丙交酯投产

1、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 06 月月 11 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 67.49 元 金丹科技（金丹科技（300829） 农林牧渔农林牧渔 目标价： 84.00 元（6 个月） 国内乳酸行业龙头，丙交酯国内乳酸行业龙头，丙交酯+聚乳酸打开新空间聚乳酸打开新空间 投资要。

2、海利尔（603639） 证券研究报告公司研究化学制品 1/20 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 丙硫菌唑投产在即，平度项目打开成长空间丙硫菌唑投产在即，平度项目打开成长空间 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 2,467 2,706 3,378 3,77。

3、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 化工化工 行业研究深度报告 主要观点：主要观点： PLAPLAPBATPBAT 是可降解塑料领域主流产品是可降解塑料领域主流产品 可降解塑料产品百花齐放。
塑料是现代化工行业最重要的材料之一， 。

4、除玉米外其他替代原料有限。
除了玉米外，甘蔗和白糖也可以用作原料，但成本 较高，白砂糖和玉米淀粉糖的价差一直维持在 2000 元吨以上，经济效益有限。
此外，国内蔗糖一直有相当大的供需缺口，长年需要从海外进口，原料大规模采 购本身也不容易。
除。

5、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 1新材料新材料海正生材海正生材688203.SH增持增持B首次首次率先突破丙交酯实现量产,国内聚乳酸行业龙头率先突破丙交酯实现量产,国内聚乳酸行业龙头202。

6、学、蓝晶科技、浙江海正等。
目前国内 PLA 的产能约 19.7 万吨/年，其中安徽丰原、浙江海正、中粮科技是行业主力。
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7、 万吨的丙交酯生产线，且具备大规模工业化扩产的条件；中粮科技在近期公告宣称，未来拟建设 3 万吨/年的丙交酯生产线，目前产品处于中试阶段，且已有样品。
伴随着丙交酯技术的逐步成熟，国内企业有望打破技术和产能瓶颈。
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8、此我们测算，至 2025年，对应 100万吨聚乳酸原材料，或存至少 200亿元丙交酯市场规模；至我国目前已公布聚乳酸产能假设可全部投产，则前述市场规模存翻倍可能。
而我国目前丙交酯产能不足 10 万吨，这意味着，我国丙交酯市场同样是一个 5年有望增长 10倍的高速发展市场，且竞争壁垒较聚乳酸市场更高、入局难度更大，有能力进入丙交酯市场的企业将在行业发展进入成熟期前享有较聚乳酸市场更好的利润分享机制。
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