KKR：2022年全球宏观趋势报告.pdf(附下载)

世界正处于一个独特的经济周期。全球央行行长，尤其是美国央行行长，正竭尽全力将利率维持在超低水平来刺激通胀，以加速名义GDP的增长。中央银行致力于实现足够的增长，以使过去被边缘化的人群受益，包括试图缩小白人、西班牙裔和黑人之间的就业和增长差距。

总体而言，我们的配置仍然有风险。现实情况是，虽然金融状况在2022年大幅收紧，但实际利率基数非常低，而系统整体流动性的基数却非常高。在此背景下，报告总结出以下主要趋势：

1.我们继续认为增持房地产股票、信贷和核心的仓位仍然是合理的;我们也赞成对全球基础设施的各个子组件采用类似方法。

2.我们还建议增持公募股和私募股本。我们在很大程度上与风格和地区无关，尽管我们确实预计欧洲和部分新兴市场以及能源、工业和金融股将表现出色。

3.全球能源转型是值得投资者关注的一个关键主题。重要的是，我们支持转型中的旧经济部分以及一些新进入者，特别是在技术和基础设施方面。我们还看到消费者的购买模式正在发生变化，因为个人越来越倾向于选择更环保的供应商进行自主购买。

4. 我们认为固定收益曲线的长端缺乏吸引力。30年期和5年期收益率之间的差距看起来与我们预测的环境不平衡。

5. 预计2022年市场将更加动荡，因此我们看好机会信贷和跨债务/股权基金的头寸，这些基金可以抓住周期性错位，并将债务扩大到不再希望稀释其股东资产的更高质量的成长型公司。我们也看好私人信贷机会，因为它既能利用非流动性溢价的价值，又能利用其浮动利率结构提供对冲。

6.最后，我们还认为对非相关资产(包括版税、区块链技术和音乐版权)的大量分配可能会增加一个人的投资组合。

数据来源 《KKR：2022年全球宏观趋势报告(英文版)(60页)》