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世界银行:2019全球经济前景黯淡(附下载地址)

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实现可持续发展目标,世界银行的双重目标 - 或任何其他发展目标 - 取决于新兴市场和发展中经济体(EMDEs)的持续经济增长。这种增长又取决于宏观经济稳定性。半年度全球经济展望(GEP)报告评估了这些国家的全球增长和稳定前景。原文来自皮匠网,关注“三个皮匠”微信公众号,每天分享最新行业报告

2019年1月版“黑暗天空”(Darkening Skies)突显了当前经济关头的不稳定性。简而言之,增长已经减弱,贸易紧张局势仍然很严重,一些发展中经济体经历了财政压力,前景风险也在增加。正如报告指出的那样,EMDE面临着一些最大的风险。如果美国和中国之间的贸易战导致全球经济放缓,那么对EMDEs的溢出效应可能是深远的。同样,正如土耳其和阿根廷去年夏天痛苦地发现的那样,全球利率急剧上升将严重影响高负债的EMDEs。

由于全球经济前景在很大程度上取决于发达经济体,因此GEP也标志着先进经济政策对EMDEs的影响。 2018年1月,当发达经济体和新兴市场经济体同步复苏出现庆祝情绪时,GEP质疑其持续时间,即使其标题是:基于广泛的上升,但持续多久?这种怀疑来自对潜在增长的密切研究 - 如果所有因素都得到充分利用,经济将增长的数量 - 由于前几年的生产率和投资增长放缓,许多经济体都认为这种增长需要增长。

GEP不只是分析短期增长预测;它将这些预测嵌入到较长期的经济观中。

本版GEP通过对非正规经济的全面研究延续了这一传统,这在短期内可能是一种减震器,但从长远来看,这与低生产率有关。分析表明,非正规部门在经济衰退期间吸收劳动力的作用有限。但是,非正规部门提高生产率可能带来的长期收益是巨大的。此版本还提供了证据表明低收入国家的债务正在上升,这一问题正在政策界广泛讨论。

GEP试图在讨论热门政策问题和进行严格的分析工作之间找到最佳位置。一方面,分析师,尤其是国际组织的分析师,有时对全球经济发表言论持谨慎态度 - 特别是当前景不好时,他们会加剧悲观情绪。另一方面,公众受到如此多的半生不熟的分析,半真半假和假新闻的影响,如GEP这样的分析严谨的报告对于知情辩论至关重要。

公共政策不是通过“在财政部长的耳边窃窃私语”而制定的。相反,它是通过达成政治共识来实现的。如果公众获得证据,这种共识更有可能改善人们的生活。与其前身一样,此版本的GEP也是对该证据的贡献。

全球经济前景黯淡。全球融资条件收紧,工业生产放缓,贸易紧张局势加剧,一些大型新兴市场和发展中经济体经历了巨大的金融市场压力。面对这些不利因素,新兴市场和发展中经济体的复苏失去了动力。下行风险变得更加严重,包括金融市场混乱无序和贸易争端升级的可能性。新兴市场和发展中经济体,特别是低收入国家的债务脆弱性有所增加。更频繁的恶劣天气事件将增加国际粮食价格大幅波动的可能性,从而加剧贫困。在这种困难的环境中,新兴市场和发展中经济体重建政策缓冲,同时通过增加人力资本,促进贸易一体化和应对与非正规性相关的挑战,为未来增长奠定更坚实的基础,具有至关重要的意义。

全球展望。缓和活动和高风险使全球经济前景蒙上阴影。国际贸易和投资趋于疲软,贸易紧张局势加剧,一些大型新兴市场和发展中经济体(EMDEs)正面临巨大的金融市场压力。在这种不利的背景下,新兴市场经济增长失去动力,大宗商品出口国的复苏弱于预期,同时商品进口商减速。下行风险变得更加严重。无序的金融市场发展可能会扰乱受影响经济体的活动并导致蔓延效应。贸易争端可能升级或变得更加普遍,使相关经济体的活动陷入停滞,并导致全球负面溢出效应。为应对这一日益严峻的环境,EMDE政策制定者的当务之急是应对可能的金融市场压力,适当重建宏观经济政策缓冲,应对不利债务动态,同时维持历史低通胀。从长远来看,需要通过增加人力资本,消除投资壁垒和促进贸易一体化来促进更强劲的潜在增长。

区域视角。 EMDE活动的反弹已经停滞。许多大宗商品出口国的区域周期性上升已经失去动力,部分反映了一些大型经济体的大幅放缓,预计未来几年将处于平稳状态。拥有大量商品进口国的地区增长稳固,但已经减速,预计将稳定在潜力附近。对于所有地区而言,前景的风险越来越倾向于下行。

本期“全球经济展望”还包括一章,介绍与EMDE中大型非正规部门的存在相关的挑战以及解决非正规性问题的政策选择;关于EMDE持续低通胀前景的方框;和关于低收入国家债务脆弱性上升以及大量粮食价格飙升对贫困的影响的文章。

在阴影中成长:非正式的挑战。非正规部门的产出平均约占国内生产总值的三分之一,非正规就业约占新兴经济体就业人数的70%(其中自营职业占一半以上)。在欠发达经济体中,非正规性更为普遍,农业部门较大,非熟练工人的比例较高。虽然有时提供灵活性和就业的短期优势,但较大的非正规部门与较低的生产率,减少的税收收入以及更大的贫困和不平等有关。克服非正规性的不利影响将需要一种平衡的政策组合,仔细考虑到针对具体国家的非正规性驱动因素。精心设计的政策框架应包括旨在减少监管和税收负担,扩大融资渠道,改善教育和其他公共服务以及加强公共收入框架的措施。

伟大的通货膨胀。新兴市场和发展中经济体(EMDEs)的通货膨胀率显着下降,从1974年的17.3%下降到2018年的3.5%。这一成就恰逢发达经济体的通货膨胀率更加急剧下降。随着全球通胀周期的出现,EMDEs的通货紧缩也伴随着通胀同步的增长。它得到了长期趋势的支持,例如广泛采用强有力的货币政策框架和加强全球贸易和金融一体化。最近,全球金融危机造成的破坏也导致了通货膨胀的下降。然而,EMDE通胀持续低迷且稳定,并不能保证。如果自20世纪70年代以来推动通货紧缩的结构性和政策相关因素的浪潮失去动力或被推迟,通货膨胀可能会重新出现。如果全球通胀周期出现,政策制定者可能会发现维持低通胀可能是实现这一目标的巨大挑战。

低收入国家的债务:演变,影响和补救措施。近年来,低收入国家(LIC)的债务脆弱性大幅增加。自2013年以来,政府债务中位数已上升超过GDP的17个百分点,并转向非优惠和私人融资。因此,在大多数低收入国家,利息支付吸收了越来越多的政府收入。由于外债高企,财政空间不足,外汇储备不足以及出口多样化,大多数低收入国家将受到贸易或全球金融环境突然减弱的严重打击。减少债务相关脆弱性的努力是许多低收入国家的政策优先事项,关键的重点是改善债务管理和发展国内金融体系。

食品价格冲击和政策对贫困的影响。如果世界粮食价格大幅波动,政府有时会进行干预,以减轻对国内价格的影响,减轻弱势群体的调整负担。虽然各个国家能够成功地使其国内市场免受全球粮食价格的短期波动的影响,但许多国家的集体干预可能会加剧世界价格的波动。 2010  -  11年粮食价格飙升期间出台的政策可能占世界小麦价格上涨幅度的40%,占世界玉米价格上涨幅度的四分之一。结合政府的政策反应,2010  -  11年食品价格飙升使830万人(几乎占世界贫困人口的1%)陷入贫困。

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