什么是重大资产重组？条件是什么？分类介绍

1、什么是重大资产重组

资产重组运用资本运营的手段为上市公司注入优质资产、剔除不良资产、扩大生产规模，以使企业良性发展，适应激烈的市场竞争，成为了很多中国企业寻求长期发展的一种手段。

根据2014年11月23日起施行的《上市公司重大资产重组管理办法》，上市公司重大资产重组是指上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为。

2、重大资产重组条件

《上市公司重大资产重组管理办法》第十二条规定：上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：

(1)购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上;

(2)购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上;

(3)购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。

下图是东方盛虹重大资产重组前后变化，从图中可以明显的看出，重大资产重组后营收大幅度增加。

3、从上市公司并购重组的动机区分重大资产重组类别

(1)借壳上市

借壳上市是企业通过收购、资产置换等方法取得某上市公司的部分控股权，将上市公司更名为自己的公司，从而达成上市的目的。借壳上市能使企业免去IPO排队的漫长等待，直接进入审核程序，使企业更快的获得融资，具有成本小、效率高的特点。目前证监会对于借壳上市的监管力度与IPO上市等同，但是由于借壳上市不仅可以节省IPO排队时间，而且只要公司正常有效的运营，财务指标达标，便可以用增发股票、发行债券的形式实现融资，很多企业更倾向于选择借壳上市。借壳上市会导致原上市公司控制权的改变，同时主营业务也会发生变化。并购重组会使公司股价大幅增长，即借壳上市会使壳公司的股价达到大幅上升。

由于借壳公司投入的优质资产，会使壳公司的盈利能力等财务状况得到提升，股民倾向于购买这一类型的股票，使股价快速提升，借壳上市实现了资本市场对壳公司股价的炒作。

(2)整体上市

整体上市是子公司在上市以后，控股股东把自己的经营性资产和业务置入其已经控制的上市公司，达到控股股东自己上市的H的。有许多的中国集团企业为了达到上市的硬性会计指标，把集团拆分为股份公司和母公司两部分，把一部分甚至所有优良资产剥离给股份公司，股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司。

集团的整体上市有助于理顺母公司与股份公司之间较为复杂的股权关系，减少关联交易，降低信息披露成本，提高市场的运行效率与运行质量。实现整体上市后，集团公司通过优质资产的注入，提高了筹资能力，进而提升了集团的盈利能力，为集团长远发展提供有力的资金支持，从而发展壮大成具有强大示范带动作用的“旗舰型”现代企业集团，提升集团在国际的企业竞争力。

(3)产业并购

产业并购是产业链上相同类型的企业、产业链上上下游的企业或与上市公司所处产业紧密结合的企业之间的并购行为，横向并购、纵向并购以及混合并购都属于产业并购。产业并购是为了是资源从经营效率低的企业流向经营效率高的企业，从而优化企业规模结构，使产业结构更趋合理。

参考资料：张艺杰——《重大自查重组对次新股板块上市公司股价影响的实证研究》

推荐阅读：

《航空行业专题研究：盘点海航航空资产重组影响深远》

《【精选】2021年中航西飞公司资产重组及营运状况分析报告（25页）.pdf》