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普华永道:2016年~2020年上半年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望(附下载)

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总体趋势概览

总体并购交易趋势概览

2020年上半年在疫情影响下,教育行业国内整体并购行情趋冷。资本向头部企业集中,也更偏好有在线业务的公司。头部梯队加速跑马圈地,马太效应逐渐体现,腰部机构面临行业洗牌,行业分化和整合加剧。

交易特征

1) 交易数量创历年新低

2) 融资规模超过亿元的交易共19笔,占上半年总额的90%以上

3) 剔除超大型融资交易猿辅导和作业帮后,平均单笔交易规模仅7,500万元

4) 超70%的并购交易含线上教育形式

细分赛道并购交易趋势概览

K12及素质教育受到资本市场追捧,各细分赛道并购活动各有特点,

赛道交易特征

1)并购活动趋冷

学前教育受政策影响显著,并购活动持续走低

2)并购活动活跃

K12在线教育成为资本关注重点, OMO成为新趋势,竞争激烈

素质教育在线化得到认可

3)并购活动未来可期

职业教育招录类受政策影响或成为新的投资热点

教育信息化当前表现中规中矩

细分赛道重点解析

学前教育赛道

在政策及疫情的双重打击下,学前教育延续了低迷的态势;幼儿园和早幼教机构受到疫情冲击全面关停后迎来谨慎开学,如何自救成为学前教育赛道一大课题。

交易特征

1) 交易并购延续了2019年的表现赛道持续趋冷

2) 除了凯哥讲故事融资规模较大且涉及轮次较后期外,其他交易基本均为早期天使及A轮融资,单笔融资额规模均较小

3) 疫情导致线下早教机构遭遇了重创,线上模式进入行业摸索期

K12课培赛道

2020年上半年最吸金赛道,虽然笔数不多,但是累积融资额高;头部机构品牌效应加剧,今年上半年两笔巨型交易,造就业内估值最高的两家独角兽企业。

交易特征

1) 上半年仅15笔融资交易,但累积融资额超过136亿,占总交易额的74%

2) 猿辅导和作业帮分别完成了10亿美金及7.5亿美金的新一轮融资,创教育行业融资额新高

3) 资本市场资金在不断向头部教育企业倾斜

线上玩家依然受到资本的青睐;在疫情和线上玩家享受资本倾斜的双重压力下,传统线下培训机构逐渐转型线上,实践线上线下相融合的教学模式。

今年上半年完成的15笔交易中,基本均为纯线上玩家;疫情当口,可一次性覆盖更多学生数量、老师投入成本产出比更大化的在线大班模式颇受资本青睐

作为老牌线下玩家的家辉培优则成功实践线上线下融合的教学模式,充分发挥各自优势,取长补短,构建网络背景的合作学习新方式,于2020年春节前夕获取数千万美元融资。

素质教育赛道

延续2019年趋势,素质教育依旧是投资热度最高的赛道;部分品类头部效应初现。

交易特征

1) 今年上半年共完成交易39笔,是投资热度最高的赛道

2) 热门品类(包括少儿编程、逻辑思维、大语文及英语等在内 )的领先玩家均在今年上半年获得上亿元的投融资

融资集中于发展早初期企业,超20家早初期企业获投;其中大部分具备线上教学能力,资本正在逐步认可素质教育在线化。

与K12赛道相似,素质教育在线玩家亦迎来在线流量暴涨,细分赛道多点开花,呈高速增长之势。

相较于K12赛道,素质教育属于非刚需产品,因此受到疫情的影响是成倍加剧的。虽然线下机构试图通过转型在线自救,但较多机构受到品类限制,如营地游学及体育类等,想要自救道阻且长。(关注公众号“三个皮匠”,获取最新行业报告资讯)

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