瑞信银行(Credit Suisse)：中国激光行业报告-如何定位2022年下半年的疲软期.pdf(附下载)

瑞信银行(Credit Suisse)发布的《中国激光行业报告》预测，2022年激光切割设备市场价值将同比下降10%。而在其他激光领域增长的抵消作用下，2022年中国激光设备市场营收将与上一年持平。在中国激光板块，该行最看好大族激光(Han' s Laser)。

激光在切割金属时速度会减慢。经过多年的发展，2021年激光在金属切割中的穿透率达到约39%，金属切割是最大的激光应用领域，占激光总需求的34%。瑞信预计激光在中国的渗透率将继续增长，但在2023/24年将放缓约3个百分点。此外，较高的基数和较慢的穿透速度会使激光需求具有较高的周期性。

预计2022年激光切割设备市场将同比下降10%。自去年9月的限电措施以来，激光需求已开始减弱，3月份开始的长时间封锁措施进一步抑制了激光需求。

瑞信认为，考虑到病毒的传染性增强、房地产支持性政策减少，以及中国制造业中小企业的韧性减弱等各种环境的变化，需求复苏的轨迹不太可能与2020年类似。这导致该行对2022年中国激光需求持谨慎看法。瑞信预测，激光切割设备市场将同比下降10%，而在其他激光领域增长的抵消作用下，2022年中国激光设备市场营收将与上一年持平。

瑞信将锐科(Raycus)的股票评级从优于大市下调至表现不佳，将柏楚(Friendess)的股票评级从增持下调至中性(增持)，因为该行更看好较低的金属切削风险敞口和强大的定价能力。

考虑到第二季度的疲软以及2022年的疲弱复苏轨迹，瑞信还将锐科/柏楚/大族激光2022年的每股收益预期分别下调46%/8%/4%。

该行对中国激光板块的股票排序为：大族激光>柏楚>锐科。

参考报告 《瑞信银行(Credit Suisse)：中国激光行业报告-如何定位2022年下半年的疲软期(英文版)(28页)》

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