智能手机和 AIoT 在海外份额进一步扩张也将进一步提升小米互联网用户基数。历史上，小米通过在中国内地、印度等地区份额的不断渗透，其全球用户界面 MIUI月活用户数从 2017 年底的 1.7 亿增长至 2024 年底的 7.0 亿以上。我们认为，随着小米智能手机与 AIoT 业务在其新零售战略下，在海外市场不断推进、市场份额的不断提升，其互联网用户基数有望进一步提升，尤其是在部分数字服务仍处于发展早期的新兴市场，小米更有望较早地抢占初步市场份额。此外，全新HyperOS是小米在早期 MIUI 生态上的进一步升级为其变现提供了更加有利的条件。