2013-2016 年并购重组指数经历了从 PE 驱动主导逐步转向 EPS 驱动主导的过程。2013-2016 年并购重组概念股演绎的过程中，重组指数实质上经历了从 PE 驱动主导逐步转向 EPS 驱动主导的过程，2016 年初是其中重要的转折点。2016 年以前，特别是 2015 年上半年重组指数的上涨主要由估值驱动，这或与当时股票市场有较为充裕的剩余流动性有关，并且当时大量上市公司刚刚完成或启动并购重组进程，标的新的业绩贡献尚未体现。但这一趋势在 2016 年后发生了明显的转变，2015 年 A股市场整体回调之下，并购重组概念股估值有所回落，其后指数价格虽有回暖，但更多转变为依赖业绩的支持，估值修复相对有限。并且在这一过程之中，重组概念股指数内部涨跌也出现了一定的分化，上涨股票占指数成分股的比例中枢有所下行。