中国逆变器企业面临清库存压力，出口金额2023H2起连续下滑。2023年下半年开始，受库存影响，中国逆变器对外出口金额连续下滑。2023年3月中国逆变器企业单月出口金额达11.6亿美元，同比增长148%，而在2024年3月单月出口金额仅6亿美元，同比下降49%。出口金额在2024年7月起有所好转，出口金额同比增速转正，但2024年末光伏行业逆变器企业仍面临清库存的压力，需求疲软、存货高企。我们认为光储需求疲软也传导至上游零部件环节，导致上游企业产能利用率降低且降价压力大。