展望 2025 年，2024 年 9 月 24 日以来的一系列政策措施彰显了推动经济稳步向好的决心是非常大的；2024 年 12 月 9 日中共中央政治局会议指出，“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求”“稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好”等。我们判断伴随稳增长政策持续发力，实体部门信心逐步提升，货币流通速度将有所修复。结合 2012-2014 年“M2-名义 GDP”增速差表现，预计 2025年“M2-名义 GDP”增速差恢复至约 3.5 个百分点。名义 GDP 增速参照国信证券经济研究所宏观固收团队《宏观经济专题研究-2025 年中国经济展望：供给侧结构性改革助推经济再平衡 》（2024 年 11 月 21 日）报告中的预测，“预计 2025 年实际 GDP 同比维持在 5.0%附近，CPI 当月同比均值约为 0.6%，PPI 当月同比均值约为-0.9%”，相对应的 2025 年名义 GDP 增速大约在 5.5%左右，因此预 2025 年M2 增速目标会定在 9.0%左右。