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【新经济】:信用卡代偿平台扎堆上市,其背后有何逻辑?(附下载地址)

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写在前面:信用卡代偿平台扎堆上市,从多角度揭秘其发展逻辑:2018 年起,已经有 4 家从事信用卡管理及余额代偿业务的平台陆续登陆美股、港股资本市场,包括维信金科、51 信用卡、小赢科技和省呗。原文来自皮匠网,关注“三个皮匠”微信公众号,每天分享最新行业报告

本文立足全局,借鉴 Capital One 发展经验,分析信用卡余额代偿行业的发展空间及竞争格局,对比得出 4 家公司业务模式、核心优势、公司背景及财务状况的异同点,重点回答信用卡代偿的目标用户特征、吸引消费者的原因及价格情况等问题。

总览全局:对比异同点看各公司实力到底如何?各公司均开展信贷服务,除维信金科外均开展第三方贷款撮合或推荐业务,除 51 信用卡外均开展信用卡代偿业务。各公司各具核心优势,根据业务特点在信用卡代偿未偿还余额、撮合额、用户注册数量等领域位列前三,均处于市场龙头地位。

借鉴海外:如何从美国龙头 Capital One 看发展经验?早期信用卡代偿业务使得 Capital One 成为美国排名前三的信用卡公司。

业务发展:以低息代偿策略开辟业务江山,利息+非利息收入均稳定增长:信用卡市场蓬勃发展,公司以代偿业务抢占市场份额。得益于低息代偿战略, 1993 年管理的贷款总额达 48.3 亿美元。主打薄利多销,体量扩张促利息收入三年超一倍增长。

核心优势:基于数据分析提升服务质量,多样化产品扩大业务范围:通过“边测试边学习”的数据分析方法进行差异化定价,不断开辟新战场,推出针对性产品,多角度提升信用卡产品多样化;进一步拓展非信用卡业务,2017 年营收占比 38%。

纵观行业:信用卡代偿行业发展情况如何?经济发展+科技渗透共同驱动,我国信用卡代偿市场空间巨大,根据弗若斯特沙利文报告未偿还本金余额预计 2022 年将达 6424.0 亿元。线上消费金融市场呈高分散性,截至 2017 年我国约有 350 家线上消费金融服务提供商在营运,独立金融服务提供商增速领先,预计 2017-2022 年复合年增长率 59.6%。 

描摹客户:信用卡代偿平台服务用户有何特征?(i)普遍为消费活跃的新兴中产阶级,信贷额度不足或未偿还余额亟需展期;(ii)以信用卡持卡人为主,51 信用卡亦服务于非持卡人群;(iii)维信金科及省呗用户针对性更强,小赢科技以多样产品覆盖广泛客户群。

解析优势:信用卡代偿平台以何优势吸引消费者?通过拓展服务的广度+深度进一步达成生态系统,以数据驱动风控系统,推动差异化定价。 

多样业务:以信用卡代偿服务为核心,拓展周边业务丰富产品体系:均提供多种类贷款服务,除维信金科外均自营+第三方双线开花,51 信用卡持卡+非持卡消费者双管齐下。51 信用卡提供最为完善的信用卡管理服务,省呗及小赢科技亦开展预借现金业务。

服务优化:多领域深入打造高品质服务,以体验获取消费者持续信赖:申请时间更短、所需材料更少,自动化操作处理迅速反馈及时,小赢卡贷逾 50%申请仅需 10min 审批。维信金科及省呗实行定制化解决方案,更具针对性;小赢卡贷 12 个月期贷款超 80%。 

生态协同:多元业务营造动态体系,客户流动创造更大价值:51信用卡以信用卡管理平台为入口提供一站式服务,小赢理财平台搭建 P2P 模式连接投资人+借款人。各公司以良好互动维持高复借率及推荐率,以互惠互利的战略合作保障公司稳定高速发展。

技术加持:数据+技术打造风险管理模式,风险定价能力成业务核心:“金融机构+补充数据”构成主要数据来源,海量数据驱动建立完善的风控系统,细化风险能力,服务更多潜在顾客。

细看费率:各公司信用卡代偿业务 APR 如何?以计价基础小和差异化定价方式优于传统银行。APR 因业务种类及风险评级不同,省呗APR(约 15%)低于银行上限(18.25%)。维信金科及省呗融资来源于机构,51 信用卡及小赢科技来源于个人的资金占比分别逾90%及 80%。 

深挖背景:股东及创始人对企业有何潜移默化的影响?各公司创始人均持股 10%以上,维信金科有中信及 TPG 背景。省呗创始人颇具信用卡行业经验,小赢科技创始人有 7 年华尔街经历,维信金科创始人深耕金融行业逾 26 年,51 信用卡创始人有 3 段成功创业经历。

详谈财务:如何通过财务数据交叉对比看企业运营成果?业绩情况:2018H1 小赢营收体量最大且 51 信用卡归母净利润达20.88 亿元;盈利能力:2018H1 毛利率均位于 70%左右,小赢科技销售、管理费用率最低;成长能力:2018H1 各公司营收增速放缓,小赢科技归母净利润增速颇具竞争力;偿债能力:2018H1 小赢科技流动比率高达 2.06,省呗现金比率相对较低;资产结构:资产负债结构有所改善,流动资产占总资产比均高于 70%。

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