行业投资策略 改善。10 月 USDA 发布全球农产品生产报告，预计 2024/2025 年全球玉米库消比为25.06%，环比 2023/2024 年改善。近 5 年全球玉米库消比围绕 26%波动，前期新冠疫情以及地缘冲突扰动下玉米价格大幅上涨，随扰动因素减弱，玉米价格回落，预计后期价格以平稳运行为主。预计 2024/2025 年中国玉米库消比为 66.88%，环比2023/2024 年改善。2020/2021-2024/2025 年中国玉米库消比逐步下降，库存压力逐步