复盘过去行业周期，目前处于新旧产品交替的时期。服务器云 IT相关支出首先反映在服务器提供商的资本支出部分，而后传导到服务器 CPU 的营收，最终影响到服务器相关行业。FAMAG（Facebook、Apple、Microsoft、Amazon、Google）公司的资本支出增长于 2020 Q4达到峰值后开始放缓，2021 Q2总资本支出 618.06亿美元，同比增长 20.67%，较上一季度下降 18.77pct；Intel DCG部门营收自 2020 Q3开始呈现负增长。数据表明服务器市场正处于世代末去库存阶段，待 DDR5新产品开始放量，将有新的服务器需求高峰。