
由于玻纤的下游较为多元化,主要涵盖建筑、电子电器、交通运输和风电新能源等四大领域,我们根据玻纤在不同领域的需求及在产产能测算 2024 年玻纤行业分季度的供需平衡表。需求端,我们认为传统建筑领域整体增速或将趋于放缓,而在汽车热塑纱、风电纱和电子纱等高端领域具有相对较高壁垒,该领域需求仍较保持较快增长,其中风电和电子分别有望成为 Q2 和 Q3 需求环比增长的主要驱动。同时值得关注的是,23 年以来玻纤等复合材料在光伏支架领域的推广应用,有望成为未来新的需求增量。供给方面,在行业下行期龙 头仍逆势 扩张,或将进一步加剧成本以及价格竞争促进 行业落后产能出清,我们预计 24 年行业仍有 60-70 万吨新增产能投放,但实际有效供给或将集中在 Q4 及之后释放,因此我们认为若 Q2-Q3 需求环比增长,则行业供需有望保持相对平衡,行业库存有望缓慢下降。