军工行业重点领域发展现状及发展趋势分析

就当前来说，军机、导弹、北斗和卫星互联网、军工电子、军工材料是推动我国军工行业发展增长的重要动力。

1、军机方面，当前我国航空武器装备正式迈入“20时代”，军机行业需求明确，业绩拐点向上;

行业趋势：

(1)国家政策、外围环境和军备水平，三大合力推动军机规模性增长和结构性转型;

(2)主机厂装备放量规模效应已体现，营收增速加快，盈利水平提升;

(3)发动机自主能力大幅提升，自研型号逐步定型成熟，质量稳定性持续提升;

(4)零部件制造按照“小核心、大协作、专业化、开放型”发展，配套层级进一步提升。

2、导弹方面，当前我国导弹武器装备建设加速推进，实战化水平进一步提升;

行业趋势

(1)“十四五”需求来自“成熟型号装备消耗性补充”以及“新型号装备定型量产”;

(2)整机制造领域“十四五”市场增速有望保持在40%以上(见图表65)，2022年产业l链中上游有望维持高业绩增速，产能爆发期则位于“十四五”中后期。

3、北斗和卫星互联网方面，我国航天发射次数近年蝉联世界第一，进入空间能力跃居世界前列;北斗导航、高分工程、探月工程、行星探测等航天重大工程取得决定性成果;

北斗趋势

(1)北斗三号应用端市场尚未明显释放，“十四五”行业增长确定性强;

(2)北斗三代导航的市场推广有望在未来四年逐步成为支撑北斗应用市场增速提升的重要驱动力。

卫星互联网趋势

(1)我国卫星互联网产业仍将处于空间建设阶段，空间段市场占比较大;

(2)高轨对应的服务市场将成为未来几年的主要增长点;

(3)“十四五”中后期，低轨通信小卫星或微小卫星需求有望逐步放量;

(4)低轨关注上游空间段建设，高轨关注中下游地面设备及运营。

4、军工电子方面，当前装备信息化、智能化、国产化三因素叠加，高景气度下企业扩产积极;

行业趋势

(1)装备信息化、智能化发展催生军工电子需求，我国高端集成电路的国产化率相对较低，自主可控催生国产化需求;

(2)上游电子元器件业绩呈加速趋势，复合增速高于军工其它子领域;

(3)目前军工电子整体供不应求，企业扩产积极。

5、军工材料方面，当前装备放量支撑，供不应求，扩产下迎来增量机会;

行业趋势

(1)随着新型号军机高速放量及大飞机快速发展，高温合金、钛合金、碳纤维复材进入快速增量阶段;

(2)下游列装加速，上游材料供不应求,企业积极扩产，军工材料产能至少翻番增长;碳纤维、高温合金等高端材料“民用”市场前景广阔。