当前宏观与产业背景与 2013-2015 年有较高相似度。近年来，经济结构转型期下我国库存周期呈现扁平化特征，周期上行弹性有所弱化，经济偏弱修复之下货币政策整体维持相对宽松，LPR 与OMO 利率均多次下行，而从现金流角度来看，A 股现金与现金等价物余额占总市值比也达到了近年来的高点，2023 年末 A股期末现金及现金等价余额/A股总市值约为 33.5%。