茅台酒销售现状分析：预计 2025 年之后，茅台酒每年的可供销量约为 4.8 万吨

据数据显示，18 栋茅台酒制酒生产房投产，预计实现 5.6 万吨产能规划，实际产量 4.99 万吨。9 月 11 日，“十三五”茅台酒技改工程项目的 18
栋茅台酒制酒生产房试投产，预计每年实际新增茅台酒产能 5200 吨，总产能达 4.37 万吨。

2016-2019 年，茅台酒产能利用率约为 1.3 倍，实际产量将达到 5.68 万吨，茅台官方宣布的 5.6
万吨产量相匹配。根据酱酒生产周期，2025 年茅台酒预计实现约 5.6
万吨产量。茅台前董事长季克良在《告诉你一个真实的茅台陈年酒》中介绍过“每年出厂的茅台酒，只占五年前生产酒的 75%左右。剩下的
25%左右，有的在陈放过程中挥发一些，有的留作以后勾酒用。”按照 75%的基酒勾兑老酒 10%左右的调酒比例，茅台理论可售数量为 5 年前基酒产量的
85%左右。由此预计 2025 年之后，茅台酒每年的可供销量约为 4.8 万吨(实际销量以企业的经营节奏为准)。

3万吨系列酒技改项目开启，预计与茅台酒实现1:1等产。截至2019年底，系列酒基酒计划产能2.12万吨，实际产量2.51万吨。10月30日，茅台对新建成的酱香系列酒12栋制酒新厂房进行试生产，将增加4300吨的产能，正式揭开3万吨酱香系列酒技改项目投产序幕，推进茅台酒与酱香系列酒双轮驱动的战略目标。参考2016-2019
年，系列酒的产能利用率约为1.15，到2022年，3万吨酱香系列酒技改及配套设施完工后，系列酒计划产能预计达到5.12万吨，产量约5.89万吨。

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数据来源《【公司研究】贵州茅台-复盘2020:质量为本稳字当头-210127 (23页) .pdf》