2021年一季度中国经济观察

1、年来扣除春节因素的最低增速。
需求方面，消费增速依然延续着缓慢下行的态势，1-9月社会消费品零售总额名义和实际增速分别录得9.3%和7.4%，较上半年分别回落0.1和0.3个百分点。
基建投资继续拖累固定资产投资增长，1-9月全社会固定资产投资累计同比增长5.4%，增速较上半年放缓0.6个百分点。
同时，出口增速仍然保持了两位数以上的相对高位，对美国出口增速连续5个月超过10%，这与企业为规避加征关税提前出口有关，预计将加大201 9年出口压力。
国际环境方面，中美贸易摩擦持续升级，美国政府继7月和8月份分别对340亿和160亿美元中国出口商品加征关税后，9月份又宣布对2000亿美元的中国出口加征10%的关税，并将于2019年1月1日起将税率提高到25%。
同时，IMF最新发布的世界经济展望报告也调低了今明两年全球经济增长的预期，并指出当前全球经济的扩张势头有所减弱，受冲击的可能性有所上升，外需增长的放缓将影响中国出口的提振。
目前，中国经济的下行压力部分来自中美贸易摩擦的升级，并叠加前期去杠杆政策对基建和社会融资带来的压力。
在7月31日召开的中央政治局会议指出，当前经济运行稳中有变，但外部环境发生明显变化，要求财政政策和货币政策共同发力，保证经济运行在“合理区间”，并重点做好“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”6项工作。
财政政策方面，减税政策的效果逐。

2、中国中国3636家上市银行家上市银行 20202020年一季度业绩年一季度业绩 概览概览 2020年一季度，中国GDP同比下降 6.8%。
受新冠肺炎疫情和国内外宏观 经济环境不确定性增加的影响，上市 银行净利润呈现增速放缓的趋势。
净利润增速同比下降净利润增速同比下降 2020年一季度36家上市银行（包括35家A股上市银 行以及1家披露季报的H股上市银行）净利润同比增长 5.03%，比2019年一。

3、2019 年第一季度 2019 年第一季度 ASIAN SKY QUARTERLY 新飞机概览 湾流 G500 & G600 巴航工业 领航 500 特别策划 二手飞机市场聚焦 湾流 G650 & G650ER 市场总结 公务机和民用直升机 二手公务机市场五年回顾 迈向未来的喷气机科技 亚太区前瞻 数据分析和业界氛围 人物专访 彭晞婷 亚翔航空 传媒营业总监 VITO GOMES 。

4、月，社会消费品零售总额（简称“社消零售”）名义增速8.7%，创下近5个月以来的最快增速。
汽车销售延续了从去年下半年开始的同比下降趋势，但3月份降幅有所收窄。
受下调增值税利好带动，部分厂商下调汽车售价，有关部门也在陆续推出政策支持汽车消费，有望带动汽车销售在下半年出现企稳； 投资延续了小幅回升的势头，一季度固定资产投资同比增速6.3%，较2018年全年加快0.4个百分点。
其中，制造业投资下滑、基建投资小幅反弹、房地产投资仍处高位。
投资结构有所优化，高技术制造、医药等行业投资增长较快； 一季度出口同比增长1.4%，3月份的表现尤为亮眼，实现14.2%的同比增长。
同时，一季度进口下降4.8%，中国一季度贸易顺差达到763亿美元，比去年一季度多增316亿美元，也帮助了经济增速企稳； 生产方面，工业生产数据强劲，一季度规模以上工业增加值同比增长6.5%，较去年四季度回升0.8个百分点。
其中，3月工业增加值同比增长8.5%，创下2014年8月以来新高。
其中，高技术产业、战略性新兴产业增加值在一季度同比增速分别为7.8%、 6.7%，均高于规模以上工业的同期增速，新旧动能的转换持续推进。
一季度经济指标的改善显示出中国稳增长的政策已经开始发挥作用。
但是，我们认为一季度经济数据的改善一定程度上受益于一些短期因素的影响，复苏的基础并不牢固。
例如： 201。

5、费支出对GDP的贡献率为60.1%，拉动经济增长3.8个百分点；虽然较一季度小幅回落，但仍然占据绝对主导。
6月社消零售表现亮眼，名义增速9.8%，较5月上升1.2个百分点；实际增速7.9%，较5月上升1.5个百分点。
汽车消费的回升是6月份消费增速创新高的主因。
由于“国五”标准汽车强力促销去库存，6月份汽车类消费增速达到17.2%，比5月份上升15个百分点。
投资增速小幅回升，上半年固定资产投资同比增长5.8%，增速比1-5月提高0.2个百分点。
其中基建和制造业投资均在低位有小幅反弹，而房地产投资由于销售的下降和融资环境的收紧而面临下行压力。
上半年中国出口基本持平，较2018年全年增速下滑9.8个百分点。
其中，6月出口同比增速为-1.3%，再度转为负增长。
上半年中国进口增速为-4.3%，较2018年全年大幅下滑20.1个百分点。
由于出口放缓而进口大幅下跌，上半年实现贸易顺差1812亿美元，较去年同期增加459亿美元，但我们预期下半年贸易顺差将有所缩小。
生产方面，6月工业增加值同比增速6.3%，较5月回升明显，但受内外需疲软影响，上半年工业增加值同比较2018年全年低0.2个百分点。
1-6月工业战略性新兴产业、高技术制造业增加值均高于规模以上工业，产业结构优化。
国际方面，2019年上半年全球经济仍然维持弱势。
6月，全球制造业PMI指数收于49.4，已连续14个。

6、比略有回温的同时，金额一路下跌，且上半年平均投资金额创三年来新低。
2019年上半年大额交易的明星项目显著减少，过亿投资数量仅有29起，环比折降一半。
TMT行业的首轮投资数量与金额双双下滑至三年最低点，首轮平均投资金额也有所下跌。
一方面，由于超大额投资项目的稀缺，投资人保持观望姿态，投资节奏放缓；另一方面，经济增速趋缓、监管趋严也促使资本投资轮次向中后端倾斜，更加注重对项目的盈利模式和现金流的考量。
2019年上半年基本延续了初创期投资数量最多，扩张期投资总额最高的趋势。
但是，初创期投资数量和金额占比双双下跌，而扩张期的投资出现较强增长势能，投资金额继续独占鳌头，占比达到了TMT行业总体投资金额的63%。
由此可见，在机构避险情绪驱动下，扩张期阶段的投资项目更具吸引力。
延续2018年下半年趋势，2019年上半年TMT四大子行业中，科技行业投资数量最多，而互联网及移动互联网行业投资金额依然稳居榜首。
得益于国家政策支持，市场对科技企业的布局进一步深入，多点分散布局于计算机与网络安全、人工智能、IC设计、电子及光电设备、大数据、云计算等产业。
互联网及移动互联网行业细分消费需求开始缓慢释放，互联网教育、电子商务、网络服务等易变现的投资领域受到资本热捧。
娱乐传媒行业在监管政策精细化、行业规范化的趋势下，投资活跃度下降，产业格局在重构中探索新阶段。
2019年上半年退出数量触底，其中股权投。

7、2 0 2 0 年 中国一季度物流地产报告 宏观环境 物流地产市场总览 区域市场分析 一 二 三 目 录 CONTENTS 第一章 宏观环境 一、宏观经济 2019中国经济整体实现了6.1%的稳定增长 2020 第二季度 国内经济回升仍存在不确 定性，主要取决于国内复 工复产情况以及国外疫情 是否得到控制。
第一季度 由于新冠疫情的蔓延，中国线下服务业、旅游业、交通运输、 线下零售等多个产业的经济。

8、2020年3月31日 20202020年度年度锐视中国锐视中国 第一季度调研概述报告第一季度调研概述报告 1 锐视中国锐视中国调研简介调研简介 锐视中国年第一季度报告发布于年 月日。
数据通过网上问卷收集，所有答卷均经过数据核对。
共有家公司参与了本次调研。
调研样本分布于多个主要行业，涵盖全国多个主要城市、不同的企业所有制类型、母公司所在地等（参 与公司的详细情况请参见第页参与公司名单 ）。
报告主。

9、出口增长势头迅猛，经济处于上行周期，但现在中国经济仍处于转型升级期，下行压力较大。
中美虽然签署了第一阶段贸易协定，但外部环境依然复杂多变，有很多不确定性。
第三，此外本次疫情的爆发时间和传播方式也使其比非典更难控制。
春节是中国人口流动最大的时期，伴随着大量人口迁徙，加速了病毒的传播。
最后，新冠病毒潜伏期较长，不易诊断。
为了控制疫情二次传播，各地也采取了不同程度对人员和交通的限制，加大了复工复产的难度。
因此，我们认为本次疫情短期内对宏观经济的影响将远大于2003年非典，一季度经济增速明显下滑。
如果疫情能在2月底得到有效控制，二季度经济增速有望回升，预期2020全年经济增速5.6%。
在此背景下，中国政府快速采取了一系列有力的金融、财政措施，降低疫情对经济的短期影响，特别是关注民生以及因疫情面临困难的中小企业，防止企业资金链断裂或出现连续经营困难。
各地政府也根据当地具体情况不断推出措施，在防治疫情扩散的基础上鼓励企业加快复工复产。
今年是我国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，保持适度经济增长依然是重要的政策考量。
近期中央也多次表示要求各级政府在坚决消灭疫情的同时，也要努力实现全年经济社会发展目标任务。
我们预期在做好科学防控疫情的基础上，政府将加大宏观政策调节力度，扩大内需、稳定外需，以保证合理经济增速，实现2020年经济社会发展目标任务。
自然灾害对宏观经济的影响通常都是。

10、最为明显，同比-35.3%，较去年同期大幅回落41.3个百分点。
但信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长13.2%，金融业也增长6.0%，对冲了部分疫情对服务业的冲击。
从需求端看，新冠疫情对中国消费需求、投资需求和净出口需求都造成严重冲击。
一季度，最终消费支出拖累经济下降4.4个百分点，但3月份社会消费品零售总额名义同比下降15.8%，降幅较1-2月收窄4.7个百分点。
其中粮油食品等必需品消费坚挺，但汽车等可选消费品仍保持较大降幅。
生产方面，一季度规模以上工业增加值累计同比-8.4%，较去年同期回落14.9个百分点。
进入3月以来，随着中国疫情逐步得到控制，复工复产加速推进，工业同比增速由1-2月的-13.5%回升至-1.1%，降幅收窄12.4个百分点，发电量、耗煤量、挖掘机销量等数据也显示经济活动有所回升。
一季度投资同比-16.1%，但较1-2月份降幅收窄8.4个百分点。
其中，房地产投资一季度累计同比-7.7%，显著高于制造业（-25.2%）和基建投资（-16.4%）。
但制造业和基建投资同比也较1-2月有明显改善，降幅分别收窄6.3和10.6个百分点，显示投资有所增强。
一季度出口累计同比-13.3%，进口累计同比-2.9%。
3月中国进、出口增速出现明显回升，其中，出口同比-6.6%，较1-2月降幅收窄10.6个百分点，复工复产加速推进之后，前期积压的出口订单陆续交。

11、财政、货币、金融政策充分发挥托底作用，社会政策首提“六保”，全力支持疫情防控，确保我国经济金融平稳运行，推动生产生活有序恢复。

12、普华永道中天会计师事务所 （特殊普通合伙） MoneyTree TM中国 TMT报告 2020年一季度/二季度 数据来源： 清科研究中心 MoneyTreeTM中国TMT （科技、 媒体和通信） 2020年一季度/二季度报告包括 了2020年上半年、 2019年、 2018年及2017年下半年中国TMT行业私募及创 投投资数据与信息。
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13、处理好恢复经济与防范风险的关系，努力保持经济运行在合理区间，以高质量发展为“十四五”开好局，以优异成绩庆祝中国共产党成立100周年。
稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

14、P放缓至4%，最终在2020年全年GDP收缩了3.5%。
到2021年，各种疫苗的推出应该有助于改善今年下半年的增长，而财政刺激将有助于搭建经济桥梁，直到疫苗分布更广泛。
图1 GDP及成分2.就业机会：就业恢复率有所下降2020年上一季度，就业增长速度有所放缓，第四季度平均增加28.3万个，第三季度增加130万个。
12月实际上是自2020年4月以来首次下降。
受影响最严重的行业之一是餐馆，因为不断上升的新冠肺炎和凉爽的天气限制了户外饮食。
图2 失业率3.消费：提高信心第三季度，由于耐用品支出的飙升和服务量的大幅增长，美国消费量大幅反弹了41%。
与此同时，在2020年上半年零售额大幅反弹后，去年上季度零售额下降，因新冠肺炎19病例增加、订单更新和天气凉爽减缓消费者，第四季度消费大幅下降至2.5%。
图3 消费情况概况2020-2021年全球经济展望2020年的收缩确立了2021年的扩张。
除中国外，在2021年出现预期的广泛反弹之前，全球经济预计2020年将大幅收缩。
世界贸易组织预计在2021年反弹前将会有所恶化，更多的中央银行也加入了削减利率的政策。
政府扩大项目以刺激需求，其支持计划在缓慢的复苏中扩大，财政刺激计划导致了更严重的财政赤字。
图4 商品和服务贸易量的变化中央银行美联储的资产购买仍与实现通胀和就业目标挂钩，预计2023年底前不会加息。
2020年的重大低迷预计将在2021年在全球复。

15、费的一个好处，减少工作通勤会对户外食品美元产生负面影响。
随着疫苗接种的加速，消费者流动性的提高，特别是在零售和娱乐方面。
图1 美国消费者流动率与疫情利率按月平均日价值宏观经济环境整体宏观经济状况有所改善，导致2021年的前景令人鼓舞，在去年GDP增长呈负之后，预计2021年将趋正。
图2 实际GDP外出就餐和夏季旅行计划经济刺激计划推动了自由裁量权购买领域的增加，夏季旅行计划/流动性的迹象出现，以提高旅游的支出。
在家外的食物正在改善，并且应该在未来几个月内加速发展。
改善消费者的流动性和离家消费将使在家食物的增加量减少一半，而一些在家行为则持续存在。
与两年前相比，CPG的销售趋势仍然很高。
顶级可食用和不可食用生长类别继续揭示大流行行为。
海鲜仍然是大获成功的地方，海鲜销售的增加说明了消费者对厨房的信心。
千禧一代和Z一代正在推动冷冻部门的增长。
由于Z一代和千禧一代的消费增加而导致的CPG增长，各规模的母公司都出现增长。
图3 最高增长的新部门按销售额变化%VS 2年文本由云闲原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Iri：2021年第一季度全球经济新兴增长点报告。

16、社会各界必须共同努力，控制疫情，并积极参与疫苗接种计划。
实际国内生产总值在2021年第一季度恢复了可观的同比增长 劳动力市场在第一季度受到显著压力，不过随着疫情消退，后期趋于稳定。
经济复苏转化为更明显的劳动力市场复苏可能需要一段时间。
经季节性调整的失业率从2020年第四季度的6.6%上升到2021年2月结束的三个月期间的17年高点7.2%，然后在2021年第一季度下降到6.8%，就业不足率从2020年第四季度的3.4%上升到截至2021年2月的三个月期间的4.0%，然后在2021年第一季度小幅下降到3.8%。
二、对外部门发展现状由于许多主要市场的进口需求回升，香港第一季度的商品出口同比增长了32%。
对中国大陆的出口激增，对美国和欧盟的出口强劲增长，对亚洲其他主要市场的出口也明显回升。
为支持企业开拓更多元化的市场，2021-22年预算案宣布，向该专项基金额外注资15亿美元，用于品牌推广、升级和内销。
从20至37个经济体的地理覆盖范围将进一步扩大，包括所有与香港签署投资促进和保护协定(IPPA)的国家，以便使企业能够充分利用IPPA国家提供的更好保护。
政府与亚太经合组织秘书处签署了一份谅解备忘录，以支持建立加强经济法律基础设施(SELI)子基金，进一步加强香港与亚太地区经济的联系。
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数据来源：香港特别行政区：2021年第一季度。

17、p尽管经济放缓，数字广告支出将在2020年增长1，达到1259亿美元。
移动应用使用量激增，导致移动广告投放量增长70受间隙广告推动，2020年上半年增长20pp今年将有1.515亿实时视频观众，同比增长19.数字音频今年增长了2，青。

18、p仍需保持谨慎pp尽管首席财务官群体因中国的经济复苏而对前景感到更加乐观，但仍有一些因素让他们忧虑。
海外市场经济恢复缓慢以及持续的地缘政治紧张局势是其中最受关注的两个因素。
pp2021年的全球环境仍将充斥着各种不确定性，因此首席财务官群体在。

19、pI. 我国互联网投融资稳中略降。
本季度，我国互联网投融资整体维持高位，环比略有下降，案例数环比减少2，同比增长52.5;总金额环比减少8.9，同比大涨超17ppII. 全球互联网投融资增长明显。
本季度，全球互联网投融资总金额环比同比均。

20、p诈骗团伙可能技术不高深，但其背后却有着越来越多的职业化黑灰产人员为其提供源源不断的技术，通过已掌握的数据看，黑灰产人员为了抢夺客源，在打价格战不断提升攻防技术的路上越走越远，甚至某域名防洪技术团伙为了降低自身域名被拦截的几率，爬取了多个网。

21、p行业平均数据以黄色突出显示，代理商和学校在未来18个月的商业预测中密切跟踪趋势线。
更多细节见下。
pp值得注意的是，服务提供商对2019年收入水平的恢复更为乐观，总收入超过行业平均水平1有趣的是，在上一份报告中，他们预测2022年1月至。

22、2.我国域名应用主要访问方式pp我国活跃域名主要通过传统 ISP和IDC业务进行访问，超半数域名由中国电信提供访问接入。
根据CAICT全国互联网信息安全管理系统监测，截至2021年3月，在业务类型方面，我国活跃域名通过传统ISP和IDC业。

23、供应pp2021年第一季度，市场无新项目入市。
截至季末，广州零售物业市场总存量仍为622.9万平方米。
pp需求pp2021年第一季度，众零售商的租赁需求逐渐回升，且自年初以来逐步恢复扩张计划及新店开业活动。
有鉴于此，截至本季度末，广州零售。

24、2021年12月，全国房地产开发投资13986亿元，同比增长38.3;住宅投资10387亿元，增长41.房屋新开工面积17037万平方米，增长64.其中，住宅新开工面积12736万平方米，增长68.pp2021年12月，商品房。

25、升级和搬迁需求的增加推动了市场复苏。
pp 在经历了2020整年的需求疲软之后，本季度租赁需求的回升帮助缓解了部分市场压力。
其中，升级与搬迁类需求成为租赁市场的主力军。
pp 本季度，大健康行业的活跃度增加使其在租赁活动中占据一席之地;同时，。

26、2021 年 Q1，美国区块链领域融资数量最多，共计发生 110 笔，占第一季度融资总量的 30.14；中国的融资数量与英国的融资数量相差不多，分别排名第二第三。
中国共发 生 28 笔融资，占比为 7.67；英国共发生 26 笔融资，占比为。

27、概述中国航空业由中国四大航空公司主导，分别是中国南方航空公司中国国际航空公司中国东方航空公司和海南航空公司。
按收入吨公里总量计算，这四大航空公司长期占据中国航空市场约80的份额。
由于机场容量限制和空域限制，海外航空公司几乎很难与之竞争。
因此。

28、华为技术有限公司2021年3月31日，华为技术有限公司以下简称华为公开了其2020年全年财务报告。
年报数据显示华为增长率下跌，但总体业务已达到预期水平。
公司2020年营收同比增长3.8至8,914亿元，净利润同比增长3.2至646亿元。
20。

29、 药品监督管理统计报告药品监督管理统计报告 2021 年年第第一一季度季度 国家药品监督管理局综合和规划财务司 中国食品药品监管数据中心 2021 年 6 月 说 明 本报告所用数据来源于药品监督管理 2020 年年报及 2021年定期月报。