复盘全年板块表现：跑输大盘，收益欠佳。纵观 2024年，食品饮料板块下跌 1.4%，在全部申万 31个行业中涨幅排名倒数第四，大幅跑输沪深 300。分时段看，24年初，受春节时间较晚和消费情绪低迷影响，市场对春节旺季白酒的回款及动销均持悲观预期，板块持续下跌；2月初至三月下旬，春节反馈白酒批价及动销好于预期，加之前期下跌后估值回落，叠加证监会换帅、大盘回暖，板块迎来小幅反弹；4月至 5月，随着年报一季报落地，整体业绩基本符合预期，彼时行情处于窄幅震荡区间；5月至 8月，消费数据持续走弱、茅台批价快速下跌，市场对于消费疲软的担忧更甚，食饮板块出现持续性回落；9月随着国内宏观政策转向、流动性适度宽松、稳预期促消费政策频发，大盘开启快速反弹，食饮板块作为顺周期受益方向跟随上涨。单看始于 9月 24日的反弹，食饮板块的涨幅排序亦处于全行业中等偏下水平，体现出市场对于复苏的预期不高。整体而言，在基本面羸弱与低预期双重打击下，食饮板块 24年收益表现欠佳，机构持仓回落。