从历史估值水平来看，国防军工行业估值水平始终高于沪深 300。行业估值自2016 年以来开始回落。“十三五”前期由于受到军改等因素影响，估值变化相对平稳。近年较为明显的上涨分别出现在 20 年 7 月、20 年 12 月-21 年 1 月，以及 24 年 9 月底-10 月。2024 年 10 月 25 日收盘，国防军工行业 PE-TTM 为76.10 倍。短期内伴随大盘上涨，军工行业估值得到一定修复。