IFC：新兴市场绿色债券发展情况如何？2020年全球发行2800亿美元

国际金融中心(IFC)发布了《2020年新兴市场绿色债券报告》。

在2020年全球疫情挑战下，绿色债券市场展现出了极大弹性。自2007年以来，全球绿色债券市场累计发行了1万亿美元的关键里程碑，2020年发行了2800亿美元。总的来说，随着其他主题债券，具有环境、社会和治理目标(ESG)的债券的势头加速，达到创纪录的发行水平。

图1 全球ESG主题债券发行

东亚和太平洋地区在新兴市场绿色债券发行方面保持着领导地位，自2012年以来，占新兴市场累计绿色债券发行总额的76%。拉丁美洲和加勒比地区将其累计发行的份额从2019年底的7%增加到2020年底的10%。

图2 新兴市场绿色债券，2012-2020年按地区发行

新兴市场的金融机构占累计绿色债券发行量的50%，而发达市场为19%。私有银行约占中国境外金融机构发行额的70%。2020年，由于中国金融机构发行量的减少，金融机构的份额有所下降。主权国家、非金融公司和政府机构在2020年保留了与2019年相似的发行股票，而在发达市场，企业和主权国家增加了他们的股票。近一半的非金融公司绿色债券发行都在电力和公用事业部门，而建筑和房地产部门的发行也在稳步增长。

图3 EM绿色债券发行，按部门发行

一、2020年绿色债券市场表现

以广义指数衡量，绿色债券在2020年表现强劲，全球绿色债券在2020年再次优于整体市场，将自2017年底以来的累计超额表现扩大至311个基点。这在很大程度上反映了市场政策利率的持续低迷水平，有利于绿色债券指数中的长期债券。由于新交易的势头，新兴市场在全球绿色债券指数中保持了9%的权重。

摩根于2020年11月推出了第一个绿色债券指数，其中10跟踪4000亿美元发行的绿色债券，以及发达和新兴市场发行的地方货币政府债券。2020年，摩根绿色债券指数的EM子集优于传统的摩根EM指数。总的来说，绿色子集显示了类似性能较低的波动性。

图4 摩根大通绿色指数与摩根大通综合的总回报表现

二、绿色债券发展前景

基本面仍然支持新兴市场绿色债券市场。过去两年中，除中国以外的新兴市场已经显示出稳定的发行量，并且在2020年低迷之后，预计中国市场将会复苏。对绿色债券市场的预测必须考虑到有许多因素支持其发展，因此有必要进行进一步的研究和分析。这些包括个别新兴市场的绿色金融机会和整体资本市场发展。

根据这种方法，估计未来三年新兴市场绿色债券的发行量将比前三年增加一倍，到2023年，市场规模将超过年发行额1000亿美元的大关。总体而言，就新兴市场而言，根据中心情景，预计未来三年将发行约2600亿美元的绿色债券。

图5 新兴市场绿色债券发行的预测

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数据来源：《国际金融中心：2020年新兴市场绿色债券报告》。