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2019年农业投资策略(附下载地址)

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周期轮回,建议加配农业。(1)从经济周期的时钟来说,目前市场逐步对滞涨有所担忧,对农业关注度提升。(2)从行业比较来看,目前全市场景气边际向上的行业不多,农业是其中一个。(3)分子行业看。农业里的养猪板块边际向上的确定性高,且兼具成长性;养鸡行业持续景气;白糖行业进入底部区域有望反转。因此,我们认为19 年起将是农业的大年。原文来自皮匠网,关注“三个皮匠”微信公众号,每天分享最新行业报告

非洲猪瘟导致行业加速去产能,19 年起或将开启新一轮周期。(1)非洲猪瘟疫情加速蔓延,全国大范围禁调导致南北割裂,产销区猪价分化。(2)销区产能不足,猪价最低点或已过去,未来有望长期景气,销区养殖企业受益。(3)产区面临供给过剩,价格较低,预计未来半年加速去产能。此后,全国范围内出清,产区价格也将进入上涨周期。整个养猪板块受益。 

禽链超预期景气,明年鸡价有望维持高位。目前父母代在产存栏处于低位,且未来可能会继续下降。疫病情况超预期,实际产能低于表观数据 20%左右,行业供给紧缺。淡季禽价屡创新高,明年有望维持高位。

全球白糖主产国减产,19/20 榨季有望迎来糖牛。18/19 榨季巴西大幅减产,印度、泰国糖产量预期由增调减,中国或小幅增产,全球产需过剩态势有所缓解,短期外糖大幅反弹。预计 2019 上半年糖价仍弱势调整,19/20 榨季国内或进入减产周期,伴随国际糖价触底回升,糖市有望进入上行周期。 

饲料、疫苗周期角度不强,但龙头长期具备成长性。从养殖产业链投资逻辑来看,猪价低迷且存栏下行时期不利于投入品销售,行业景气度弱,但龙头公司市占率持续提升,竞争力强,长期具备成长性。

投资建议:2018 年农业板块有望随猪周期景气来到来,迎来大年,建议投资者重点关注。养猪标的首选一线龙头牧原股份、温氏股份,弹性标的正邦科技、天邦股份,也建议关注养猪业务对盈利有显著影响的新五丰、唐人神、金新农、天康生物、新希望、大北农等企业。同时有望迎来价格拐点的白糖价格,股票标的中粮糖业、南宁糖业建议以周期股逻辑加强关注。养鸡板块持续景气,建议关注龙头圣农发展等。另外,白马龙头海大集团、生物股份虽行业景气度一般,但自下而上表现积极,建议长期关注。

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