集中式光伏占比回升+大组串逆变器加速渗透，公司逆变器盈利有支撑。①电站环节看，2021-2022 年期间，受硅料价格高企影响，集中式光伏装机占比略有下降，2023年起，光伏主产业链价格持续下跌，有效提振光伏大型地面电站 IRR，集中式光伏需求重回高增通道。当前来看，虽然消纳瓶颈限制下光伏装机有所放缓，但随光伏主产业链价格持续下跌，度电成本大幅下降下，预计集中式光伏电站装机仍将保持平稳较快增长，公司最为擅长的大型地面电站逆变器有望直接受益。②逆变器环节看，组串式逆变器凭借配置灵活、运维便利、智能化程度高等优势，在大型地面电站场景中逐步对集中式路线形成替代，渗透率从 2018 年的 60%快速提升至 80%。对于公司而言，大型组串式逆变器最大功率已迭代至 350kW，且大组串出货占比持续提升。而组串式方案通常不与低毛利的变压器产品捆绑销售，其占比提升有望进一步提升盈利水平。