中长期量价增长均有驱动因素，高端品类扩容仍有空间。（1）量增：对标海外，据农业农村部表述，我国人均奶类年消费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分之一，远低于 110-183 公斤的膳食推荐量；放眼国内，2022 年城镇/农村居民人均奶类消费量分别为 15.4/8.4kg，差距依然较大。我们认为未来乳品行业消费量仍将受益于消费人群渗透率提升。（2）结构升级带动价增：随着经济发展和居民收入水平的提高，我国奶类消费结构发生明显变化，液态奶占比从1995 年的 94.9%下降至 2022 年 77.4%，而干乳制品消费占比提高至 22.6%，且2008 年后以年均 12.3%的增速保持快速增长，我们认为干乳制品长期看仍受益于消费者健康意识提升，各品牌不断丰富的产品矩阵也将成为高端乳品市场快速发展的强大动力。未来乳品行业将从原料、营养价值等方面持续进行高端化发展，品类结构升级仍有空间。