现制饮品相较瓶装饮料有口感更佳、社交属性等优势，瓶装饮料则在便携性、储存性等上有一定优势，两者在场景、功能上存在一定区别。长期看，我们认为现制饮品对软饮料有部分替代性。24 年中国软饮料市场 6914 亿元，19~24CAGR 3.4%，较现制饮品增速明显更慢。细分品类看，浓缩饮料、RTD 咖啡、果汁、亚洲特色饮料（如瓶装奶茶等）近五年增速放缓最为明显，部分年份已出现负增长，背后原因或源于消费人群和现制茶饮、咖啡高度重合，被现制产品部分替代。而瓶装饮料、碳酸、运动&能量饮料因适用场景、功能属性不同，与现制饮品替代关系不大。