摩根士丹利：中国电动汽车时代的经销商——直面直销挑战.pdf(附下载)

摩根士丹利发表研究报告，指出直销是电动汽车的新商业模式，对第三方经销商的需求提出了质疑。

对内地汽车经销商而言，由内燃车到电动车的过渡，减少了经销商服务范围，但改善了股本回报率(ROE)，同时淘汰落后者。

预计到 2025 年，包括自营和代理经营在内的直销模式将会是将成为中国电动汽车制造商的主要分销方式。

报告称，失去电动车售后服务价值是汽车经销商长远负面因素，报告认为销售均价及维修频率均有上行空间。

大摩指出，对于少数顶级汽车经销商而言，即使利润池收缩，仍能增加利润。因为经销模式减少了资本开支，带来更好的现金流及更高股本回报率。但对于广大经销商而言，电动车直销模式将面临利润分享少、服务内容少、售后价值低的挑战。

数据来源 《摩根士丹利：中国电动汽车时代的经销商——直面直销挑战(英文版)(53页)》