SPDBI目标价：药明合联（2268.HK）-行业数据

SPDBI目标价：药明合联（2268.HK）

首次覆盖给予“买入”评级，目标价 35 港元。我们预测公司有望于2024E/2025E/2026E/2027E 实现人民币 33.9 亿元/48.7 亿元/67.0 亿元/87.9亿元收入、8.2 亿元/11.2 亿元/15.3 亿元/20.5 亿元经调整 Non-IFRS 归母净利润。基于我们上述经调整 Non-IFRS 净利润 2025-2027E 约 35% CAGR，我们给予公司 1.05x PEG 目标估值倍数，对应 38x 2025E PE，我们得到目标价35 港元，给予“买入”评级。