1920s美国经济经历工业与消费蓬勃发展后，1929年后走向大萧条。（1）1920s美国经历“咆哮的二十年代”：经历一战后美国确立资本主义金融中心地位，宽松的货币、积极的财政政策叠加科技产品民用化，汽车、电气、建筑、化工等工业蓬勃发展，居民债务增加叠加广告业兴起，汽车、家电、收音机等消费品需求快速增长，经济繁荣也推动股票市场持续上涨。（2）1929年起美国经历大萧条：美国二十年代的繁荣背后亦出现结构问题，高关税背景下农产品出口萎缩导致国内价格下跌，汽车、钢铁等工业产能过剩，传统产业出现困境，家庭和企业债务高企，居民端杠杆逐步去化。1929年股市泡沫破灭且信贷环境恶化导致企业破产、居民失业率提升，总需求持续萎缩，美国经济大萧条开启。