1929开始共和党人推动新一轮关税法案，由由参议员里德·斯姆特和众议员威尔斯·C·霍利发起，到 1930 年 6月经胡佛总统签署成为法律，也即斯姆特-霍利关税法案。《斯姆特-霍利关税法案》的推出，具有以下特点：（1）大幅提升关税水平：参考 USITC口径，1930年关税法案通过后，美国应征商品的平均关税税率从 1929年的 40.1%提升至 1932年的 59.1%，所有商品的平均关税税率从1929年的 13.5%提升至 1933 年的 19.8%。从提升幅度看，1921-1922年的关税法案将应征商品的关税税率从 16.4%提升至 38.1%，1930年提升幅度明显不及前者，但是在 1920年高关税基础上继续加征，使得 1930 年代初期关税税率大幅提升；（2）征收关税对象广阔，不仅涵盖政策初衷的农产品，对工业制成品同样加征关税：参考 Irwin(2011)等的研究，按参议院的最终关税版本，除进口农产品平均关税从 22.4%提升至 36.0%，包括化学品、陶器和玻璃器皿、金属等众多品类关税税率均有不同程度提升；（3）关税法案的通过周期为相关法案最长，且从一开始就面临较多争议：从 1929年 1月众议院听证会开始，到 1930年 6月国会通过，《斯姆特-霍利关税法案》历时 18个月，比之前任何一项关税法案通过的时间都更长。与此同时，关税法案从一开始就面临共和党少数派、民主党、社会群体的多重反对。最典型案例是 1930年 5月由来自 179所学院和大学的 1028名经济学家签署声明，称提高关税是一个错误，敦促国会或总统予以否决。