线下渠道，公司重视三四线城市布局，渗透率提升空间较大。根据百度地图（2025.4.15），公司在三四线城市构筑“网格布局”，在一、二线城市构筑“重点布局”，水星生活相比罗莱生活和富安娜更加重视三、四线城市布局，仅统计主品牌店铺数据（截至 2025.4.15），水星家纺一线/新一线/二线/三线/四线/五线城市占比分别为 4.66%/12.74%/15.57%/25.32%/24.28%/17.44%，罗莱生活分别为13.01%/15.67%/17.10%/20.13%/22.42%/11.66%，富安娜分别为 13.50%/22.88%/ 18.02%/15.25%/20.51%/9.83%，梦洁分别为 3.14%/22.43%/10.73%/24.66%/ 24.33%/14.72%，在线下，水星与主要以高线市场的罗莱生活、富安娜形成错位竞争，以加盟模式主攻品牌家纺渗透率仍较低、边际增量庞大的低线城市市场。当前公司渠道于一至三线城市已经均有分布，在四/五线城市，仍有 4.4%、21.7%的城市尚未布局，未来渗透率仍有提升空间。