易将提升市场活跃度!-2020030623页.pdf。

8、增长20.7%，我们预计2021年快递行业全年业务量有望超过1000亿件，业务规模增速连续两年超过30%。
数据来源月酝知风之交运行业：快递行业开启品质优先的竞争阶段-211207(22页)。

9、p渗漏为需求痛点，防水新规提升行业标准pp住宅防水为行业首要下游应用。
防水建材行业下游应用主要为房屋建筑和基础建设，其中，住宅作为房屋建筑的主要应用场景占比高达 5在房屋建筑领域，防水建材多用于屋面外墙厨卫地下车库及地下室等。
pp屋面及。

10、p二防水行业集中趋势不改ppB 端市场放量继续，行业集中度仍有提升空间。
2017 年后，防水行业逐步复苏，规模以上企业的收入利润增速均在建材行业中位居前列，我们认为主要是由于非标产品淘汰地产格局变化等因素，短期来看，趋势仍将维持，拥抱 B 。

11、其他细分龙头全部选择开展防水业务，未来将有更多竞争对手出现：防水管材涂料减水剂是四类较为接近的建筑材料，上游均为石油化工相关产品，行业属性类同。
目前建材龙头中，除了东方雨虹和凯伦股份两个建材龙头开始进军涂料业务，伟星新材三棵树亚士创能北新。

12、推荐逻辑：传统航空速运业务高景气，航空货运价格预计维持高位到 2023 年，地面服务维持 30以上的高毛利;新经济业务预计 2023 年收入 CAGR 为 23;航空是高附加值产品重要跨境运输渠道，关乎国家供应链安全，对比成熟国家，国内航空。

13、在过去行业发展不规范的阶段，少数头部企业市占率提高缓慢而艰难，而近几年防水企业市占率提升呈加速态势，我们认为有几方面原因，一是下游房地产集中度提升及精装修渗透率提升，房企优先选择头部防水企业合作，集采模式下倒逼防水龙头市场份额提升;二是随着。

14、公司主营业务是厨房食品和饲料原料及油脂科技业务，直接材料构成了公司的 主要成本，2019 年直接材料成本占公司主营业务成本 87.8，其中，厨房食品业务 的直接材料成本占厨房业务成本的比重为 88.公司通过事业部管理采购，拥有 稳定供应。

15、我国大宗商品种类超千余种，是国民经济的基石。
大宗商品是指具有实 体，可进入流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性，用 于工农业生产及消费使用的大批量买卖的物资商品。
在金融投资市场中， 大宗商品也通常作为期货期权等金融工具的标的来交。

16、光伏玻璃：产品质量优良，自动化与智能化生产转型顺利产品质量优良，自动化与智能化生产转型顺利公司光伏玻璃产品已由 AR 光伏玻璃向双层镀大尺寸薄玻璃等高品质高透玻璃产品延伸，实现了产品的系列化，产品系列包括大尺寸型海洋型沙漠型防火型双玻型高效。

17、公司致力于打造互联网新视听头部平台，已形成两大主营业务板块。
公司围绕智慧家庭场景开展各项主营业务，为用户提供视频音乐教育游戏生活等多元内容和综合服务，业务覆盖 IPTV互联网电视有线电视等大屏主流渠道。
目前公司的主营业务主要包括 IPTV 。

18、2022 年深度行业分析研究报告 目录 1 科顺股份：延展建筑生命，守护美好生活 . 3 1.1 公司基本情况 . 3 1.2 股权架构清晰 . 4 1.3 财务表现概览 . 4 2 防水行业：千亿稳增，格局优化 . 8 2.1 市场规模：。

19、 证券研究报告 后建筑时代是防水行业的黄金时代 建材行业稳增长系列报告三 TableIndNameRptType 建筑材料建筑材料 行业研究 TableIndRank 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 20220314 TableC。

20、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2022 年年 04 月月 15 日日 证券研究报告证券研究报告 公司研究报告公司研究报告 买入买入 首次首次 当前价： 7.68 元 中国核电中国核电601985 公用事业公用事业 目标价： 9.28 元。