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技术驱动需求,扫地机器人必需品趋势加强(附下载地址)

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技术驱动需求,扫地机器人功能性和智能化程度达到新高度,用户认可度大幅提升。扫地机器人是一个软硬件结合的技术驱动型产品,技术路线新,产品迭代快,对企业的技术积累/研发投入有较高要求,龙头企业有明显的先发优势和品牌效应。随着技术驱动带来的功能性和智能化程度提升,家庭扫地过程中的随机乱撞、边角清扫等绝大多数问题已经被解决,用户认可度大幅提升。原文来自皮匠网,关注“三个皮匠”微信公众号,每天分享最新行业报告

国内扫地机器人渗透率处于较低水平,由可选品向必需品转变趋势加强。扫地机器人能够很好的实现“人工替代”和最彻底的“人机分离”,最符合完全解放劳动力的趋势。早期随机类产品功能性不完善,影响了消费者体验,才使其“必需品”属性受到争议,目前产品认可度越来越高,用户使用频率和时长、清扫面积等指标大幅上涨,必需品趋势加强,iRobot 预计美国短期渗透率将达到 30%,远期作为必需品达到 100%,国内渗透率仅 6%左右,空间巨大。 

不惧竞争,绝对龙头享受行业成长红利。1)科沃斯有数 10 年积累,国内市占率稳居第一,技术路线和产品种类最多,其中研发人员 600人+,今年研发投入近 2 亿,国内首屈一指;2)研发-生产-销售全产业链优势;3)优秀的线上营销团队,线下渠道推广加强;4)相对iRobot 产品性价比更高,盈利能力更强。 

加大海外渠道拓展,进一步提升海外收入和市占率。从全球市场来看,目前海外扫地机器人渗透率低(美国大约10%,欧洲大约6-10%),市场空间大(约占据全球 2/3),同样具有产品渗透率提升和公司市占率提升的双加持逻辑。科沃斯在美国和欧洲加大布局,预计收入和市占率有大幅提升。 

投资建议与评级:预计公司 2018-2020 年的净利润为 5.01 亿元、6.88亿元和 9.00 亿元,EPS 为 1.25 元、1.72 元、2.25 元,对应市盈率分别为 40 倍、29 倍、22 倍,给予“买入”评级。 

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