创新研发与代理

1、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 溢多利溢多利（300381） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物/生物制品 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 15.73 元 目标目标价格价格 22 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 455.77 流通A股股本(百万股) 446.。

2、 1 中国眼科创新药龙头，强大研发管线支撑长远中国眼科创新药龙头，强大研发管线支撑长远 发展发展 眼科领域持续深耕细作，公司有望迎来重磅品种收获期眼科领域持续深耕细作，公司有望迎来重磅品种收获期 公司深耕细作于眼科领域多年，持续丰富眼科领域产品线。
目前，在 研品种涉及环孢素滴眼液、低浓度阿托品等重磅品种，在售品种覆盖 眼用抗感染、眼用非类固醇消炎药、人工泪液、散瞳药等领域。
当前 环孢素滴眼液、低。

3、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 沸石增长为翼，研发创新驱动的化工新材料翘 楚 Table_Title2 万润股份(002643) Table_Summary 公司简介公司简介 万润股份主要从事显示材料、环保材料、医药产品及其他功能性 材料的研发、生产和销售。
在高端液晶单体材料方面，公司是世 界第一大供应商，是目前唯一同时向全球三大液晶巨头 （Merck、JN。

4、油耗的差异缩小到合理范围内。
过去几年，能源与交通创新中心（iCET）2和国际清洁交通委员会（ICCT）3等机构对乘用车实际油耗及CO2 排放的追踪研究是大数据在道路交通领域应用的一个典型案例。
通过与第三方数据提供者合作，研究机构可获得大量的车辆实际驾驶信息，为实际油耗及CO2 排放分析提供了数据基础。
本报告基于小熊油耗和OBD（智驾行）APP 提供的乘用车大数据，继续跟踪分析中国乘用车队实际道路驾驶和实际油耗情况，这是 iCET 第四年与小熊油耗 APP 合作，第二年与智驾行APP 合作，进行油耗与 VKT 方面的研究。
同时，本次研究重点也从单一的车辆实际油耗与工况油耗差异过渡到车辆出行行为规律（主要为行驶里程 VKT）与车辆实际油耗差异并行的阶段，旨在为乘用车实际道路监测提供更多素材，以更好进行政策改进。
报告主要结论分两部分阐述如下：第一部分：中国车辆实际油耗与工况油耗差异分析1. 近十年来，我国乘用车整体实际油耗下降并不明显，但工况油耗持续下降，导致实际油耗与工况油耗的差异日渐增长，尤其是新车油耗差异从2008 年款的 112%增至2017 年款的130%。
2. 自动挡车辆（AT）相比于手动挡车辆（MT）而言有更高的油耗差异，但是继续上升的速度比手动挡车辆更慢。
3. 中型车、紧凑型车和 SUV 的油耗差异相比其他车辆。

5、科技板也成为港交所主板第一个以行业属性加以尾标的板块。
无独有偶，2018年底，科创板在上海证券交易所设立并试点注册制，科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排，重点鼓励生物医药等六领域企业上科创板，为未盈利或未有收入的生物科技企业提供了一个更为多元化的融资渠道。

6、份全面梳理、解读和分析中国研发经费的报告，其宗旨是成为中国研发经费的地图-讲好研发经费的中国故事。
报告分为四个部分：总量结构中国研发经费在国际上处于什么位置，从哪些部门来、去向哪些部门；公共部门谁（政府部门）管理中国财政研发经费，大学和科学院的研发活动如何；私人部门上市公司研发经费支出情况如何；公共政策各类政策对研发经费支出的效果如何。

7、客户的差异化渠道偏好：不同类型客户渠道偏好各异。
根据麦肯锡全球调研，以欧洲为例，不同欧洲国家仍有30%-60%的稳健保守型和追求综合体验的客群愿意将网点作为其开展银行业务的主要渠道。
复杂业务的理想渠道：针对投资顾问咨询、中小企业贷款和公司银行等复杂业务，网点仍然是客户开展业务的理想渠道。
根据麦肯锡2017年的调研，零售客户在支行每月交易的频率占比并没有下滑，反而是手机银行对网上银行和自助机具的替代更为明显。
全渠道战略的核心要素：麦肯锡研究发现，客户与银行的互动渠道越多元，对银行的价值就越大。
比如用4个以上类型渠道与银行互动的客户，其客均收入是仅使用单一渠道与银行互动客户的两倍多。
而网点更是转化和维系高价值客户的核心渠道。
线上线下不断融合：OMO（On lin e -Merge-Offline）的影响正在从零售行业向银行业衍生。
依托数字化技术赋能线下网点正在成为全球和中国领先银行着力打造的能力，也是银行应对纯线上互联网金融模式的有利武器。
金融和非金融生态不断融合：生态圈正在成为全球领先银行着力建设的重点，从而将金融服务融入生态场景中制造和分销。
网点正在成为连接线上线下，构建本地化生态的重要阵地。
为了捕捉以上五大趋势带来的机遇，未来银行网点必须加快自身的数字化转型。
我们很欣喜地看到中国的领先银行正在大规模改造现有网点，仅2018年银行网。

8、点，确保产品及员工的双安全。
人员操作相对集中，便于专职品控人员的现场监督检查，便于及时发现问题，降低食品安全风险。
3. 生产成本的控制与降低原辅料集中采购，大宗物品的采购在价格上有明显的优势。
产品配方的标准化，机械化程度的提高，可减少技术人员的使用，建立“去厨师化，去技师化”的生产模式，大幅节省人工成本。
机械化及人工智能设备的使用 ，可大幅提高产能，减少人员使用数量，降低人工成本。
减少店面加工间的面积和人员操作步骤，能够增加店面的销售面积，同时也能让员工有更多的时间做更多的工作，真正做到“减员增效”。
4. 企业形象的树立标准、统一、规范的产品及服务，能够在广大顾客心中树立企业的良好形象；产品规格的标准化，口味的统一化，会让顾客对产品产生粘性，能够打造“经典味道，百年老店”；产品研发更新及生产加工调整反应迅速，能够更快地适应市场的变化 ；产品制作的标准化、规模化生产能够迅速且大规模的复制，为店面的扩张做好充分保障 。

9、华为研发费用达 1,000 多亿人民币，接近年度收入的 15%，在2018 年欧盟工业研发投资排名中位列全球第五。
持续的投入转化为我们向客户持续提供创新产品、高效服务的能力。
经过 20 年持续研发投入，华为在 4G 时代成为 ICT 行业的主要专利权人之一，并在 5G 时代进一步取得领先地位。
我们坚信尊重和保护知识产权是创新的必由之路，通过知识产权许可或交叉许可活动，与全世界分享自有知识产权，积极促进创新成果产业化；我们将众多研究成果以论文形式公开发表，每年向国际标准组织、开源社区贡献大量技术提案、代码，以推动产业加速发展。
本白皮书对华为公司创新与知识产权保护的实践与贡献进行了综述，关键信息摘要如下： 持续的研发投入，围绕客户需求进行开放式创新，重视并投入基础研究是华为基业长青的基石。
持续的投入也使得华为成为全球最大的专利持有企业之一。
截至2018 年底，累计获得授权专利 87,805 项，其中有 11,152 项是美国专利。
我们目前每年发表学术论文 100-200 篇，向全球各个标准组织累计贡献技术提案 6 万多篇，同时也是开源社区的主要贡献者。
华为创新成果为客户、消费者、合作伙伴和产业资本都带来了巨大价值。
华为尊重第三方知识产权和商业秘密，制定了系统全面的知识产权管理与合规制度，并努力保障落实。

10、金融需求、促进消费升级的同时，也产生新的风险和问题，亟待加以规范。
具体而言主要包括以下四个问题：一是消费金融领域的结构性失衡依然存在，我国的消费金融总体覆盖率远低于发达国家，并且长尾客户覆盖力度依然不足；二是传统商业银行的信贷模式因授信成本过高、征信缺失制约了消费金融的发展；三是由于征信体系不完善以及竞争的加剧，多头信贷问题依然存在；并且近几年消费金融违规挪至房市等投资渠道的现象也较为突出；四是消费者保护有待加强。
2017 年以来，随着政策对消费金融领域的规范，消费金融在经济结构转型升级中也发挥了相当程度的积极作用。
一是信用消费、信用借贷业务有助于扩大内需、拉动消费；二是从中国的实际情况看，消费金融增加对耐用消费品的消费，并开始更多向个人成长、自我提升的领域延伸，有助于促进消费升级、带动产业结构调整；三是消费金融公司、互联网消费金融平台的发展有效地覆盖了长尾客户群体，践行普惠金融，实现共享发展；四是消费金融的发展进一步完善了我国个人征信，助力于征信体系建设，完善金融基础设施。
从行业整体发展空间来看，预计我国消费金融行业仍会有五年以上的高速成长期，预计表内消费金融占总信贷规模有可能突破 25%以上。
当然，在金融供给侧结构性改革的大背景下，监管环境将日趋严格，整个消费金融行业的运营会越来越规范。
在这个过程中，合规经营的消费金融机构的优势会愈发明显。
从监管角度看，消费金融行业。

11、已成为生命科学公司当前面临的一大挑战。
针对定价压力，研发上的优化不失为一种应对手段。
研发领域已经发生了根本性的变化，并有望在2030年呈现完全不同的局面。
毕马威战略专家预计，在研发生态系统中，研发将不再由传统的利益相关者把控，相反，技术公司、临床研究组织（CRO）、学者和/或各方参与者间合作的影响力将有所上升。
研发过程也将在很大程度上由内部主导型流程转为外化流程。
虚拟的价值链协者（VVCO）为毕马威在Pharma Outlook 2030报告中提出的新兴制药行业原型，将很快开始提供核心研发服务。
与此同时，CRO将成为研发价值链中的独立利益相关者。
到2030年，我们预计将出现3种主要的研发公司原型：技术公司、技术型CRO和以项目为中心的参与者。
融资模式的变化也将驱动未来研发领域的去中心化。
我们预计到2030年，研发融资将可通过多个医疗保健行业利益相关者间的成本和资源共享实现，从而降低研发成本。
CRO和行业参与者间的股权式合作关系将缓解研发财务负担，并提升创新和成本效益。
此外，针对药物研发的众筹融资将加速药物研发进程，并在各利益相关者甚至更为广泛的公众间分散财务风险。
为了推动创新，培养可持续的研发能力，以及在市场中立于不败之地，公司当前需要进行根本性的变革，并适应新的市场动态。

12、全国 70%以上的人工智能企业和超过 80%的人工智能相关投资机构。
5、技术层面，智能语音和语言领域迎来技术快速部署的发展期。
企业相关核心技术能力的突破将重塑现有市场结构。
边缘计算和 5G 与人工智能的融合能够为产业发展推波助澜。
基于新技术融合的创新应用将成为下一个人工智能产业机会点。
6、从投资布局来看，人工智能领域年度 A 轮和天使轮投资数量及金额均有缩减，资本投资轮次开始后移。
多家人工智能独角兽企业筹备 IPO 进程，产业发展逐渐呈现规模化。

13、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
聚聚焦肿瘤和眼科的创新药研发平台，焦肿瘤和眼科的创新药研发平台，莱美蓄势莱美蓄势 待发待发 抗肿瘤领域：抗肿瘤领域：依托核心品种“卡纳琳” ，搭建甲状腺健康管理平台依托核心品种“卡纳琳” ，搭建甲状腺健康管理平台 卡纳琳（纳米炭混悬注射液）为诊断用药，淋巴细胞示踪，目。

14、度全球范围投资额达1357亿美元，涉及2693宗投资交易，保持着强劲的增长势头。
根据毕马威近期发布的金融科技脉搏报告，2020年上半年全球金融科技投资金额约256亿美元，涉及1,221宗交易。
虽然这一投资额受到了新冠疫情的影响有所放缓，但我们也欣喜地看到，新冠疫情显著地加快了企业数字化转型趋势，对数字平台、数字银行、无接触支付，及其它金融科技相关服务的热切需求和应用促使大部分金融服务企业加大自身对金融科技的投资。
虽然“金融科技”既是技术发展的产物，也包含金融的创新，但它同时也包含二者的风险特征，它具有更强的隐蔽性以及更快速的传播能力。
所以金融科技的迅猛发展势必对当前的监管体系带来冲击与挑战。
金融科技企业在初创阶段或在取得一定的市场份额之前， 其创新产品或服务可能无法纳入目前的监管框架， 法律也无法为这些产品和服务提供相应的保护和规范，所以在金融科技的新时代，我们需要与之相对应的金融监管来防范金融风险。
同时，消费者在金融科技领域的权益也需要得到保障。
如果对金融科技监管过严会遏制金融科技产业的活力, 而任其发展则无法避免潜在风险。
为巩固英国在金融科技领域的欧洲领航者地位, 保证合理的监管制度, 英国创新监管工具, 首先提出了“监管沙盒”的概念和机制。
2014年10月，英国FCA设立了创新项目，并增设创新中心。
在取得了良好的效果后，英国FCA开始研究“监管沙盒”的可行性，并于2016。

15、痛点，强化责任担当节目创新解锁民族文化之匙,“以古鉴今”带来跨时空启迪以“家”为载体激发情感共振，原生态纪录展现家常不平常语言类节目探索治愈新样态，温暖陪伴还原生活本色融合创新彰显音乐多元之美，跨界拓展承载创作与产业期待以沟通为桥弥合代际鸿沟，以屏为镜触发观众镜像思考还原真实的恋爱社交场景，热门社会议题投射节目现实观照点击下载报告：收视中国：2020电视大屏收视与创新研究报告。

16、是推动基础和关键领域创新突破。
二是着力稳定和优化产业链供应链。
三是加快制造业数字化转型。
四是大力推动信息通信业高质量发展。
五是加大支持中小企业发展。
科技部2021年政府工作中关于科技创新与电子行业的表述有：一是推进国家实验室建设和国家重点实验室体系重组，强化科技创新基础能力。
二是健全新型举国体制，集中力量打好关键核心技术攻坚战。
三是发布“十四五”科技创新规划，健全规划实施和资源配置机制。
四是制定实施基础研究十年行动方案，提高创新策源能力。
五是强化企业技术创新主体地位，加快高新技术研发应用。
六是大力发展农业和民生科技，保障人民生命健康和民生福祉。
七是加快建设区域创新高地，打造高质量发展动力源。
八是深化科技体制机制改革，提升创新体系效能。
九是强化作风学风建设和科技监督，构建大监督格局，对科研不端行为“零容忍”。
十是全方位培养引进用好人才，充分激发人才创新活力。
十一是坚持开放包容互惠共享，加快提升科技创新国际化水平。
财政部2021年政府工作中关于科技创新与电子行业的表述有：把科技作为财政支出重点领域。
央行2021年政府工作中关于科技创新与电子行业的表述有：进一步加大对重点领域和薄弱环节的金融支持。
用好再贷款再贴现政策，引导金融机构加大对科技创新、绿色发展、制造业等领域的信贷投放。
银保监会2021年政府工作中关于科技创新与电子行业的表述有：为构建新发展格局提供有力支持。
积极探索促进科技创新。

17、主要的得益于各企业研发团队规模的快速扩大。
本轮调研中，如图所示，有96%的企业研发人员占总人数之比达到50%以上，而首轮调研中，仅有63%的企业拥有占比超过50%的研发人员构成。
并且调研发现有高达 94% 的企业希望能通过高校定向培养的方式补充人才。
目前高校中，仅成都信息工程大学开设了区块链专业，远远跟不上产业发展的需求。
二、区块链企业非人力研发投入分布情况分析图2 区块链企业非人力研发投入分布情况各企业的非人力研发投入也在迅速增加，为研发能力的提升打造了相对坚实的基础设施。
较首轮调研，非研发人力投入出现整体上移，千万级投入企业的占比净值增加了6%以上。
三、区块链企业非人力研发投入分布情况图3 区块链企业非人力研发投入分布情况图中可以看出已有56%的企业申请或取得了20项以上专利的使用权，整体分布明显提升。
有代码开源及相关动作的企业总量仅有2%的净增长，但整个产业的专利水平却有了显著提升，并成为整个产业创新能力提升的助推器。
某区块链企业为例，该企业已拥有发明专利29项，软件著作权19项。
期待各个企业的区块链研发与创新能力能够不断增长。
文本由言禾原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：清华大学：中国区块链产业生态地图报告(51页)。

18、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 医药生物 2020 年 11 月 04 日 爱博医疗 (688050) 研发为本创新驱动，打造全产品线眼科耗材龙头 报告原因：首次覆盖 增持（首次评级） 投资要点： 白内障高发，国内手术率偏低。
公司是国内眼科医疗器械领域的创新型领军企业，当前主 要产品包括人工晶状体和角膜塑形镜。
我国白内障高。

19、可持续的供应链，您将无法拥有可持续发展的公司或公司内部的可持续发展战略。
” 巨大的动力来自消费者。
包装公司DS Smith的首席采购官亚历克斯詹宁斯指出，最终用户对他们购买的产品的期望有了明显的提高。
虽然这不是唯一的压力。
他说：“我们的投资者和我们的员工也都在要求它。
” 圆桌会议的参与者一致认为，取得进展的关键策略是摆脱与供应商的交易关系。
2021年建立一个有弹性和可持续的供应链必须管理的新风险急剧激增。
在过去的12个月里，一些供应商的风险已经成为焦点，包括环境、社会和企业治理(ESG)风险和声誉风险。
该行业正处于一个阶段，需要重新考虑如何使供应链可持续发展，因为由于动态不断变化，它们被迫扩张。
在过去的12个月里，饮料行业中最大的挑战是应对消费者需求的巨大转变，同时继续作为一个可持续的供应链运作。
从酒吧和餐馆转向家庭消费，给饮料容器带来了明显的非需求混合变化。
除此之外的是，电子商务渠道的大规模和快速增长，加上司机的短缺和对卡车投资的减少，也使交通市场具有挑战性，引发了一场完美的风暴。
把采购变成一个永久的力量1月1日，当所有的目光都在关注英国脱欧时，另一个重大变化开始生效，尽管有深远的影响，但却没有受到关注。
英国引入了一种新的社会价值模式，涵盖中央政府采购每年价值约490亿珐琅的商品和服务。
采购政策说明PPN06/20要求所有投标书都应包括至少10%的社会价值。

20、公司研究 5 / 26 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目目 录录 1 研发创新驱动型生物医药企业，疫情不改公司产品放量趋势研发创新驱动型生物医药企业，疫情不改公司产品放量趋势 . 8 1.1 研发创新驱动型生物医药企业，技术创新与产业化发展并重.。

21、08)和Comin和Hobijn(2004，2010)等人进行，描述了技术在不同时间和国家之间的漫长传播过程。
技术的传播可以通过各种机制进行，知识通过这种机制传播到整个空间。
二、市场规模如果市场很大，企业可能更愿意进行研发创新，从而使他们能够恢复其R&I投资支出迅速。
市场可以是国内或国际市场，具体取决于是否存在贸易壁垒和非贸易壁垒。
Acemoglu和Linn(2004)发现了制药业认为潜在的市场规模对非仿制药的进入产生了重大影响药物和新分子实体。
三、人力资本创新需要一种能够培养足够多的科学家和科学家的教育体系，能够移动知识前沿的应用研究人员。
新技术的采用还需要大量的高素质工人能够轻松地理解和操作前沿技术。
还必须付出巨大的努力才能使前沿技术变得人性化。
四、研发政策政府支持研究的根本理由是经典的市场失灵论点：由于知识的不适当，公共利益，无形的特性及其风险性质，市场没有为私人投资提供足够的激励措施。
此外，需要进行公共研究来满足公共利益的特殊需求，即市场不会自行提供的“公共物品”。
五、公共采购政府不是通过降低创新成本来刺激供应方的创新，而是向政府提供创新需求的另一种方法。
通过创新的公共采购，创新者可以更快地收回投资成本，同时增加创新的传播。
公共采购也可以用来定义创新的功能要求。
欧盟对企业R&I的公众支持大大增加，从2007年的GDP的。

22、主办： 研发效能的数字可视化洞见与改善 张思楚 ThoughtWorks Technical Principal 主办： 张思楚 Technical Principal 海外项的离岸交付中技术负责, 全栈程师畅销Web产 品SpreadWe。

23、数据与平台化建设驱动AI研发提效实践 AI中台质量与工效团队负责人 赵明 分享议程 团队业务介绍 业务痛点与解决方案 数据增强与清洗平台 算法指标评测平台 自动化压测平台 接口自动化测试平台 QA 团队业务介绍 好未来AI中台致力于将人工智。

24、p鼻咽癌：三线治疗国内获批上市，获FDA 突破性疗法认定pp鼻咽癌三线用药适应症获批上市，成为国内首个鼻咽癌三线用药的 PD1 药物。
鼻咽癌是多发生于鼻咽腔顶部和侧壁，是我国高发恶性肿瘤之一，发病率为耳鼻咽喉恶性肿瘤之首;据统计，我国鼻咽癌。

25、pBig Pharma 通常是指同时具备强大的研发能力和销售能力的大型平台型药企，大型药企的形成需要很长的时间周期经验和资本积累。
典型代表如如恒瑞医药复星医药豪森制药石药集团等。
ppBio pharma 体量介于大型 Big Pharma 。

26、p 中国科学研究起步较晚，但近年来科研经费投入增长显著pp 根据国家统计局2019年全国科技经费投入统计公报数据，2019年全国共投入研究与试验发展 Ramp;D经费22144亿元，比上年增加2466亿元，同比增长12.53，2010201。

27、自研新冠灭活疫苗快速推进，已纳入 NMPA 紧急使用。
公司自研的新冠灭活疫苗于 2020 年 9 月收到国家药监局出具的药物临床试验批件，进入临床期试验;2021 年 2 月 2 日 II期临床试验顺利揭盲，目前处于取得临床总结报告中，即。

28、 AZD1222 显示出良好的有效性与安全性。
2020 年 11 月 23 日，阿斯利康公布其腺病毒载体疫苗 AZD1222 的 III 期临床中期分析达到主要疗效终点且安全性和耐受性良好。
两组给药方案的平均有效率为 70.4，其中一组有。

29、 AI制药行业发展核心催化剂：开源数据算法迭代pp数据：文献数据结构化开放助力发展，临床数据稀缺定位竞争格局ppAI 的发展是建立在对海量数据的学习和理解的基础之上，AI 要在新药研发领域发挥巨大作用，首先需要解决相关数据来源问题。
AI 。

30、销售费用中除职工薪酬外，差旅费及业务招待费的占比最大，20172019 年内，差旅费及业 务招待费占营业收入的比例分别为 2.021.782.05，占比呈现增长态势，系公司省 外业务扩张结果；2020 年该分项占比下滑至 1.82，系疫情下。

31、 代理人之忧何解参考经纪与银保 保险长期空间专题报告三 TableIndustry 非银行金融行业 TableReportTime2021 年 12 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 2 证券研究报告 行业研究 T。

32、12021年市场与人才趋势报告智能制造与研发.2关键发现.更新迭代的人工智能技术要更快的融入到应用中制造业本土企业比跨国企业招聘更具竞争优势研发类环保制造业方向的高科技岗位需求进一步增多候选人提高或重塑技能恰逢其时自2018年以来，智能制造。