图表262017-2019年,下游批发商和零售商库销比 对应到本轮,预计补库存效应相对有限。参考 2018 年美国加征关税后,下游批发商/零售商库销比均有小幅上升,因此我们预计本轮关税加征预期下,下游库销比或也将迎来回升。但考虑到目前下游批发商的库销比仍处于历史相对高位,零售商及品牌商库存处中性区间,因此判断补库效应相对有限。 行业数据 下载Excel 下载图片 原图定位